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中金發布研究報告稱，當前位置A市場仍呈現較多偏底部特征，投資者偏謹慎預期已反映。未來兩周即將發布6月和二季度經濟金融數據，可能進一步強化宏觀政策支持的預期。該行認為對市場中期前景不必悲觀，并維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結合政策預期的邊際變化擇機布局。行業配置方面，建議以短期成長為主線，中期看消費。建議關注順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長、需求好轉或庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，以及股息率高且具備優質現金流的領域三條主線。
報告主要觀點如下：
當前位置市場仍呈現較多偏底部特征，估值層面滬深300股權風險溢價在歷史均值上方0.9倍標準差，美元兌離岸人民幣匯率臨近去年低位，10年期國債收益率接近2.6%關口，該行認為資產價格已較為充分反映投資者偏謹慎預期，交易情緒降溫以及AI等部分強勢板塊補跌，也是值得關注的資金信號和投資者行為信號。7月市場將進入重要的數據和政策觀測窗口期，未來兩周即將發布6月和二季度經濟金融數據，可能進一步強化宏觀政策支持的預期。近期國常會提出要“研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施”，結合前期的利率調降及近期的家居消費等鼓勵措施，穩增長相關政策正逐步加碼，未來繼續關注政策取向及落實情況，尤其是7月下旬可能召開的中央政治局會議。市場層面該行認為內外部環境影響下不排除短期指數仍有波動，但考慮當前A股市場整體偏低的估值水平已經計入了較多偏謹慎預期，如若后續政策應對得當，對市場中期前景不必悲觀，該行維持對下半年A股市場中性偏積極看法，結合政策預期的邊際變化擇機布局。
行業配置：短期成長為主線，中期看消費。建議關注三條主線： 1）順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道，下半年半導體產業鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能領域，如辦公軟件等。2）需求好轉或庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。3）股息率高且具備優質現金流的領域，低估值國央企仍有修復空間。
