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8月22日，恒生指數公司發文稱，中國人民銀行于 2023 年 8 月 18 日公布人民幣兌美元中間價調升至 7.2006（較市場預期高出 1000 點）。盡管受到中美利差擴大等短期因素影響，但數據顯示市場仍預計人民幣匯率將在 2023 年/2024 年中長期升值至人民幣 6.70/6.55 元兌 1 美元。從股票估值的角度來看，人民幣潛在升值將令報表貨幣為人民幣的港股受惠。為了把握人民幣中長期潛在升值趨勢，恒生指數公司的旗艦指數可以為香港股市提供“受惠人民幣升值”股票的敞口。

人民幣潛在反彈將令旗艦指數中66-97%權重的股票受惠

恒生指數公司表示，若某只股票的報表貨幣為人民幣，而其交易貨幣為港幣（與美元掛鉤）時，人民幣升值（兌美元，繼而兌港幣）將推高其等值港幣的公司盈利、自由現金流等。直觀上，在其他條件不變的情況下，因人民幣走強，整個業務（報表貨幣為人民幣）的等值港元股票估值將會有所提高。

因此，恒生指數公司認為以人民幣為報表貨幣，港幣為交易貨幣的股票將為“人民幣升值”情景下受惠的股票。截至 2023 年 8 月 18 日，由恒生綜合指數為代表的大市有 68%的權重與“受惠人民幣升值”的股票有關。

在旗艦指數中，人民幣升值受惠成份股分別占恒生指數及恒生中國企業指數 66%及 97%的權重。

于人民幣匯率上行時港股市場的表現

恒生指數公司識別出 2016 年 12 月以來人民幣 5 個升值期間（藍色陰影期）。從歷史數據上看，在人民幣升值期，人民幣升值 3%-13%，平均升值 7.7%，而恒指/國指/恒生綜合指數平均上升 20.6%/15.2%/22.7%。

股市與貨幣走勢之間的關系是動態且復雜的。在過去 12 個月，人民幣與恒指/恒生中國企業指數/恒生綜合指數之間的相關系數為+0.55/+0.53/+0.55，處于中等偏強水平。總體而言，恒生指數公司認為人民幣如出現潛在升值，將有利于香港股市。