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盡管谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)擁有高達1180億美元的現金儲備，但如何使用這些現金儲備對該公司來說也是一個“問題”。

在削減了數千個工作崗位、并努力遏制各種項目的虧損后，Alphabet在第二季度從經營活動中獲得了約290億美元的凈現金，這使得該公司在第二季度末的現金及其等價物和短期有價證券達到了約1180億美元，是納斯達克100指數成分股公司中在這項指標上排名第二的公司，僅次于蘋果(AAPL.US)的約1670億美元。

然而，與旨在通過股票回購和派息將大部分現金返還給股東的蘋果不同，Alphabet的資本回報策略定義不太明確，這讓投資者希望了解其計劃的更多細節。Synovus Trust Co.的高級投資組合經理Daniel Morgan表示：“我們過去并沒有真的需要解決Alphabet的這個問題，因為該公司過去在產生這種現金方面并沒有那么高產。”

一般來說，投資者不喜歡公司坐擁大量現金，而是希望這些錢被投資以獲得更好的回報，或者是返還給股東。數據顯示，蘋果、Alphabet和微軟(MSFT.US)在第二季度共產生了840億美元的現金，為歷史上任何非假日期間的最高水平。

今年4月，Alphabet加大了股票回購力度，并將回購授權提高到700億美元。不過，Alphabet第二季度在回購自家股票上僅花了150億美元，占第二季度凈現金的約一半。相比之下，蘋果在過去五個財年的現金回報比該公司產生的創紀錄的4540億美元現金還要高出50億美元。

此外，與微軟以690億美元收購動視暴雪不同的是，Alphabet則一直回避大型收購交易。即使Alphabet的高管們想要進行大型收購交易，但考慮到監管審查的加強，該公司也可能無法如愿。CFRA Research高級股票分析師Angelo Zino表示：“考慮到監管環境，想要像微軟那樣收購動視暴雪很難。Alphabet更有可能繼續在非常小的層面進行增量交易。”

在Daniel Morgan看來，Alphabet更明智的做法可能是進行更多的戰略投資，就像微軟對OpenAI所做的那樣。他表示，這將立即提高股東價值，并幫助公司在進入其傳統上實力不太強勁的行業這方面獲得認可。”

不過，就目前而言，股票回購似乎是大型科技公司向股東返還現金的最流行工具。Angelo Zino表示：“盡管Alphabet總是可以考慮派發少量股息，但我們認為它更有可能堅持股票回購的方式。”“派息可能會讓人覺得增長機會可能沒有那么強勁。”