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在日本央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%，但表示將小幅調(diào)整其收益率曲線控制措施(YCC)后，日元匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。在這一決定出臺(tái)后，日元兌美元匯率起初出現(xiàn)小幅波動(dòng)，隨后下跌逾1%，之后收復(fù)失地，漲幅在0.7%上下徘徊。在日本通脹上升和工資增長(zhǎng)改善的背景下，日本央行面臨的改變政策的壓力越來越大。日本債券期貨價(jià)格則如預(yù)期下跌。

日本利率會(huì)議開始前，日元匯率曾迅速飆升，基準(zhǔn)的10年期日本國(guó)債收益率突破了日本央行錨定的0.5%上限。日債上行帶來的影響蔓延至全球市場(chǎng)，甚至推高了美國(guó)國(guó)債收益率。

在周五的日本央行利率決議上，日本央行將10年期日本國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%左右，但表示0.5%的國(guó)債收益率變動(dòng)上限只是央行提供的一個(gè)“參考點(diǎn)”，而不是一個(gè)“硬性限制”。央行表示，其目標(biāo)是靈活控制基準(zhǔn)收益率，并計(jì)劃在每個(gè)交易日以1%左右的收益率購(gòu)買10年期債券。此外，日本央行還在8月份的計(jì)劃中擴(kuò)大了某些債券購(gòu)買的范圍。

日本央行周五決定將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在-0.1%，但表示將微調(diào)債券購(gòu)買規(guī)模，以提供更大的靈活性。日本央行表示，經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的不確定性極高，需要采取比之前政策更加靈活的政策。

有分析師表示，日本央行此次會(huì)議透露出的最核心變化在于：0.5%收益率上限只是日本央行提供的一個(gè)“參考點(diǎn)”，而不是一個(gè)“硬性限制”;以及日本央行計(jì)劃在每個(gè)交易日以 1% 的利率購(gòu)買 10 年期日本政府債券，而不是其“收益率曲線控制計(jì)劃”規(guī)定的 0.5% 上限。日本央行表示，其目標(biāo)仍然是將長(zhǎng)期利率保持在接近零的水平。

對(duì)于此次的意外調(diào)整，周四已有日本媒體發(fā)表“小作文”放風(fēng)。有日本媒體昨日?qǐng)?bào)道稱，日本央行將考慮讓長(zhǎng)期利率在“一定程度上”高于當(dāng)前0.5%的上限。去年12月，日本央行意外將日本10年期國(guó)債收益率上限擴(kuò)大至0.5%。此后，市場(chǎng)對(duì)于日本進(jìn)一步放松甚至取消YCC政策的猜測(cè)不斷。

“我的感覺是，日本央行的潛在動(dòng)機(jī)是匯率，因?yàn)閅CC過于嚴(yán)格的行為可能導(dǎo)致日元未來走軟。”日本央行前助理行長(zhǎng)、瑞穗研究與技術(shù)(Mizuho Research and Technologies)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kazuo Momma表示。“日本央行不想重蹈去年的覆轍，因此今年將更加靈活。”

接受財(cái)經(jīng)媒體調(diào)查的 50 名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，只有18%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日央行的 YCC 政策將在本次會(huì)議上進(jìn)行調(diào)整，但大約一半群體預(yù)計(jì)最晚將在10月份做出類似調(diào)整。此外，人們普遍認(rèn)為，該計(jì)劃外的任何變化都可能令投資者感到意外，因?yàn)槿魏巫兓伎赡芤l(fā)全球國(guó)債被大規(guī)模拋售，從而使得局面復(fù)雜化。

目前日本投資者是美國(guó)國(guó)債的最大外國(guó)持有者，并且還擁有大量歐洲和澳大利亞債券等資產(chǎn)。一些投資者擔(dān)心，日本國(guó)內(nèi)更高的收益率可能會(huì)導(dǎo)致日本機(jī)構(gòu)出售海外資產(chǎn)使資金回流日本國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致全球國(guó)債收益率飆升，進(jìn)而刺激股票等資產(chǎn)價(jià)值下行。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)本周曾表示，日本的通脹風(fēng)險(xiǎn)在上升，日本央行應(yīng)該靈活一些，或許可以放棄對(duì)收益率曲線的控制措施。在周五，東京的一項(xiàng)關(guān)鍵通脹指標(biāo)高于市場(chǎng)預(yù)期。在能源價(jià)格下跌的推動(dòng)下，東京不包括生鮮食品在內(nèi)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲3%，較上月3.2%的漲幅有所放緩。這一漲幅超過了分析師2.9%的預(yù)期，凸顯了潛在通脹的粘性。