浙商證券發布研究報告稱，OPEC+此前4月意外減產幅度完全超出市場預期，OPEC+在6月4號即將舉行的OPEC+會議上宣布繼續減產概率較低。一季度進口國需求集中釋放，推動運價驟然抬升，淡季不淡顯著。該行認為在船東基于后市積極預期下的挺價行為或起到支撐，當前運價的底部或已出現。當下油運板塊經過前期明顯回調，股價和估值處于相對低位，或重迎布局時機。繼續看好油運景氣周期向上，推薦：中遠海能(60026.SH)、招商南油(601975.SH)、招商輪船(601872.SH)。

浙商證券主要觀點如下：

(資料圖片)

OPEC+此前4月意外減產幅度完全超出市場預期，該行認為，OPEC+在6月4號即將舉行的OPEC+會議上宣布繼續減產概率較低：

(1)今年穩定的需求增長將超過非OPEC石油生產國的供應增長；

根據OPEC5月預測：今年全球石油消費同比增加233萬桶/天，而非OPEC石油生產國供應量同比增長143萬桶/日。預計下半年全球將出現大規模持續性供應缺口。

(2)俄羅斯實際產量降幅未達承諾的下降50萬桶/日的水平，俄方并已公開表態不會繼續減產；

(3)美國已宣布將補充300萬桶的SPR。根據我們4月判斷，美國宣布補庫可視作為穩定油價行為，OPEC+減產預期或減弱。

Q1淡季不淡，當前運價底部已現，下半年旺季運價高度值得期待

一季度進口國需求集中釋放，推動運價驟然抬升，淡季不淡顯著。23Q1 VLCC TD3C-TCE均值46,967美元/天，MR TC2&TC14運價均值31,197美元/天。

近期運價受OPEC+減產，疊加行業傳統淡季，亞太煉廠進入傳統檢修季、主要進口國需求環比放緩影響，當前的運價回調符合我們年初預期。

截至6.1，VLCC TD3C-TCE 22,358美元/天，MR TC2&TC14 32,121美元/天。該行認為在船東基于后市積極預期下的挺價行為或起到支撐，當前運價的底部或已出現。

后續催化

(1)中國出行高峰有望刺激油品終端需求提升；

(2)美國宣布4-6月釋放2600萬桶SPR，并宣布補充一定量SPR，希望回升至俄烏沖突前的水平(約5.9億桶)等。

推薦標的

當下油運板塊經過前期明顯回調，股價和估值處于相對低位，或重迎布局時機。繼續看好油運景氣周期向上，推薦：中遠海能、招商南油、招商輪船。

風險提示

(1)OPEC進一步減產，導致全球貨量下降，導致油運市場的需求下降；

(2)全球石油消費恢復不及預期，導致對原油需求減弱，進而導致油運市場需求下降。