一份業績預告為身處低谷中的達芙妮國際(00210)帶來了些許“暖意”。
近日，達芙妮發布業績預告稱，預期截至2023年6月30日止6個月期間集團將取得股東應占盈利不少于約3000萬港元，與2022年同期取得的股東應占盈利約1910萬港元對比，相當于大幅增加不少于約1090萬港元或57%。業績向好，主要由于集團許可權費收入及貨品銷售的收益大幅增加所致。
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7月31日，公告發布后的首個交易日，公司高開14.17%，截至收盤為0.16港元。今年以來，達芙妮港股股價一直在低位徘徊，大部分時間低于0.16港元。
身為一家擁有數十年歷史的傳統鞋履品牌，達芙妮從“國民品牌”淪落至無人問津，其背后不僅是時代的變革，亦反映了諸多傳統企業在新一代消費浪潮中的困境。如今這一份樂觀的業績預告，又是否能成為達芙妮困境反轉的契機?
“百億”鞋履巨頭的興衰
達芙妮的前身永恩國際集團有限公司由兩個臺灣年輕人成立于1987年，1990年其工廠搬遷到了福建莆田，正式進軍內地女鞋市場。隨著女鞋業務大獲成功，達芙妮1995年在港交所上市，2012年營收達到105.29億港元。
然而，受到電商渠道崛起的影響，達芙妮的線下營業額開始下滑，且多年一成不變的設計風格也無法滿足年輕一代消費者追求新潮時尚的品味。從近年業績來可以看出，2020年公司營收下滑超八成，全年收入跌落至不足5億港元的窘境。
風雨飄搖之際，達芙妮也努力轉型跟上時代以自救：公司宣布將“戰略性地逐步撤出中高檔品牌的實體零售業務，集中力量發展電商業務”，將自身定位從零售商調整為輕資產品牌商。
2022年，公司的改革初顯成效：全年營收同比增加89%至2億港元，表現出顯著改善。盡管凈利此前于2021年已扭虧為盈，但2022年股東應占盈利仍略有下滑，同比減少18%至4310萬港元。
據智通財經APP了解，在盈利指標方面，來自貨品銷售的收益較2021年主要清理存貨的4750萬港元大幅增加123%至1.06億港元，年內來自貨品銷售的毛利率亦轉為正數，公司的整體毛利率則提升了4.8個百分點至57.2%(2021年為52.4%)。
從收入構成來看，2022年公司進一步拓展其在線授權網絡及加強在線營銷力度，在線授權業務收益大幅上升，權限費收入同比增加62%，由5820萬港元增加至9410萬港元，主要由于透過加盟商經營的線上商店增加所致。
公司方面稱，目前公司對線下網絡擴張采取審慎策略，未來將積極且有選擇性地招募更多線上及線下加盟商以開拓新市場。報告期內，公司將業務中心放在線上運營，加強于如「抖音」、「天貓」及「小紅書」等高流量平臺的布局。截至2022年12月31日，公司有約149家(2021年為196家)實體店及585家(2021年為254家)在線商店，均由加盟商根據本集團的授權安排經營。相比起2012年巔峰時期的近7000家門店，如今的門店數量僅為當年的零頭。
據智通財經APP了解，隨著「小單快返」的持續推進，本集團進一步簡化供應鏈，保持加盟商與供應商之間的高效合作，縮短交貨時間，優化本集團的盈利能力。
為跟隨新一代消費者的潮流，公司正越來越多地注重產品組合中的原創性。繼2021年推出「方糖系列」后，2022年夏季公司再度推出以青春潮流設計為特色的「泡泡糖系列」，目標為18至28歲的年輕消費者。未來公司將投放更多資源以加強設計及市場營銷團隊的實力，提升產品研發能力，打造年輕且充滿活力的品牌形象。
截至2022年12月31日，公司現金及現金等價物金額為3.13億港元(2021年為2.28億港元)，資產流動比率由上年的2.7倍下降至2.2倍。
發力電商渠道 新產品線仍待轉機
經過20多年的高速發展，電商行業正處于用戶流量紅利減退、行業增長空間越來越小的艱難階段。受到一整年復雜多變的經濟形勢影響，2022年電商行業的形勢不太樂觀。
據國家統計局數據顯示，2022年全國網上零售額13.79萬億元，同比增長4%。其中，實物商品網上零售額11.96萬億元，同比增長6.2%，占社會消費品零售總額的比重為27.2%。相比之下，網上零售總額占比略有下降。
數據顯示，從不同品類來看，2022年網絡零售中服裝鞋帽紡織占比約為22.6%，成為最主要的品類之一，其次是占比14.6%的日用品和占比10.3%的電器和音響。盡管市場規模擺在那里，但全年市場需求不旺、運營成本增加等諸多因素導致多家上市鞋企的業績都不太理想。
根據中國商報統計，在9家公布了2022年財報的上市鞋企中，僅有一家企業實現了營收和凈利雙增長，而包括達芙妮國際在內的2家企業則呈現出增收不增利的態勢，另外6家企業均呈現出營收和凈利雙雙下滑的局面。
東吳證券研究員指出，服裝企業和品牌受市場直接沖擊的程度主要由其渠道特征決定，如線下收入占比、門店數量、門店分布情況等，間接影響程度主要由其產品品類及定位決定。與仍然保持優秀成長性的運動服飾品類相比，達芙妮所處的女鞋品類持續承壓。
從行業角度來看，發力海外出口市場、定位于年輕化高端化的消費群體、投入研發聚焦新技術與新面料，均成為業內傳統服裝品牌的轉型重點。
據智通財經APP了解，近年來，達芙妮推出新產品線DAPHNE.LAB，定位于后疫情時代年輕消費者中流行的Y2K美學，注重辣妹、甜酷等元素，先后推出了“方糖系列”、“泡泡糖”系列等新款鞋靴。盡管目前轉型已然取得一定成效，但公司各大線上授權店鋪粉絲數距離同行業龍頭品牌仍有一定距離，要真正扭轉業績頹勢仍有很長的路要走。
展望2023年下半年，隨著社會經濟平穩運行，消費市場需求逐步回暖，大眾社交場景修復帶來與社交相關的鞋履需求顯著增長，達芙妮的業績也將迎來一定上行動力。
據國家統計局數據，今年1-5月份，社會消費品零售總額18.8萬億元，同比增長9.3%。從限額以上單位商品零售的角度看，1-5月累計增長前三位的分別為金銀珠寶類，服裝、鞋帽、針紡織品類和中西藥品類，累計增幅分別為19.5%、14.1%和12%。6月，我國社零總額為4.00萬億元，同比增加3.1%，略低于wind一致預期的3.5%;網上實物商品零售額為1.26萬億元，同比增加7.1%，受益于去年618大促的低基數，線上社零售增速快于線下，整體消費呈現溫和恢復趨勢。
對于達芙妮來說，盡管消費潛力逐步釋放有望助力業績與股價回暖，但要真正重獲市場青睞顯然并非一日之功。目前公司估值尚處于低位，未來公司業績增長能否扛得住時間檢驗、作為一家傳統鞋履品牌又能否真正摸透年輕消費者的脈搏，都是擺在達芙妮面前的挑戰。
