1月18日，天齊鋰業(yè)發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤為231億元-256億元，同比增長約10到11倍。同一天，雅化集團(tuán)也發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤45億元到47億元，同比增長約3.8倍到4倍。此前，另一鋰鹽企業(yè)天華超凈已公布業(yè)績預(yù)告，同樣業(yè)績亮眼，預(yù)計(jì)2022年凈利潤為64億~68億元，同比增長6.03倍~6.47倍。浙商證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)2023年上半年碳酸鋰仍將維持供需緊張，下半年或?qū)⒂瓉磉呺H供給過剩。相關(guān)概念股：贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、鹽湖股份(000792.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、雅化集團(tuán)(002497.SZ)。

上游礦企究竟有多賺錢？此前寧德時(shí)代曾發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤291億元到315億元，同比增長82.66%到97.72%。也就是說，天齊鋰業(yè)去年的凈利潤已經(jīng)接近了動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代。

為何上游鋰礦企業(yè)紛紛“業(yè)績爆棚”？天齊鋰業(yè)表示，公司預(yù)計(jì)本報(bào)告期營業(yè)收入較上年大幅上升，主要原因系受益于全球新能源汽車景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產(chǎn)能擴(kuò)張，下游正極材料訂單增加等多個(gè)積極因素的影響，2022年度公司主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價(jià)較2021年度均明顯增長。

【資料圖】

最近兩年，上游鋰礦資源出現(xiàn)了價(jià)格大漲。據(jù)數(shù)據(jù)，截至2022年12月30日，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的均價(jià)為51.2萬元/噸，幾乎是2020年同期價(jià)格(5.2萬元/噸)的10倍。

為何碳酸鋰價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大漲？主要是“供不應(yīng)求”。首先看需求量，碳酸鋰作為“白色石油”，是動(dòng)力電池正極材料的主要原材料之一，下游新能源汽車銷量的大增也會(huì)帶動(dòng)碳酸鋰的需求。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022年全年我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成了705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長了96.9%和93.4%，連續(xù)8年保持全球第一。新能源汽車市場的強(qiáng)勁增長，讓碳酸鋰的需求出現(xiàn)了較大提升。

浙商證券研報(bào)顯示，2021年鋰金屬消費(fèi)總量達(dá)到9.3萬噸，較2010年的2.35萬噸漲幅達(dá)到296%。其中，鋰金屬應(yīng)用在電池板塊的占比由原先的23%擴(kuò)大到2021年的74%，使用量也從2010年的5405噸上升至2021年的68820噸，漲幅達(dá)到1273%。

其次是供應(yīng)，鋰資源項(xiàng)目的建成需要時(shí)間，如果短期內(nèi)供應(yīng)增長緩慢、需求增長較快，就會(huì)出現(xiàn)“供不應(yīng)求”的局面。中泰資本董事王冬偉接受記者采訪時(shí)表示，長期來看，鋰價(jià)上漲是因?yàn)楣┬枋Ш猓粋€(gè)鋰資源項(xiàng)目建成約需5年時(shí)間，而下游需求增加迅速，鋰的即期產(chǎn)能并不充裕。

整體來看，在下游需求迅速增長的情況下，鋰礦新增產(chǎn)能釋放緩慢，導(dǎo)致鋰礦持續(xù)“供不應(yīng)求”，價(jià)格屢創(chuàng)新高，在2022年11月最高達(dá)到56.75萬元/噸的歷史高位，也讓上游的鋰礦企業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績大增。

不過這兩個(gè)月來，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)下跌。據(jù)數(shù)據(jù)，1月18日國產(chǎn)電池級碳酸鋰均價(jià)為47.5萬元/噸，較2022年11月56.75萬元/噸的價(jià)格減少了9.25萬元/噸，跌幅超16%。

