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當油價徘徊在15個月低點附近時，如果問全球最大的石油交易商，市場將走向何方，市場將普遍預期油價已經準備好上漲了，但對交易數據的研究卻顯示出截然不同的情況。

過去兩周，投機者已將美國原油看漲頭寸削減至10多年來最低水平，而押注油價下行的頭寸則處于4年高點。此外，期權市場在所謂的看跌期權偏斜(衡量看跌程度)中表現出類似的悲觀情緒。

這種不協調凸顯了市場一段時間以來普遍存在的緊張局勢，即由于美國產量停滯不前，中國需求預計將反彈，而俄羅斯產量預計將下降，油價的長期前景基本看漲，但短期內的不利因素也很大，隨著銀行體系疲弱可能引發全面衰退的猜測升溫，本月油價大跌。

據了解，自本月初以來，油價暴跌了14%，這反映了投資者拋售期貨時的瘋狂退場。同時，這也迫使華爾街銀行和其他金融機構回補其在期權市場上的頭寸，從而加速了拋售。

對此，CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin表示，交易員"仍可能持有看漲觀點，但意識到撐過下個月是關鍵任務。"“在這里，許多投資者都處于生存模式。”

即使托克集團、有“原油交易之神”之稱的Pierre Andurand都認為油價反彈階段已經到來，但許多人實際上并沒有建立多頭頭寸，相反，看空者似乎占據了主導地位。

Andurand此前曾表示，持有石油是“目前地球上最不時尚的事情”。據不愿透露姓名的知情人士透露，他的主要基金Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund今年暴跌了約40%。

然而，對油價持樂觀態度的人士指出，目前市場疲軟的部分原因是俄羅斯石油出口仍然居高不下，法國煉油廠罷工使原油供應充足，這些因素可能在未來幾周消失。

當然，盡管低油價對持有多頭頭寸的交易員來說是痛苦的，但如果油價保持疲軟，消費者將受益，這也有可能減輕通脹壓力，減輕美聯儲控制更大范圍物價上漲的工作。

加拿大皇家銀行資本市場董事總經理Michael Tran表示:“基本面表明價格將走高，市場上仍有大量多頭。但宏觀層面引發的恐懼因素上升導致了倉位癱瘓。”

總的來說，市場目前對今年晚些時候的反彈幾乎沒有信心。衡量石油市場健康狀況的一項指標——美國即時交割期貨與6個月后交割期貨之間的價差——正在收窄，原因是交易員預計未來的漲幅會更小，并且2023年12月至2024年12月之間的價差已降至今年的最低水平。

在期權市場，一位參與者在一筆期權交易中花費了6000萬美元，押注美國原油將在7月至10月期間跌至每桶60美元。交易商表示，這是今年最昂貴的交易之一。