中新經緯7月31日電 題：景氣水平持續改善，制造業PMI筑底基本完成

作者 羅奐劼 植信投資研究院宏觀高級研究員

國家統計局31日公布的數據顯示，7月份，制造業采購經理指數(PMI)為49.3%，比上月上升0.3個百分點，制造業景氣水平持續改善。

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隨著供需兩端的持續回暖，7月制造業PMI盡管仍在萎縮區間，但連續第二個月回升，且數值創近四個月新高。結合近期其他生產高頻數據來看，制造業PMI筑底基本完成。

部分分項指標也從側面反映供需兩端的持續改善，推動制造業筑底回升。其中生產指數雖然微降0.1個百分點，但連續兩個月擴張；新訂單指數回升0.9個百分點至49.5%，連續兩個月上升，且速度有所加快；原材料庫存和產成品庫存分別回升0.8和0.2個百分點，在手訂單亦小幅上升0.2個百分點，疊加原材料購進價格(時隔三個月重新擴張)和出廠價格分別大漲7.4和4.7個百分點，表明在市場有效需求恢復的帶動下，企業補庫積極性開始上升。

預計工業生產上游需求不斷回暖將逐步傳遞到中下游，帶動下半年CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格)逐步好轉。此外，供應商配貨指數繼續擴張，表明供應鏈和物流持續恢復。新出口訂單微降0.1個百分點，下滑速度為2022年10月以來最慢，表明盡管外需仍然低迷，但在穩外貿政策和生產持續恢復的帶動下，出口訂單底部將至。

7月制造業PMI還呈現出以下積極特點。一是小型企業PMI明顯改善。中、小企業分別上升0.1和1個百分點。二是市場預期上升有所加快。7月市場預期上升1.7個百分點，且創近4月以來新高，表明隨著促進民營經濟發展壯大和擴內需促消費等一系列政策的出臺，企業和市場發展積極因素不斷增多，信心進一步增強。三是部分重點行業景氣水平繼續回升，經濟高質量轉型穩步推進。四是制造業行業景氣水平持續改善。被調查的21個行業中有10個位于擴張區間，比上月增加2個。此外，非制造業PMI連續7個月保持擴張，市場預期較好。其中服務業PMI業務總量繼續增長。從行業看，在暑期消費帶動下，居民休閑消費和旅游出行有所增加，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間，市場活躍度明顯提升。服務業從業人員指數微升0.1個百分點，且好于整個非制造業。服務業的不斷恢復對下一階段擴內需和穩增長會有促進作用，對制造業的持續恢復也有較強帶動作用。

展望8月，隨著供需兩端的繼續恢復和扶持政策的落實到位，制造業PMI有望重新擴張。接下來，相關政策仍應繼續向擴大內需、穩定就業、增加收入和支持中小企業等方面發力。(中新經緯APP)

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