在美聯儲對美國銀行業的年度壓力測試中一些較大規模的商業銀行：Capital One Financial(COF.US)、Citizens Financial Group(CFG.US)和Truist Financial(TFC.US)受到的負面影響可能最大，因為它們將被要求持有更多資本金額以防范潛在的經濟衰退。通常而言，壓力資本緩沖(SCB)的水平對投資者來說很重要，因為銀行為應對任何潛在的經濟沖擊而預留的資金越多，銀行以股息或股票回購的形式返還給股東的資金就越少。
據了解，在當地時間周三，美國23家大型銀行全部通過美聯儲年度壓力測試，為開支掃清第一道障礙。壓力測試包括嚴峻的經濟衰退、高水平的失業率、以及房地產崩盤等假設場景。銀行們周五(6月30日)即可開始向消費者和企業繼續提供貸款資金。
據了解，這項年度測試受到金融業的密切關注，因為通過測試的銀行巨頭可以向投資者返還數十億美元。但今年的業績可能不會很快帶來派息和回購消息，因為許多銀行警告稱，在明確多年來一直在制定的新資本要求之前，這些銀行將推遲上述舉措。美聯儲表示，銀行可以在周五開始宣布其支出計劃，同時也在考慮對其監管工作進行全面改革。
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Capital One等金融機構在2023年美聯儲壓力測試中表現不佳
測試結果公布之后，摩根大通分析師Vivek Juneja將Citizens Financial Group的評級從“增持”下調至“中性”。該分析師表示，其資本要求將增加到估計的8.6%的CET1比率，進一步對該金融機構的盈利能力造成壓力。
據了解，Capital One Financial(COF.US)、Citizens Financial Group和Truist Financial(TFC.US)受到的負面影響最大，因為它們將被要求持有更多資本金額以防范潛在的經濟衰退。
Evercore ISI分析師Glenn Schorr在給客戶的報告中指出，相比之下，摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)和高盛(GS.US)的改善幅度最大。摩根大通的壓力資本緩沖下降了119個基點，美國銀行下降了90個基點，高盛下降了88個基點。
Schorr表示，盡管今年壓力測試中假設的衰退所造成的環境比2022年更為嚴峻，但銀行的SCB平均仍提高了14個基點。
他表示，美國銀行(BAC)在DFAST(多德-弗蘭克法案壓力測試)中表現最好，因為它的壓力撥備前凈營收增幅最大，在五大銀行(花旗、摩根大通、美國銀行、高盛、摩根士丹利)中貸款損失率第二低，AOCI(累積其他綜合收益)收益排名第三。
Schorr指出，花旗集團(C.US)是唯一一家SCB增加25個基點的具有全球系統重要性的銀行(G-SIB)，主要在于PPNR壓力降低和信用卡虧損額度增加。
Jefferies分析師Ken Usdin則強調道，富國銀行(WFC.US)，摩根士丹利(MS.US)， M&T銀行(MTB.US)和PNC金融(PNC.US)CET1資本比率要求將會下降。
有分析師對測試結果持懷疑態度
不過，投資者無法過多解讀銀行能給股東多少回報，即便它們在今年的美聯儲壓力測試中表現相對較好。Usdin認為，短期內資本回報活動有限，因銀行在等待監管機構對《巴塞爾協議III》“最后階段”和美聯儲整體資本評估的明確表態。
“這些即將出臺的規定可能會導致對所有資產超過1000億美元的銀行提出更高的資本要求。許多銀行已經撤回了部分資本回報，為潛在的資本金要求上調做準備。”Usdin在一份報告中表示。
Schorr表示，巴塞爾協議III的最后階段預計將在7月18日左右開始。這些標準是由國際清算銀行(BIS)下屬的巴塞爾銀行監管委員會(Basel Committee on Banking Supervision)所制定。
不過，也有一些分析師對美聯儲的壓力測試結果不太重視。Odeon Capital的分析師Dick Bove寫道:“雖然知道這些銀行保持健康的資本比例是很重要的，但這次測試與三家大銀行(硅谷銀行、Signature Bank、第一共和銀行)今年破產的原因并無確切關系。”需要注意的是，美聯儲檢查的是2022年底的銀行資產負債表，這意味著當地時間周三的測試結果并沒有完全反映出年內銀行業危機的后果。
美聯儲壓力測試使用假設的經濟衰退來評估銀行的健康狀況，在這種情況下，往往利率下降，證券和貸款的價值上升。但最近的銀行倒閉是由利率上升、資產價值下跌和擠兌引發的。“利率的進一步快速上升很容易導致更多的銀行短期內倒閉。”Bove強調道。“壓力測試完全忽略了這種可能性。”他強調，投資者很有必要在投資任何一家銀行的股票之前，逐一評估每家銀行的資產負債表。
總部位于華盛頓的Better Markets的負責人Dennis Kelleher表示，迫切需要對測試進行改革。該機構主張制定更嚴格的金融規則。他在一份聲明中表示，這是危險的、誤導的、不完整的，會帶來虛假的安慰，并補充稱，2023年的測試結果沒有完全反映出銀行體系風險的范圍。
華爾街知名投資機構Oppenheimer的分析師Chris Kotowski也對結果持懷疑態度。他認為壓力測試環節中的“探索性市場沖擊”(exploratory market shock)部分非常奇怪。“交易業務相對較小的富國銀行的交易損失將比擁有Merrill Lynch的美國銀行多37% ?真的會是這樣嗎?”他表示。“無論如何，我們認為壓力測試在2023對股票市場來說非事件性因素，并繼續推薦美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀。”
從更廣泛的角度來看，Seeking Alpha分析師Christopher Robb認為，壓力測試結果和美聯儲發表的相關言論支撐了對美股的看漲情緒。
