散戶大軍又回來了，這一次，被選中的交易對象是WeWork(WE.US)!

共享辦公空間提供商WeWork的股價在幾天內暴漲150%，盡管該公司剛剛警告稱，它可能面臨財務困境。

周四，該公司的股價飆升至最高0.3265美元，成交量為7.26億，期權市場的大量交易可能放大了這一漲幅。到美東時間下午1點為止，對該股的多頭期權交易量是空頭的100倍以上。交易最活躍的三個期權均為0.5美元的看漲期權，它們有不同的到期日期。大部分的大宗交易都是以賣方要價完成的，這表明買方的購買意愿很強。

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該股飆升讓人回想起其他一些陷入困境的公司，如AMC院線(AMC.US)、游戲驛站(GME.US)、Hertz Global Holdings Inc(HTZGQ.US)，盡管它們的生存前景存在不確定性，這些公司股價都經歷了類似的驚人漲幅。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示：“這完全不合邏輯。但如果一個非理性的策略一直有效，人們就會繼續這么做。”

WeWork此次的快速反彈是在其經歷了有史以來最糟糕的一個交易日之后發生的，周三該股下跌了39%，收盤價0.13美元創新低。盡管股價隨后有所反彈，自2021年上市以來，該股已累計下跌超過95%，市值蒸發超過110億美元。

該股的暴漲與此前AMC院線及游戲驛站的飆升有一個不同之處，即該股的空頭數量并不多。在過去，散戶投資者經常通過大量買入那些看似注定要失敗的股票來對沖空頭賣家，迫使空頭買回股票來平倉。

盡管該公司面臨眾多問題，包括房地產市場低迷和首席執行官的離職，近幾個月來，對WeWork的看跌興趣一直在減少。根據S3 Partners的數據，空頭占自由流通股的比例已降至14%，這是自2022年2月以來的最低水平。

在WeWork就潛在的生存威脅發出警告后，押注其股票具有相當大的風險。當公司破產時，股票投資者經常會遭受巨大損失，從該公司債券的走勢來看，這種情況并非不可能發生。

今年早些時候，WeWork啟動了一項不良資產交換計劃，允許債券持有者用舊的票據換取新的票據，其中包括到期日為2027年的新的一級優先抵押債券，這些債券通過現金和應計利息的組合支付15%的利息。根據Trace的數據，這些帶有高風險CCC+評級的票據最后以每美元52.5分的價格交易。

Sosnick表示，這種債券定價“意味著債券交易員幾乎沒有可能獲得全額償付，更不用說普通股股東有任何回報的可能性了”。