對于2023年春節(jié)前碳酸鋰價(jià)格大幅下滑的原因，除了傳統(tǒng)淡季之外，上海鋼聯(lián)分析師曲音飛表示，市場受買漲不買跌情緒影響，買方觀望態(tài)度濃重，而貿(mào)易商則出現(xiàn)恐慌拋貨的情況。另外，終端的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)對比預(yù)期其實(shí)也確實(shí)不佳，2022年12月-2023年1月上旬基本以清庫存為主，最近有詢貨的，雖然拿貨意向還是一般，但總歸活躍一點(diǎn)了，年后的2-3月份應(yīng)該有波補(bǔ)庫。

據(jù)浙商證券研報(bào)，預(yù)計(jì)2023年上半年碳酸鋰仍將維持供需緊張，下半年或?qū)⒂瓉磉呺H供給過剩。2023年全球鋰資源端預(yù)計(jì)將釋放35.2萬噸新增產(chǎn)量，若2023全球新能源車銷量增速為40%，儲(chǔ)能行業(yè)增速達(dá)到100%，小型電池行業(yè)增速為75%，那么在2023年一季度到四季度，供需平衡分別為-0.1、0.4、2.6、4.7萬噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量，負(fù)數(shù)代表供不應(yīng)求，正數(shù)代表供過于求)，邊際供大于求情況或?qū)⒊霈F(xiàn)在2023年下半年。

不過，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，階段悲觀情緒逐步消解后，鋰鹽價(jià)格走勢仍取決于市場供需格局，短期依然會(huì)維持高位震蕩。

天齊鋰業(yè)認(rèn)為，供給來看，行業(yè)下游的擴(kuò)產(chǎn)通常較為順利、周期較短，而上游資源開發(fā)常受地域限制、天氣變化、環(huán)保要求、政策約束、儲(chǔ)量規(guī)模、開采難度、基建情況多種因素影響，擴(kuò)產(chǎn)周期較長，對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也更大。因此，長期來看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)產(chǎn)周期的錯(cuò)配會(huì)使鋰價(jià)穩(wěn)定在合理的水平。

而從目前各企業(yè)生產(chǎn)及訂單情況來看，似乎并未收到短期鋰鹽價(jià)格下跌的沖擊。天齊鋰業(yè)表示，目前各基地正常有序生產(chǎn)運(yùn)營，生產(chǎn)處于飽和狀態(tài)。雅化集團(tuán)表示，目前訂單簽訂與執(zhí)行情況均比較順利，不存在長協(xié)訂單簽訂遲緩的現(xiàn)象。

相關(guān)概念股：

贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)：公司Goulamina項(xiàng)目一期產(chǎn)能規(guī)劃更新至年產(chǎn)50.6萬噸鋰精礦，二期產(chǎn)能更新至年產(chǎn)83.1萬噸鋰精礦。目前上海贛鋒持有Bacanora公司100%股權(quán)。該公司旗下Sonora項(xiàng)目總鋰資源量約合882萬噸碳酸鋰，是目前全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。

天齊鋰業(yè)(002466.SZ)：公司控股子公司TLEA控股的泰利森擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦，公司具有該礦26.01%的權(quán)益。鋰鹽方面，海內(nèi)外建成產(chǎn)能為6.88萬噸。公司目前建成的鋰鹽產(chǎn)能達(dá)到6.88萬噸。

鹽湖股份(000792.SZ)：該公司在調(diào)研中表示，4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目按原計(jì)劃在持續(xù)推進(jìn)中，公司有信心按期建成投產(chǎn)。公司積極參與配合比亞迪3萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目中試工作，目前進(jìn)展順利，已生產(chǎn)出合格碳酸鋰產(chǎn)品，并針對中試過程中存在問題在進(jìn)行優(yōu)化和完善。

融捷股份(002192.SZ)：鋰礦采原礦產(chǎn)能為105萬噸/年，選精礦產(chǎn)能為45萬噸/年，現(xiàn)有電池級碳酸鋰產(chǎn)能3000噸/年、氫氧化鋰1800噸/年。

雅化集團(tuán)(002497.SZ)：公司在互動(dòng)平臺回答投資者提問時(shí)表示，雅安鋰業(yè)二期建設(shè)項(xiàng)目首期3萬噸電池級氫氧化鋰今年底投產(chǎn)后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將達(dá)到7.3萬噸。