近段時(shí)間以來(lái)，受厄爾尼諾極端天氣、種植面積增加、糧食出口大國(guó)新政等因素影響，國(guó)際化肥市場(chǎng)價(jià)格不斷上揚(yáng)，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，引發(fā)尿素、磷肥、鉀肥等價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲。截至8月23日收盤(pán)，化肥股集體走高，中海石油化學(xué)(03983)、中國(guó)心連心化肥(01866)及中化化肥(00297)分別漲2.79%、1.86%及1.05%。消息面上，印度確認(rèn)購(gòu)標(biāo)175萬(wàn)噸，中國(guó)供標(biāo)量超過(guò)110萬(wàn)噸，出口利好落地。受消息影響，8月23日，尿素開(kāi)盤(pán)后強(qiáng)勢(shì)拉漲，主力合約觸及漲停，價(jià)格創(chuàng)出5個(gè)月新高。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在國(guó)內(nèi)化肥農(nóng)藥產(chǎn)能持續(xù)充裕，農(nóng)資市場(chǎng)運(yùn)行保持平穩(wěn)有序的情況下，未來(lái)化肥市場(chǎng)將高位震蕩。

(相關(guān)資料圖)

方正中期為此表示，8月以來(lái)，最初交易印標(biāo)開(kāi)標(biāo)價(jià)格，后交易印標(biāo)中國(guó)中標(biāo)量，整個(gè)過(guò)程相對(duì)于國(guó)內(nèi)信息和數(shù)據(jù)，印標(biāo)信息透明度相對(duì)較低。最新傳言是9月印度有新招標(biāo)，招標(biāo)量高于7月底發(fā)布的招標(biāo)，雖然今年印度產(chǎn)量和庫(kù)存較往年要高出不少，但是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)高位，如果國(guó)內(nèi)在追肥季節(jié)需求能同環(huán)比大增，印度也存在一定可能性。

近日，隨著需求旺季到來(lái)，化肥價(jià)格出現(xiàn)明顯回暖。生意社數(shù)據(jù)顯示，8月16日全國(guó)化肥價(jià)格指數(shù)報(bào)1124點(diǎn)，當(dāng)周累計(jì)上漲1.17%。拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，自7月6日?qǐng)?bào)1037點(diǎn)以來(lái)該指數(shù)震蕩走高，截至8月16日已累計(jì)上漲8.39%。與此同時(shí)，多家化肥企業(yè)對(duì)下半年的盈利情況比較樂(lè)觀。有化肥企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，公司對(duì)于下半年市場(chǎng)比較看好，主要原因在于上半年受價(jià)格波動(dòng)較大影響，下游經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存不多，目前需求旺季等因素帶來(lái)積極預(yù)期，經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)貨需求明顯釋放，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司下半年經(jīng)營(yíng)形成積極影響。

此外，值得關(guān)注的是，據(jù)中國(guó)化工報(bào)報(bào)道，近期國(guó)內(nèi)尿素行情表現(xiàn)非常搶眼，更是出現(xiàn)了淡季不淡的“逆周期”局面。

供給端來(lái)看，往年春季用肥結(jié)束后，農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，尿素行情通常會(huì)有一波下探過(guò)程。尤其今年還有超400萬(wàn)噸的新增尿素產(chǎn)能投產(chǎn)，更會(huì)讓市場(chǎng)雪上加霜。但實(shí)際情況卻是：上半年整體尿素產(chǎn)量同比卻只增加了85萬(wàn)噸，考慮到尿素出口量同比增加約29萬(wàn)噸，這相當(dāng)于上半年國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)僅增加56萬(wàn)噸。

