去年遭受重創的美股于2023年的最初幾周飆升，引領市場行情出現復蘇。但一些投資者認為，這種趨勢不太可能持續下去。英偉達(NVDA.US)、Netflix(NFLX.US)和Meta(META.US)等公司股價的驚人漲幅，提振了在去年包括科技和通信服務于市場拋售中苦苦掙扎的行業投資信心。

于2022年下跌的小型股價格走勢也已開始復蘇：高盛(GS.US)等公司股價在2022年跌超60%，但在2023年反彈了21%，而標普500指數的漲幅為6.5%。

一系列因素正在推動當前的市場走勢，包括提升遭受重創的股票的吸引力、推動債券收益率下降以及緩解市場對美股的看跌押注。

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然而，一些投資者對漲勢能否持續持懷疑態度，尤其是如果市場繼續重新調整對美聯儲今年需要加息多高以保持通脹降溫的預期。

格林伍德資本(Greenwood Capital)首席投資官沃爾特·托德(Walter Todd)表示，雖然今年美股市場開始出現趨勢逆轉的情況并不為奇，但“市場行情復蘇的程度將相當有戲劇性。”

格林伍德資本最近出售了包括Meta和Netflix在內一部分持倉。今年迄今為止，Meta上漲了45%，而Netflix上漲了近18%。該等公司于去年分別下跌了64%和51%。

標普500指數1月份上漲6.2%，市場行情出現復蘇主要是許多投資者受到數月通脹數據放緩的鼓舞，于去年削減股票倉位后現急于提高持倉頭寸。根據德銀的報告顯示，其中一項指標，即系統投資者的股票持倉倉位，已攀升至一年來的最高水平。

2022年，隨著美聯儲提高利率以對抗通脹飆升，債券收益率大幅上升。基準10年期美國國債收益率在今年頭幾周下跌了約40個基點，在去年達到近15年高點后，于2月初降至3.4%。

雖然美債收益率下降通常會增加公司股票的市場投資吸引力，對科技股和成長股尤其有利。在2022年美債收益率飆升時，對該等公司的估值產生了消極影響。

MFS投資管理公司全球投資策略師Rob Almeida表示：“當利率下降時，低質量、長期資產的市場表現將轉好。”

然而，由于近期美債收益率再次走高、投資者提高了美聯儲加息的預期，以及未來將利率維持在峰值水平的時長。該等預期因素于最近一周打壓了股市，標普500指數在連續兩周上漲后下跌1.1%。

富國銀行投資研究所的策略師表示：“市場很容易受到美債長期利率上升和經濟放緩預期的影響。我們并不認為近期美股的反彈行情是可持續的，希望投資者此時不要追高于股市的上漲。”

此外，市場將密切關注美國當地時間周二公布的消費者價格數據，以尋找通脹繼續放緩的跡象。

Cumberl and Advisors首席投資官大衛·科托克(David Kotok)對最新的漲勢以及引領當前走勢的一些股票持懷疑態度。其旗下投資公司減持了許多在2023年反彈的大型科技股和成長股，更看好醫療保健和軍工板塊，現保持了大量現金配置。

科托克表示：“美股現在的上修行情要么去年因估值過高而導致的惡化已經結束導致，要么為估值受損的行業復蘇導致，而去年的熊市行情似乎還沒有結束。我偏向于后者的觀點。”但可以肯定的是，有跡象表明現市場領漲的公司未來的復蘇行情可以持續。

根據投資研究公司CFRA Research的數據，自1990年以來，1月份表現最好的三個行業板塊在接下來的12個月內的平均回報率將為11.3%，同期標普500指數的平均漲幅將為9.3%。

西北共同財富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Company)高級投資組合經理馬特·斯塔基(Matt Stucky)表示，隨著投資者回補更多空頭頭寸，一些去年估值受打擊公司股票價格近期可能會繼續走高。

根據金融和分析公司S3 Partners的數據，截至2023年，做空投資者已經拋售了510億美元的空頭頭寸，約占空頭總股數的6%，其中包括與亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOG.US)相關的逾10億美元的空頭頭寸。

當被問及“當今的市場上修行情能否持續一兩個季度時”斯塔基回應稱，“是的，但可能不能于整個2023年持續。”