2023年618期間家電銷售強勢。久謙數據顯示，線上618預售家電整體強化、結構上有亮點，大家電預售同比增長298%。中原證券表示，現階段家電行業內銷與出口持續恢復，其中在國內地產銷售企穩帶動下，白電與廚電市場零售逐漸回暖，相較新興品類增速放緩趨勢下，空冰洗等傳統大家電產品需求韌性突顯，特別是空調行業隨進入周期旺季以來，終端市場“量價齊升”態勢明顯。相關標的：海爾智家(06690)、海信家電(00921)、JS環球生活(01691)。

據奧維云網統計數據，在618年中大促活動首周預售中，大家電市場就出現了復蘇景象，除冷柜外，冰箱、洗衣機、空調等大家電市場規模增長顯著。其中，空調在2022年同期低基數及局部地區高溫天氣加持下規模增長90.2%；在低預期下，冰箱零售額同比增長31.3%；洗衣機穩定復蘇，規模同比增長6.7%；干衣機銷售規模則增長33.9%。奧維云網認為，隨著銷售旺季來臨，618全渠道零售額增長預計將達6.4%，同時產品結構方面也會有所升級。奧維云網預計全年大多數品類將迎來確定性修復，全品類增幅或將達到4.1%。

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政策利好催化家電行業快速回溫。6月15日，商務部數據顯示，今年1—5月，家電以舊換新和綠色智能家電下鄉銷售額同比分別增長83.7%和12.6%。下一步，將結合各地消費市場的特點和本地實際情況，制定完善的工作方案，抓好組織實施，深化家電以舊換新和綠色智能家電下鄉。此外，支持家電生產企業針對農村市場特點和消費需求，加快研發推廣性價比高、操作簡便、質量優良的熱水器、油煙機、微波爐等綠色智能家電產品。

商務部新聞發言人束玨婷表示，據不完全統計，今年以來，各地計劃投入的促進家電消費資金超過25億元，安排的大型家電消費促進活動超過300場。

具體來看，河南省焦作市商務局和市住房保障中心組織有關房地產企業開展房產、家電聯合促消費活動，共投放200萬元家電消費券。湖北在全省范圍啟動2023年“惠購湖北”家電消費券發放，總計投入財政資金3億元等等。

華泰證券指出，下半年家電行業結構性快速修復，空調為代表的子行業或將首先迎來家電行業beta約束下的Alpha機會;同時，家電企業經營相對審慎穩健，以營收穩定利潤修復為主線，具有龍頭優勢的大白電和搶先布局直播電商平臺、持續享有渠道增量紅利的電器企業值得關注。

國信證券表示，商務部等四部門發布促家電消費通知，要求各地主管部門做好促進家電消費相關工作；厄爾尼諾現象已經出現，預計今明兩年氣溫或逐漸走高；618首周空調、集成灶、掃地機等家電零售表現強勁。

東莞證券稱，2022年至今，銅鋁鋼等大宗原材料價格回落走穩，海運價格大幅下修，疊加行業智能化、品質化、高端化趨勢深化，家電行業成本端壓力緩解，部分家電頭部企業的毛利率凈利率水平已呈現同比提升。建議繼續關注家電板塊，關注估值性價比較高、品牌效應廣、創新能力強、具備業績韌性的優秀家電企業。

相關概念股：

海爾智家(06690)：今年，海爾拿下京東618家電成交榜全品類第一，天貓渠道一小時銷售額較同期全天雙位數增長，行業第一。抖音、快手等內容電商渠道，海爾斬獲抖音品牌第一、店鋪第一、單品第一，拿下快手大家電第一、直播間成交額第一。

海信家電(00921)：得益于部分需求遞延和地產交付數據回暖，海信家電暖通空調收入預計高增。根據產業在線數據，公司23Q1家用空調內銷出貨量109萬套，同比高增61%；海信日立1-2月出貨額28.13億元，同比+24.31%。由于海外家電市場景氣度較低，公司出口仍然承壓，23Q1海信空調出口量同比-17%。

JS環球生活(01691)：公司計劃分拆SN分部至美股上市，預計年內完成。分拆完成后，JSG保留九陽及SN亞太地區業務，SN聚焦歐美及其他海外市場。此舉將有利于不同的主體聚焦不同的市場，且SN分拆至美股上市，歐美投資者對Shark和Ninja更熟悉和了解，有助于進一步釋放SN的整體價值。