【資料圖】

一只“黑天鵝基金”的掌舵者對美國極其危險的債務數額發出了警告，并且抨擊美聯儲將金融市場和美國經濟置于風險之中，并建議散戶投資者遵循有著“股神”之稱的沃倫·巴菲特提出的簡單且有效的建議來保護投資組合。“我們正處于人類歷史上最大規模的信貸泡沫之中，”黑天鵝基金Universa Investments的掌舵者馬克·斯皮茨納格爾(Mark Spitznagel)近日接受媒體采訪時表示。“我們生活在一個杠桿化的時代，一個信貸化的時代，而這些將產生后果。”

今年以來，大型科技股開啟史詩級反彈，帶動美股基準指數——標普500指數邁入“技術性牛市”，年內漲幅接近19%，錄得1927年來最好的上半年表現，科技股風向標——納斯達克100指數更上漲近42%。然而，在這位黑天鵝基金掌舵者看來，估值過高的美股難逃拋售浪潮。斯皮茨納格爾警告稱，美股估值，以及政府債務水平過高，這場狂歡將以“災難”告終。

斯皮茨納格爾極度擅長于從全球市場的尾部風險中獲取收益，并以此為核心創立了這家聞名全球的黑天鵝基金公司Universa Investments。黑天鵝基金公司也被稱為“尾部風險基金”，它們往往會利用突發性的黑天鵝事件，抓住市場下跌機會賺取巨額收益。

斯皮茨納格爾上述言論主要指的是不斷膨脹的家庭和聯邦債務。他預計，更高的借貸成本將阻礙經濟增長，迫使政府限制支出，并導致央行后續將利率維持在低于預期的水平。

這位黑天鵝基金創始人兼首席投資者還批評美聯儲在新冠疫情期間將利率降至幾乎為零并購買過多規模的國債。他表示，美聯儲寬松的貨幣政策可能避免了經濟衰退，但也將資產價格和債務水平推高到危險的高度，為未來更大的災難鋪平了道路。

“Buffett Indicator”飆升至171%——美股估值過高的重要證據

斯皮茨納格爾是《避風港:為金融風暴投資》一書的作者，他認為美聯儲創造了一個“火藥桶”經濟。他將其策略比作消防員過早撲滅小型野火，為未來更災難性的火災留下大量燃料。斯皮茨納格爾還警告稱，如今美股市場的投資者們普遍過于自滿，他在接受采訪時表示，“他們過于關注通脹下降、企業盈利彈性、人工智能和其他技術方面的熱議，而忽視了一個事實——即股市估值過高，市場存在劇烈調整風險。”

斯皮茨納格爾指出，沃倫·巴菲特(Warren Buffett)衡量股市價值的常用指標，即所謂的巴菲特指標(Buffett Indicator)，就是美股估值過高的重要證據。數據顯示，“Buffett Indicator”這一市場指標近期躍升至171%。巴菲特曾在2001年《財富》雜志的一篇文章中表示，巴菲特指標為100%時，表明美股估值合理，在70%或80%的水平上買入可能會很好，然而，在200%左右購買美股等同于“玩火自焚”。

“Buffett Indicator”衡量標準是所有交易活躍的美國股票的總市值，然后除以最新官方對季度國內生產總值(GDP)的統計數值，用這一指標來將股票市場的整體價值與國民經濟規模進行比較。這位享譽全球的投資者、伯克希爾哈撒韋公司首席執行官沃倫·巴菲特曾經稱贊他的同名指標“可能是衡量任何特定時刻市場估值狀況的最佳單一指標”。

他還建議散戶投資者避免做空金融市場，或者囤積黃金或美國國債等避險資產以抵御市場低迷，因為在他認看來，投資者們恐慌性拋售等過于輕率的決定可能對投資組合構成更大的風險。相反，他建議普通投資者們遵循巴菲特老爺子曾提出的看起來很“老派”的建議，投即資于低成本、標的廣泛的指數型基金，比如追蹤標普500指數的基金。