6月13日，游戲股午后發(fā)力，截止下午收盤，創(chuàng)夢天地漲6.07%，心動公司漲5.66%，嗶哩嗶哩漲3.03%，網(wǎng)易漲2.74%，中手游漲2.43%，騰訊漲1.89%。消息面上，咨詢機構Niko Partners近日發(fā)布的一份最新報告顯示，2022年中國游戲市場收入達到455億美元，包含手機、PC和主機游戲。中國游戲公司在全球手機游戲和PC游戲的收入占比分別為47%和39%。預計到2027年，中國游戲市場總收入將超過570億美元。
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AI與游戲的結合或成為更多游戲廠商未來發(fā)展的重要方向
今年以來，全球游戲行業(yè)或迎來高速發(fā)展，主要是硬件的出現(xiàn)，以及AI人工智能對游戲業(yè)的影響，國內(nèi)隨著高考結束，以及AI對編程的賦能，游戲行業(yè)或進入快車道。隨著游戲科技不斷發(fā)展，相關科技的運用早已突破游戲行業(yè)本身，在AI、VR等諸多領域也已產(chǎn)生作用。
近日，在2023征途嘉年華上，巨人網(wǎng)絡董事長史玉柱出席活動再次談及AI話題。他表示，AI(人工智能)一定是游戲行業(yè)未來趨勢和方向。但史玉柱認為，目前在國內(nèi)做人工智能的有很多行業(yè)，但能在兩三年內(nèi)看到結果、尤其是看到經(jīng)濟效益的，只有游戲領域，在游戲之外，AI短期內(nèi)不太可能有大作為。
業(yè)內(nèi)人士稱，新的代工服務出現(xiàn)，將方便更多游戲廠商乘上這一輪AI高速發(fā)展的風潮。至少就當下來說，自ChatGPT落地至今，AIGC將帶給游戲產(chǎn)業(yè)怎樣的想象力一直是市場的熱議話題，盡管最終的共識還未達成，但有一點可以肯定的是，AIGC快速發(fā)展帶來的技術變革，正在以最快的速度應用于游戲工業(yè)化發(fā)展的每一個環(huán)節(jié)中。AI與游戲的結合，被視為商業(yè)化更快落地的場景之一，也成為更多游戲廠商未來發(fā)展的重要方向。
基于AI Bot與AIGC兩大方向，騰訊又推出自研3D虛擬場景自動生成解決方案，該方案能夠幫助游戲開發(fā)者以更低的成本創(chuàng)造風格多樣、貼近現(xiàn)實的虛擬城市，大幅提升3D虛擬場景的生產(chǎn)效率。
相似地，網(wǎng)易旗下也早已布局伏羲、網(wǎng)易互娛兩大游戲AI實驗室，并已自研數(shù)十個超大規(guī)模預訓練模型。截至目前，在游戲制作環(huán)節(jié)，伏羲已被應用于劇情生成、AIGC美術和AIBot等場景。今年6月，網(wǎng)易的手游《逆水寒》中，還將首次搭載類ChatGPT對話模型，讓玩家體驗與NPC的開放式對話。
銀河證券表示，短期來看，隨著新一輪產(chǎn)品周期開啟，盈利端疊加政策端釋放的積極信號有望提振游戲行業(yè)估值。長期來看，AIGC有望幫助游戲廠商實現(xiàn)場景和原畫的低成本、高質(zhì)量地批量生產(chǎn)，從而實現(xiàn)游戲廠商的降本提效。該行重點推薦研發(fā)實力強、研發(fā)投入大的游戲企業(yè)以及在AIGC上領先的頭部互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。
頭部游戲廠商業(yè)績增長有望帶動行業(yè)集中度進一步提升
有業(yè)內(nèi)人士認為，除了疊加AI驅(qū)動因素外，當前很明顯的一個趨勢是行業(yè)集中度在進一步提升。據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023Q1top10游戲企業(yè)一季度總收入約為810億，其中騰訊與網(wǎng)易占了超八成。
具體來看，騰訊發(fā)布2023年一季度財報顯示，公司營業(yè)收入時隔一年半重回兩位數(shù)增長，達到1499.86億元；其凈利潤同比增長10%，達到258.38億元。其中，游戲業(yè)務在今年一季度實現(xiàn)較大改善，收入同比上升10.8%達到483億元，占總收入比重為32.2%，在本土、國際市場雙雙實現(xiàn)增長。在本土游戲市場，騰訊實現(xiàn)收入351億元，同比增長6%。這是自2022年一季度以來，騰訊本土游戲市場收入首次實現(xiàn)同比正增長。
