民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，快充有效解決續(xù)航焦慮問題，未來趨勢(shì)確定性高。電芯內(nèi)部材料端升級(jí)更適配快充體系，各環(huán)節(jié)如下：導(dǎo)電劑環(huán)節(jié)：重點(diǎn)推薦【黑貓股份】(002068.SZ)，導(dǎo)電炭黑國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí);負(fù)極環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦：【信德新材】(301349.SZ)，快充對(duì)造粒階段和碳包覆階段的包覆材料添加比例顯著提升;【元力股份】(300174.SZ)，有序推進(jìn)超級(jí)電容炭、硬碳、硅碳負(fù)極材料等新能源項(xiàng)目，持續(xù)打造第二增長(zhǎng)曲線。

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▍民生證券主要觀點(diǎn)如下：

快充成為未來主流趨勢(shì)：

續(xù)航里程+充電焦慮為影響消費(fèi)者購(gòu)買新能源車的主要因素，快充技術(shù)可減少充電時(shí)間，解決補(bǔ)能焦慮?？斐渲傅氖悄茉诙虝r(shí)間內(nèi)使蓄電池達(dá)到或接近完全充電狀態(tài)的一種充電方法。充電時(shí)間由電壓和電流共同決定，對(duì)于充電樁而言：充電時(shí)間(h)=電池能量(kWh)/充電功率(kW)。

因此，增大充電功率可以縮短充電時(shí)長(zhǎng)，而充電功率由電壓和電流共同決定：功率(kW)=電壓(V)*電流(A)，目前行業(yè)內(nèi)縮短充電時(shí)間，有兩種技術(shù)路線：大電流快充、高電壓快充。

三類負(fù)面效應(yīng)伴隨而生，快充對(duì)電池材料提出更高要求。

①熱效應(yīng)。電池內(nèi)外溫差超過 10 攝氏度，熱分布的不均勻與過高的溫度將引發(fā)一系列問題：粘結(jié)劑解體、電解液分解、SEI 鈍化膜的損耗以及鋰枝晶等問題。

②鋰析出效應(yīng)。高充電倍率下，鋰離子在負(fù)極嵌鋰的過程變得不均勻，會(huì)因?yàn)闊o法及時(shí)嵌入負(fù)極石墨層而在負(fù)極表面沉積，逐漸形成鋰枝晶。

③機(jī)械效應(yīng)。鋰離子在正負(fù)極間快速的脫嵌會(huì)造成電池內(nèi)部極高的鋰離子濃度梯度，導(dǎo)致活性顆粒間的應(yīng)力錯(cuò)配。應(yīng)力積累到一定值，會(huì)導(dǎo)致活性顆粒、導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑以及集流體之間的縫隙增大，并造成活性顆粒的微裂紋增加，將顯著增加電池內(nèi)阻，降低電池的循環(huán)壽命。

提高快充性能關(guān)鍵在于負(fù)極，導(dǎo)電劑添加提升倍率。

負(fù)極石墨層之間鋰離子的脫嵌速度決定了電池的快充性能，通過在負(fù)極端使 用二次造粒、碳包覆、硅碳負(fù)極三種技術(shù)路線可為加速鋰離子遷移脫嵌過程提供 良好構(gòu)造條件、提高儲(chǔ)鋰性及抑制鋰析出效應(yīng)、穩(wěn)定 SEI 層和材料結(jié)構(gòu)。

導(dǎo)電劑加速電子和鋰離子在活性物質(zhì)之間、活性物質(zhì)與集流體之間的運(yùn)動(dòng)和遷移速率，提高電極的充放電速率。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

高壓快充電池量產(chǎn)不及預(yù)期;下游需求不及預(yù)期;大功率充電樁等配套基礎(chǔ)設(shè)施的普及不及預(yù)期;報(bào)告測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)。