隨著美國國會議員努力在6月5日的最后期限之前通過債務上限協議，全球投資者正在猜測，這項初步協議可能會對市場產生何種影響。

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有投資者認為，白宮和眾議院共和黨人當地時間周六晚間宣布的提高31.4萬億美元債務上限的協議，將避免美國出現災難性違約，提振整體風險偏好，同時也提振在今年科技股帶動的漲勢中落后的一些板塊，如周期性股和小盤股。

但也有部分投資者擔心，削減開支的提議可能會拖累美國經濟增長。與此同時，勉強避免違約的談判進程可能會損害美國在信用評級機構中的地位。

“雖然白宮達成的債務上限協議是個好消息，但美國政府仍然存在現金流問題，敲定協議的時間至關重要，”美國財政部和財務管理公司Kyriba的全球市場策略主管Bob Stark表示，“債務上限協議只是將政府從流動性不足的邊緣拯救出來的第一步。”

根據達成的初步協議，該協議將債務上限暫停至2025年1月，以換取支出上限和削減政府項目。眾議院和參議院的微弱優勢意味著雙方的溫和派將不得不支持該法案。

美國財政部長耶倫上周五設定了提高聯邦債務上限的最后期限，稱如果國會不在6月5日前提高債務上限，政府將面臨違約。

重大影響

由于24.3萬億美元的美國國債市場支撐著全球金融體系，違約——甚至是僥幸脫險——都可能引發全球市場的巨大波動。

這種不確定性在過去一周不時給股市帶來壓力，不過，大多數投資者和分析師表示，預計政府會在最后一刻達成協議。對債務上限協議即將達成的樂觀情緒以及人工智能相關股票的大幅上漲幫助標普500指數上周五收于2022年8月以來的最高水平。今年迄今為止，該指數上漲了9.5%。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，有望從協議中受益的市場板塊包括在談判期間一直表現落后的國防股，以及周期性板塊和能源股。

她表示：“我們希望這一初步交易的批準將有助于支撐更廣泛的市場，而不僅僅是少數幾家使市場保持在積極區間的大型科技公司。”

花旗股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，從指數層面來看，這一協議對股市可能是一個“溫和的利好”，可能會對今年落后的行業帶來更大的提振，包括資產負債表較弱的公司股票和小盤股。

但市場人士也對擬議中的支出上限將如何影響特定行業以及整體美國經濟持謹慎態度。

Stark表示：“投資者現在關注的是削減開支對美國經濟健康的影響。這些開支削減將對GDP和經濟增長產生多大影響?”

與此同時，華盛頓的政治邊緣政策也可能促使評級機構下調美國債務評級。評級機構惠譽上周三晚些時候將美國信用評級列入可能下調的觀察名單，而DBRS晨星上周四將美國信用評級列入負面觀察名單。

曾在2011年，債務上限僵局使標普全球評級下調了美國主要信用評級。標普當時表示，“在我們看來，美國國會和政府最近達成的計劃未能達到穩定政府中期債務動態所需的水平。”

評級下調導致美股大幅下挫，標普500指數在2011年7月底至8月中旬期間下跌了約17%。

投資者還在為美國政府債券可能出現的波動做準備，因為一旦債務上限提高，預計財政部將迅速通過發債來填補其金庫，這可能會從市場吸走數千億美元的現金。

BarrenJoey駐澳大利亞悉尼的宏觀策略師Damien Boey表示：“我們將樂觀地看到協議達成，真正的危機得以避免，但同時可怕的流動性流失也會出現。(接下來)，我認為利率波動性將上升，這將導致銀行和非人工智能成長股表現落后。”