中信證券發布研究報告稱，2023年4月，國內新能源汽車銷量63.6萬輛，新能源汽車市場需求恢復顯著。海外方面，4月歐洲電動車銷量承壓，同比增長20%左右，環比有所下降，但整體電動化率小幅提升。主流車企優質車型不斷推出提升行業景氣，行業向上趨勢明確。國內堅持穩增長政策，汽車工業相關指標向好，比亞迪銷售有望再創新高。全球新能源汽車保持增長勢頭，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是比亞迪(002594.SZ)、寧德時代(300750.SZ)、LG化學供應鏈。

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報告主要觀點如下：

4月我國新能源汽車銷售63.6萬輛，同環比分別+112.8%/-2.6%，新能源車滲透率29.46%，出口市場持續向好。

根據中汽協數據，4月我國新能源汽車生產/銷售64/63.6萬輛，環比-5.0%/-2.6%，同比+105.1%/+112.8%，國內居民消費熱情進一步加速釋放，需求恢復顯著。滲透率方面，4月新能源汽車滲透率29.46%，同比+4.15pcts，環比+2.82pcts。分動力類型看，4月EV產銷分別為48.3萬輛（環比-5.5%，同比+99.4%）和47.1萬輛（環比-3.9%，同比+31.6%），PHEV產銷分別為15.7萬輛（環比-3.7%，同比+125.9%）和16.5萬輛（環比+1.2%，同比+86.7%）。4月新能源汽車出口13.2萬輛，同比增長1.9倍，環比+7.7%。

乘用車：比亞迪保持領先，傳統車企銷量回升。

根據乘聯會數據，4月新能源乘用車生產/銷售60.3/60.7萬輛（環比+4.0%/-1.7%，同比+104.7%/+115.6%），新能源乘用車市場批發滲透率達到35.12%，同比+6.11pcts，環比+4.53pcts。品牌方面，比亞迪穩坐第一，長安、上汽等傳統車企恢復顯著。根據中汽協數據，比亞迪銷量在高基數上繼續維持高增速，4月比亞迪新能源汽車銷量為20.95萬輛，同環比+98.3%/+1.6%；特斯拉銷量7.6萬輛，同環比+4916%/-14.7%；上汽銷量6.6萬輛，同環比+77.4%/+4.3%，銷量恢復顯著。

商用車：月度銷量小幅下滑，看好全年需求提升。

4月新能源商用車生產/銷售3.7/2.9萬輛（同比+53.7%/環比-16.7%）。其中宇通客車3月銷量2,390輛（同比+4.96%，環比+203%），為今年首次月度銷量同比轉正（1月同比-31%，2月同比-6%），預計國內旅游車新增+電動公交車替換將促進行業需求提升。

歐洲新能源銷量出現季度性波動，但預計仍有較大增長空間。

2023年4月歐洲新能源汽車銷量出現季度性波動，4月歐洲7國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典）電動車銷量17.11萬輛，同比+43.28%，環比-31.25%。供給側：半導體短缺等導致的供應問題再次凸顯，特斯拉4月份在歐洲主要國家銷量低迷，相較上月銷量減少約5萬輛；

政策端：2023年歐洲不同國家對新能源補貼政策持不同態度，其中英國收緊電動車優惠政策、瑞典取消電動汽車補貼，挪威首次引入適用于純電汽車的兩項新稅，而意大利自2023年起加大了補貼力度、法國計劃出臺租賃補貼政策。隨著新能源車企產能的逐步擴大、新能源車新品性價比提升及充電設施抓緊建設，預計未來市場空間仍將進一步擴大。中長期來看，歐洲國家仍對電動汽車維持政策支持，預計后續仍將保持增長。

風險因素：新能源汽車銷量不達預期；海外能源危機應對不力；各國新能源汽車政策落實不達預期。