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通脹放緩和對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀(guān)情緒消退導(dǎo)致歐元兌美元匯率在5月累計(jì)下跌3%，為2022年4月以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一個(gè)月。不過(guò)，盡管存在不利因素，投資者越來(lái)越多地將歐元兌美元匯率的新一輪疲軟視為買(mǎi)入良機(jī)，理由是歐洲和美國(guó)的利率軌跡存在差異。紐約梅隆銀行高級(jí)外匯策略師Geoff Yu表示：“像一兩月前那樣拋售歐元不再是輕而易舉的事，勢(shì)頭的峰值已經(jīng)出現(xiàn)。”

交易員們押注美聯(lián)儲(chǔ)將在7月底前結(jié)束加息周期。與此同時(shí)，歐洲央行在加息并將利率維持在20多年來(lái)的最高水平之后，預(yù)計(jì)只會(huì)在明年晚些時(shí)候轉(zhuǎn)向降息，這使得歐元成為一種有吸引力的長(zhǎng)期押注。

法國(guó)巴黎銀行的全球宏觀(guān)策略主管Sam Lynton-Brown表示：“現(xiàn)在的情況逢低買(mǎi)入，而不是逢高賣(mài)出。”“一年后，我們預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率將高于1.10，我們不認(rèn)為該匯率會(huì)跌至1.05以下并停留在那里。”

數(shù)據(jù)顯示，歐元兌美元匯率在5月下跌了3%，從5月初的一年高點(diǎn)1.11跌至1.07以下，此后一直徘徊在1.07附近。此前，歐洲央行釋放出的鷹派信號(hào)、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景改善促使投資者加大對(duì)歐元走強(qiáng)的押注，看多歐元的頭寸升至2020年9月以來(lái)的最高水平。

Sam Lynton-Brown表示，盡管歐元近期承壓，但仍有上漲空間，因?yàn)楦鄽W洲債券擺脫負(fù)收益率，削弱了以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的相對(duì)吸引力。歐洲交易員表示，歐元的安全網(wǎng)正在形成，因此不太可能大幅跌破1.05，因?yàn)槿绻麣W元跌破1.05，對(duì)沖基金和銀行間交易部門(mén)將有興趣買(mǎi)入。

歐元的前景比一年前的這個(gè)時(shí)候更加光明。在俄烏沖突爆發(fā)后，負(fù)收益率、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)能源供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)不斷加劇推動(dòng)歐元兌美元匯率在上年同期有史以來(lái)首次跌破平價(jià)。

不過(guò)，可以肯定的是，對(duì)另一場(chǎng)歐洲能源危機(jī)或歐洲央行過(guò)度激進(jìn)加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的擔(dān)憂(yōu)可能會(huì)阻礙對(duì)歐元的樂(lè)觀(guān)預(yù)測(cè)。丹麥銀行在預(yù)測(cè)歐元兌美元匯率將在12個(gè)月內(nèi)跌至1.03時(shí)便給出了這些理由。該行的外匯和利率策略主管Jens Naervig Pederson表示:“如果能源危機(jī)再次爆發(fā)，那么歐元將比美元面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。”“這是我們一直對(duì)歐元兌美元匯率持負(fù)面偏見(jiàn)的原因之一。”其他人則警告稱(chēng)，美國(guó)銀行體系的新一輪動(dòng)蕩或全球經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月令歐元承壓。

就目前而言，未來(lái)幾個(gè)月歐元的走勢(shì)將主要取決于美國(guó)利率開(kāi)始下降的幅度。目前，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)在7月份將利率上調(diào)至5.5%之后，有大約80%的可能性在12月份降息25個(gè)基點(diǎn)。

日內(nèi)瓦Lombard Odier Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samy Chaar表示，隨著市場(chǎng)更清楚地看到美國(guó)即將降息，歐元兌美元匯率可能在今年下半年升至1.10上方。他表示，隨著通脹持續(xù)放緩，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都有降息的空間，但美聯(lián)儲(chǔ)有“更大的降息空間”。