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7月31日，國家發改委發布恢復和擴大消費二十條措施，其中重點提出擴大餐飲服務消費、假日消費、文娛消費、支持消費基礎設施發行不動產投資信托基金(REITs)等。

擴大餐飲服務消費，挖掘預制菜潛力，龍頭餐飲及供應鏈企業有望受益。

文件提到支持各地舉辦美食節，打造特色美食街區，開展餐飲促消費活動。因地制宜優化餐飲場所延長營業時間。特別提到“種養殖基地+中央廚房+冷鏈物流+餐飲門店”模式，挖掘預制菜市場潛力，提升餐飲質量及配送標準化水平。我們認為龍頭餐飲及餐飲供應鏈企業有望迎來加速修復。

促進文娛消費，增加賽事及展會供給。《措施》表示增加戲劇節、音樂節、藝術節、動漫節、演唱會等大型活動供給。鼓勵舉辦各類體育賽事活動，增加受眾面廣的線下線上體育賽事。打造沉浸式演藝新空間，建設新型文旅消費集聚區。我們認為展會及旅游演藝IP效應強，進入門檻高，地方龍頭公司有望受益。

支持符合條件的消費基礎設施發行REITS，傳統零售價值有望重估。

《措施》表示支持符合條件的消費基礎設施發行不動產投資信托基金(REITs)。3月24日，證監會發布《關于進一步推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)常態化發行相關工作的通知》;同日，國家發改委發布《關于規范高效做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)項目申報推薦工作的通知》，REITs首次將商業地產納入發行范圍。我們認為商業地產現金流有望改善，傳統零售價值有望重估。

投資建議:

中央密集召開會議及發布相關政策文件，內容涉及解決就業、提升居民收入水平及消費信心、提振房地產市場、促進內需消費等多方面，順周期消費板塊預期逐步企穩回升，在政策持續加碼+基本面筑底回升背景下，可選消費復蘇斜率有望提升。建議重點關注：

1)餐飲：基本面復蘇+經營效率提升+政策利好，龍頭業績有望持續釋放彈性，相關受益標的：海底撈、九毛九、海倫司等;

2)百貨零售：線下消費復蘇+商業地產REITs催化，傳統零售板塊有望得到價值重估，相關受益標的：百聯股份、重慶百貨、王府井等;

3)會展：2023線下會展全面恢復，龍頭上半年業績取得超預期表現，政策提出增加大型活動及賽事供給，龍頭公司有望充分受益，相關受益標的：蘭生股份、米奧會展;

4)出行鏈相關：旅游旺季來臨，促文旅消費背景下，酒店、景區景氣度高，有望釋放業績彈性，相關受益標的：錦江酒店、華住-S、首旅酒店、君亭酒店、峨眉山、天目湖等;

5)免稅：基本面磨底階段，隨著消費者消化庫存、經營品牌擴充，銷售額有望底部回升，未來國人市內免稅店政策出臺有望帶來積極催化，相關受益標的：中國中免、王府井。