需求端來(lái)看，尿素近半的下游產(chǎn)品是以農(nóng)業(yè)市場(chǎng)為主，同時(shí)結(jié)合今年用肥期行情的變化，以及國(guó)內(nèi)種植面積和作物結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，農(nóng)業(yè)尿素需求仍呈增加趨勢(shì)，車(chē)用、火電等工業(yè)領(lǐng)域的尿素需求也有增量，相比于僅幾十萬(wàn)噸的尿素供應(yīng)增量，國(guó)內(nèi)尿素供需依舊處于緊平衡狀態(tài)。其次，印度方面近日發(fā)布的公告顯示，由于出口增加導(dǎo)致該國(guó)大米價(jià)格上漲，將禁止出口高品級(jí)米，這對(duì)全球大米市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生很大影響，將推升糧食價(jià)格，也勢(shì)必拉動(dòng)對(duì)化肥的需求。

對(duì)于下半年化肥市場(chǎng)走勢(shì)，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，下半年，國(guó)內(nèi)化肥需求集中在秋季備肥、冬儲(chǔ)備肥，偏重于高磷肥，約占全年需求量三四成左右。為規(guī)避備肥風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商備肥周期縮短，需求釋放將更為集中，時(shí)間鎖定在8～9月、12月份。庫(kù)存方面，7月底國(guó)內(nèi)磷酸一銨、磷酸二銨、尿素行業(yè)庫(kù)存均處于歷史較低水平，近期磷肥、氮肥價(jià)格走高也使得行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求提升。

國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，化肥行業(yè)大方向依然確定，新增產(chǎn)能受限，落后產(chǎn)能淘汰，長(zhǎng)期看格局改善將有望帶動(dòng)行業(yè)盈利改善；而中短期看，我國(guó)法檢對(duì)出口限制影響減弱，分散國(guó)內(nèi)供給壓力，經(jīng)過(guò)近1年的行業(yè)調(diào)整，大部分化肥的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)獲得釋放，行業(yè)進(jìn)一步下行壓力較小；疊加地域沖突、天氣因素、運(yùn)輸因素等問(wèn)題，及部分國(guó)家的施肥季剛性采購(gòu)需求，鉀肥、磷酸一銨等產(chǎn)品有望形成一定的支撐和改善，多數(shù)化肥將以階段性區(qū)間運(yùn)行為主。

相關(guān)概念股：

中海石油化學(xué)(03983)：中海石油化學(xué)8月20日公布2023年中期業(yè)績(jī)顯示，公司上半年收入為人民幣61.76億元(單位下同)，同比減少16.2%;公司擁有人應(yīng)占溢利約17.15億元，同比增長(zhǎng)83.08%;基本每股盈利0.37元。公告稱(chēng)，收入減少主要原因是集團(tuán)尿素、甲醇和磷復(fù)肥的銷(xiāo)售價(jià)格同比下降。上半年，公司銷(xiāo)售尿素104.5萬(wàn)噸、甲醇65.5萬(wàn)噸、磷肥及復(fù)合肥35.2萬(wàn)噸。

中化化肥(00297)：公司主要從事銷(xiāo)售化肥，以及提供與化肥相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)與服務(wù)，以及從事開(kāi)采和勘探磷礦以及生產(chǎn)飼鈣，產(chǎn)品包括鉀肥、氮肥、復(fù)合肥及磷肥等。公司加速推進(jìn)差異化戰(zhàn)略實(shí)施，圍繞核心作物，聚焦作物種植與土壤健康痛點(diǎn)，研產(chǎn)銷(xiāo)一體化推動(dòng)產(chǎn)品毛利的提升。

中國(guó)心連心化肥(01866)：中國(guó)心連心化肥主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售尿素、復(fù)合肥、甲醇、糠醇、車(chē)用尿素、三聚氰胺及相關(guān)差異化產(chǎn)品業(yè)務(wù)。8月18日，中國(guó)心連心化肥發(fā)布截至2023年6月30日止6個(gè)月業(yè)績(jī)，集團(tuán)收入人民幣120.59億元(單位下同)，同比減少1.27%;股東應(yīng)占溢利5.46億元，同比減少43.11%;每股盈利44.8分。