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上周五大盤全天沖高回落，三大指數均收漲，創業板指領漲。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.67%，創業板指漲0.95%。北向資金全天凈買入27.42億元。上周五美股三大指數高開低走集體收跌 熱門科技股漲跌不一，美股三大指數高開低走集體收跌，道指跌0.41%，納指跌0.36%，標普500指數跌0.52%。
在今日的券商晨會上，中信證券指出，積極參與地產、科技、能源資源三大產業主題；國盛證券認為，短期可緊盯三大政策方向；國泰君安認為，風險偏好走向兩端，成長接力周期反彈。
中信證券：積極參與地產、科技、能源資源三大產業主題
中信證券認為，在年內第三個做多窗口期內，政策不斷發力、經濟不斷向好、盈利不斷修復是大方向；政策落地速度、市場預期波動、板塊輪動交易是小節奏；積極參與地產、科技、能源資源三大產業主題，忽略短期激烈的預期博弈。一方面，從大方向來看，下半年政策將圍繞擴大內需、提振信心和防范風險不斷發力，在政策加碼和價格因素驅動下，經濟不斷向好的趨勢明確，上市公司盈利拐點將至，景氣不斷修復可期。另一方面，從小節奏來看，不同領域和不同區域政策落地的節奏和力度有所差異，做多窗口期內潛在的活躍資金增量充裕，三大主線均有積極變化，券商暖場后或陸續輪動上漲，無需高頻切換。
國盛證券：短期可緊盯三大政策方向
國盛證券指出，近半月政策聚焦穩增長，包括7.24政治局會會議和7.31國常會定調偏積極、偏刺激，住建部、央行、北上廣深等均喊話松地產，鄭州出臺15條地產新政，專項債要求9月底發完等。其他可關注，貴州、上海等地發布數據要素改革文件，發改委推進綠色電力證書交易全覆蓋等。繼續提示：一批組合拳有望陸續出臺，短期緊盯“松地產、一攬子化債、活躍資本市場”三大方向的細化部署，其中：核心一二線城市有望很快松地產，近一兩個月央行也可能再降準降息（包括降存款利率等）。
國泰君安：風險偏好走向兩端，成長接力周期反彈
國泰君安證券指出，2023年股票市場輪動速度與板塊漲跌幅偏離令多數投資人感到困惑，理解當前市場特征僅僅看到盈利缺乏景氣趨勢是不夠的，還要看到不同投資者風險偏好走向了兩個極端：高風險偏好的投資者擁抱不確定性，非常活躍。而低風險偏好的投資者則極度厭惡不確定性，入市意愿低迷。以上結構的分野將令市場走勢、節奏和收益產生重要的影響：1）股票市場存量博弈，一致預期形成非常快，更強調逆向思考；2）市場底部交易結構出清，悲觀者的預期無法表達，而樂觀者的預期可以順暢表達，股價上漲可以不依賴盈利增長；3）股價變動隱含的是高風險偏好/樂觀投資者的預期，若非企業增長/政策力度超預期，行情往往出現“買變化不買兌現”。眼下，房地產板塊的pb估值已經回到“房地產三支箭”后的年初高點，順周期或將進入分歧加大的階段。但是，前期股價調整較為充分、后續有望迎來新催化的TMT有望反彈。
