在勞動力市場吃緊、房價不斷上漲的情況下，澳洲聯儲在決定本月出人意料地加息時，考慮到了通脹意外上升的風險。

據了解，澳洲聯儲的利率制定委員會討論了連續第二個月暫停加息的情況，并得出結論，在將現金利率推至11年來的高點3.85%之前，各方的爭論“非常平衡”。值得一提的是，在該行做出這一決定之際，據其自己的預測顯示，總體CPI在2025年中期之前預計不會達到2% -3%的目標上限。

此外，據澳洲聯儲5月會議紀要顯示，“該委員會指出，盡管這與該行的使命和目標是一致的，但考慮到到屆時通脹將在大約四年的時間里高于目標水平，這給通脹留下了很小的上行風險空間。同時，委員們還一致認為，可能仍需要進一步加息，但這將取決于經濟和通脹的演變。”

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該會議紀要還顯示，恢復加息的其他原因包括4月份強勁的經濟數據——勞動力市場吃緊，通脹壓力顯著——同時全球銀行市場的壓力有所緩解。

然而，即使在5月份出人意料的加息之后，澳大利亞在應對物價上漲的政策上也落后于全球同行。據了解，自2022年5月以來，澳大利亞已將利率提高了3.75個百分點，而新西蘭和美國都在銀行業動蕩和金融市場波動的情況下推進了加息。

據悉，新西蘭央行下周召開會議，預計將再次加息25個百分點，使其累計加息幅度達到5.25個百分點。

澳大利亞央行行長菲利普?洛威采取謹慎舉措的一個關鍵原因是，其希望澳大利亞經濟實現軟著陸，這也是經濟學家認為澳大利亞將避免經濟衰退的部分原因。會議紀要顯示，澳大利亞央行仍在尋求在冷卻通脹和維持經濟增長勢頭之間“走一條狹窄的道路”。

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本周晚些時候，兩份重要的勞動力市場報告將為澳大利亞經濟的健康狀況提供進一步的線索。經濟學家預計，定于周三公布的第一季度薪資價格指數(Wage Price Index)數據將顯示，薪資上漲速度略有加快，為3.6%，高于2022年最后三個月的3.3%。

此外，周四公布的澳大利亞4月就業數據將顯示，即使在11次加息后，澳大利亞4月份的失業率仍保持在3.5%的50年低點附近。

對此，加拿大皇家銀行首席經濟學家王素林(soo - lin Ong)在會議紀要之前表示:“澳大利亞在5月利率會議上的鷹派轉變表明，接下來的幾次會議是實時的。我們預計第一季度的WPI和4月的勞動力將確認工資上漲，與此相一致的是，勞動力市場將非常緊張。”

兩周前維持利率不變的理由有很多，包括預期通脹已經見頂，并顯示出進一步降溫的跡象，消費前景疲弱，許多家庭面臨“重大財務壓力”，以及貨幣政策傳導存在滯后。

最后，會議紀要稱:“委員們承認，澳大利亞經濟前景仍存在重大不確定性，尤其是在家庭消費方面。但總的來說，考慮到委員會對價格穩定的堅定承諾，以及確保通脹預期保持穩定的重要性，委員們認為有必要進一步加息。”