蘋果(AAPL.US)股價大幅上漲迫使一些基金經(jīng)理重新陷入困境：他們持有的蘋果股票可能不夠多。

(資料圖片僅供參考)

今年以來，蘋果股價已飆升49%，市值超過3萬億美元，在股指中的權重達到創(chuàng)紀錄水平。數(shù)據(jù)顯示，該公司在標普500指數(shù)中的權重已升至7.6%，是該基準指數(shù)史上權重最大的個股。

如此大的權重意味著蘋果股價的變動對指數(shù)表現(xiàn)的影響過大。然而，許多投資者持有的蘋果股票比例低于該股在指數(shù)中的相對權重，這可能是出于對投資組合靈活性的渴望，也可能是擔心持有過多的單只股票，或者是受到基金規(guī)則的限制。

如果蘋果股價繼續(xù)上漲，可能會影響那些力爭跑贏標普500指數(shù)或羅素1000指數(shù)的主動型基金經(jīng)理的業(yè)績。

今年，這個問題變得更加緊迫，因為市場的上漲主要是由蘋果、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)等幾家股價表現(xiàn)優(yōu)異的大型公司引領的。

“如果你是一個主動型基金經(jīng)理，其中一個問題是很難持有那么多的單只股票。你正在承擔越來越多的風險，”Strategas技術策略師Todd Sohn表示。

“因為它們在基準指數(shù)中權重很大，要跑贏大盤真的很有挑戰(zhàn)性。”

在晨星追蹤的418只美國大盤基金中，只有26只基金持有的蘋果股票權重高于該股在標普500指數(shù)中的權重。

對蘋果和其他股市贏家的低配置可能會損害基金的表現(xiàn)。晨星策略師Robby Greengold表示，截至6月28日，在擁有廣泛美國市場敞口的主動管理型共同基金中，今年迄今只有20%的表現(xiàn)好于標普500指數(shù)。

Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示，該公司管理著14億美元的資產(chǎn)，蘋果是其前五大資產(chǎn)之一。但這家公司的風險管理規(guī)定禁止向任何一只股票投入超過5%的資金，這意味著與標普500指數(shù)相比，該公司對蘋果的權重偏低，而標普500指數(shù)是Greenwood基金業(yè)績的基準。

該公司看好蘋果股票的基本面，所以“我們并不認為它會下跌，”Todd表示。“我們只是認為，還有其他股票有機會做得更好。”

考慮到蘋果股票在指數(shù)中的權重不斷上升，今年限制蘋果股票的成本對基金經(jīng)理來說可能特別高。

舉例來說，蘋果在標普500指數(shù)中的權重超過了整個由37只股票組成的消費必需品板塊，后者最新的權重為6.7%。

DataTrek Research的數(shù)據(jù)顯示，在全球廣泛使用的股票基準MSCI全球指數(shù)(MSCI All Country index )中，蘋果的權重為4.7%，高于所有英國股票的權重總和，后者占3.6%。

一些投資者樂于持有大量蘋果股票。

F/m Investments首席投資官Alex Morris表示，該公司旗下F/m Investments Large Cap Focused的蘋果股票權重為13%，略高于該股在羅素1000指數(shù)的權重。羅素1000指數(shù)是該基金的業(yè)績基準。

"基金經(jīng)理若不按指數(shù)權重或接近指數(shù)權重持有蘋果和少數(shù)類似股票，那將有風險，" Morris稱。

蘋果能否保持其優(yōu)異的表現(xiàn)還有待觀察。

根據(jù)Refinitiv Datastream的數(shù)據(jù)，蘋果目前的預期市盈率為29.5倍，約為過去10年市盈率中值的兩倍。Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示，分析師對蘋果股票的目標價中值為190美元，比該股上周五193.97美元的收盤價低2%。

ChaseInvestmentCounsel總裁PeterTuz表示，由于對蘋果估值的擔憂，該公司今年出售了約三分之一的蘋果股票。蘋果仍是他的公司第四大持倉股，盡管只占投資組合的4%。

"如果你不持有任何表現(xiàn)出色的股票，就像今年一樣，你就有落后的風險，" Tuz表示。