根據歷史趨勢，美股上半年的上漲通常意味著下半年的良好走勢。但如果歷史可以借鑒的話，6月最后兩個交易日的上漲或許反倒打破了這一美好遐想。

截至6月28日上周三收盤，標普500指數今年累計上漲14%。BMO策略師Brian Belski表示，自1950年以來，這種幅度的上漲是7月至12月強勁上漲的重要指標。

(資料圖)

然而，6月29日至30日的繼續上漲將今年上半年的累計漲幅推高至16%以上。

Belski在一份報告中寫道：“自1950年以來，標普500指數有13個日歷年在上半年上漲了10%-15%。這些年的平均下半年回報率達到11%。更重要的是，在這些年份中，標普500指數下半年沒有一次是下跌的，漲幅在1.5%至22%之間?！?/p>

“此外，10%-15%的上半年漲幅似乎是‘最佳區間’，因為這是唯一一個預示著下半年平均漲幅將達到兩位數的區間，”Belski表示，“并且，這其中有五次上半年漲幅在13%-15%之間，對應的下半年都實現兩位數的漲幅?！?/p>

誠然，今年上半年美股逾16%的漲幅可能會讓部分以歷史趨勢為準的投資者感到失望，但過去的回報并不能保證未來的表現，標普500指數依然有可能會不斷走強。

Belski目前對標普500指數的年終目標點位為4550，這意味著今年余下時間美股還有約2.25%的上漲空間。

行業展望

從行業角度來看，Belski對2023年下半年的預測如下：

“跑贏大盤”：通信服務——“預計該板塊表現將溫和跑贏上半年?！?/p>

金融——最受歡迎的反向投資?！吧习肽旯蓛r的大幅下跌提供了買入機會，尤其是考慮到有吸引力的估值和股息增長屬性等因素?！?/p>

信息技術——“長期受益于人工智能的板塊。”

“與大盤持平”：非必需消費品——“不適合做空美國消費行業，尤其是在勞動力市場仍然強勁的情況下，但存在估值被高估的現象?！?/p>

能源——買入“股價已經有所下跌與關注現金流和股息”的股票。

醫療保健——“估值低于歷史水平，但盈利增長一直是該行業在疫情后的痛點。”

工業——“運營指標有所改善，但盈利增長呈顯著下降趨勢。”

原材料——關注“估值被壓縮、更具防御性的股票?！?/p>

房地產——“選擇性”是關鍵，避免商業房地產。

“跑輸大市”：必需消費品——估值已正常化，但定價能力正在削弱。專注于大品牌。

公用事業——“估值已非常昂貴且被過量持有。”但該行業股息仍在增長。

另外，Belski還表示，投資者應關注中小盤股票。

他表示：“今年前兩個月，中小盤股明顯跑贏了大盤股，但在3月至5月期間，由于對地區性銀行危機的擔憂，中小盤股表現顯著落后。在我們看來，中小盤股受到了‘不公平的懲罰’，我們認為今年股價的過度下跌對投資者來說是一個買入機會，尤其是考慮到該類股的基本面仍然完好無損?！?/p>

“此外，由于標普600指數和標普400指數在6月分別上漲了約8%，遠遠領先于標普500指數5%的漲幅，這表明該類股表現出了復蘇的跡象?！?/p>