同為游戲巨頭，網(wǎng)易游戲相關業(yè)務在2023Q1的收入為201億元，同比增加7.6%，游戲業(yè)務的營收占比達80.4%。網(wǎng)易歸屬于公司股東的凈利潤為68億元，同比增長達53.7%。另外，網(wǎng)易在財報中提及，業(yè)績的增長部分得益于休閑競技手游《蛋仔派對》的帶動。《蛋仔派對》是2023年首個超級爆款，日活玩家超3000萬，這也是網(wǎng)易游戲有史以來日活躍用戶數(shù)最高的游戲。
cic灼識咨詢執(zhí)行董事姜驍瀟認為，在過去的一年，版號發(fā)放減少，影響了部分企業(yè)新游上線計劃，有大量長尾游戲公司甚至中腰部的游戲公司都受到了沖擊。但是對于頭部游戲廠商來說，只要游戲的硬實力夠強，反而進一步提升了玩家的集中度。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，一家頭部企業(yè)占據(jù)一半的市場，在當下存量競爭的大環(huán)境下，游戲江湖的馬太效應還在進一步加劇，強者恒強，留給中小廠商突圍的空間在縮小。
展望后市，高盛發(fā)表研報指出，仍然看好中國游戲行業(yè)，利好因素包括隨著游戲發(fā)行商降低渠道成本，利潤率持續(xù)擴大；新興的AIGC主題將通過降低研發(fā)成本或加快新游戲的研發(fā)進度和豐富現(xiàn)有游戲的沉浸感來改變整個游戲價值鏈等。
該行表示，自今年4月中旬以來，游戲行業(yè)推出了多款優(yōu)質(zhì)的新游戲。截至5月，新游戲的總收入貢獻占中國手游收入的15%。在這些新游戲中，該行估計，大部分的首月收入高于預期。同時，基于游戲總?cè)丝谕磺耙约坝脩艋ㄙM的時間有限，投資者擔心加快發(fā)布新游戲會否對傳統(tǒng)游戲造成競爭壓力。
海通證券認為，生成式AI是TMT行業(yè)的重大技術革命，應用端的創(chuàng)新點很多，目前AI行業(yè)仍是0-1的邏輯階段，建議重點關注邏輯順、積極性高、執(zhí)行力強能持續(xù)落地的核心公司，從基本面來看，以游戲為代表的內(nèi)容產(chǎn)品周期+疫后復蘇相關行業(yè)后續(xù)有望持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績。
相關概念股：
騰訊(00700)：隨著版號的持續(xù)發(fā)放，騰訊儲備豐厚的游戲產(chǎn)品有待發(fā)行。在SPARK 2023騰訊游戲發(fā)布會上，騰訊一口氣公布了35款產(chǎn)品的最新動態(tài)，其中包括18款游戲新品。業(yè)內(nèi)分析認為，二次元游戲或?qū)⒃俅纬蔀轵v訊游戲的重要著力點。
網(wǎng)易-S(09999)：根據(jù)摩根士丹利發(fā)表報告指出，網(wǎng)易6月將發(fā)布四款游戲，可能推動第三季游戲收入創(chuàng)新高。此外該行重申網(wǎng)易是其首選，目標價120美元，評級增持。同時提到，網(wǎng)易的營運利潤增長已經(jīng)連續(xù)七個季度超過游戲收入的增長，預計利潤率將繼續(xù)穩(wěn)步提升。
中手游(00302)：中手游在一季度上線了ARPG手游《奧特曼：集結》，原定于一季度內(nèi)上線的《吞噬星空：黎明》則在4月7日正式公測。長期來看，中手游的戰(zhàn)略重點仍然集中于“仙劍”IP。
心動公司(02400)：據(jù)心動公司年報披露，公司將“運用該技術以提升游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，以及提升為用戶服務的能力“以外，據(jù)了解，心動目前每周有多場以AIGC為主題的高級別工作例會。此外，5月10日，心動公司自研游戲《火炬之光：無限》國服正式上線;6月9日，《火力蘇打》也將在國服上線;年內(nèi)，《鈴蘭之劍》也有望登陸。
嗶哩嗶哩-W(09626)：2023年一季度，嗶哩嗶哩游戲業(yè)務收入達11.3億。隨著游戲版號審批的恢復，未來幾個季度，該公司將在國內(nèi)發(fā)布8款新游戲，其中包括《閃耀!優(yōu)俊少女》和B站首款自研女性向游戲《搖光錄：亂世公主》及二次元卡牌游戲《依露希爾：星曉》。
創(chuàng)夢天地(01119)：5月25日，創(chuàng)夢天地旗下現(xiàn)象級跑酷手游《地鐵跑酷》和國際頂流IP奧特曼開啟二期聯(lián)動，全新主題聯(lián)動版本正式上線。
