今年上半年，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲超16%，這與去年困擾投資者的熊市相比，無(wú)疑是一個(gè)戲劇性的轉(zhuǎn)變。
德意志銀行全球經(jīng)濟(jì)和主題研究主管Jim Reid在一份總結(jié)和展望報(bào)告中寫道：“曾在今年年初，我們預(yù)計(jì)上半年對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利，但隨著下半年經(jīng)濟(jì)衰退的臨近，預(yù)計(jì)問(wèn)題將會(huì)出現(xiàn)。”
(資料圖)
然而，在很大程度上得益于科技和人工智能，美股上半年走勢(shì)強(qiáng)勁，Reid因此也給出了更為積極的整體預(yù)期。“如果2022年初標(biāo)志著一個(gè)新的高利率時(shí)代的開始，那么這些回報(bào)應(yīng)該在這種背景下看待。更積極的解釋是，我們經(jīng)歷了一次性的利率沖擊，市場(chǎng)迅速適應(yīng)了這種沖擊，現(xiàn)在我們正處于正常化的過(guò)程中，在未來(lái)幾個(gè)季度的進(jìn)展中，我們可以繼續(xù)把這種沖擊拋在身后。”
在這一背景下，德意志銀行的研究分析師一直在市場(chǎng)上尋找“合適”的買入，包括他們一直看好的高股息率股。其中，在德意志銀行看來(lái)，以下兩只股票有望提供巨大的回報(bào)潛力。
Westlake Chemical
德意志銀行看好的第一只高股息率股是Westlake Chemical(WLKP.US)。該公司于2014年從其母公司W(wǎng)estlake Chemical Corporation剝離出來(lái)并在紐交所上市。如今，Westlake Chemical在多個(gè)州擁有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，包括肯塔基州和路易斯安那州的生產(chǎn)設(shè)施，以及一條橫跨得克薩斯州東部的200英里乙烯管道。
這家總部位于休斯頓的公司的年產(chǎn)能約為37億英鎊，其乙烯用于生產(chǎn)多種衍生物，包括聚乙烯(PE)和聚氯乙烯(PVC)。這些衍生化學(xué)品廣泛應(yīng)用于運(yùn)輸、建筑和包裝等終端產(chǎn)品中。
盡管Westlake最近公布的凈銷售額和利潤(rùn)均有所下滑，但其實(shí)該公司的增長(zhǎng)故事關(guān)鍵在于其現(xiàn)金流。該公司報(bào)告稱，第一季度的總營(yíng)收為3.077億美元，較市場(chǎng)預(yù)期低8630萬(wàn)美元，同比下滑15%。GAAP下，每股收益為42美分，低于上年同期的46美分，較預(yù)期低4美分。
然而，該公司的現(xiàn)金流依然強(qiáng)勁。Westlake第一季度末的總資產(chǎn)為1.046億美元，相比之下，2022年底為6480萬(wàn)美元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額達(dá)到1.449億美元，高于上年同期的1.048億美元。
維持盈利以及穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持了Westlake的常規(guī)季度股息支付。第一季度，該公司宣布每股普通股派息47.14美分。這標(biāo)志著Westlake連續(xù)35個(gè)季度派發(fā)股息。年度股息1.88美元意味著年化股息率高達(dá)8.7%。
德意志銀行五星分析師David Begleiter對(duì)此表示，他對(duì)該公司股息和現(xiàn)金流的印象深刻。Begleiter寫道，“穩(wěn)定的派息是由于Westlake(與其母公司)簽訂了長(zhǎng)期乙烯銷售協(xié)議。我們?nèi)匀幌嘈牛琖estlake將繼續(xù)提供獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樵摴荆?)不受大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)影響、穩(wěn)定的現(xiàn)金流;2)以現(xiàn)金和杠桿指標(biāo)的審慎管理為基礎(chǔ)、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表;以及3)與其投資級(jí)母公司保持戰(zhàn)略一致。”
Begleiter給予Westlake“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為27美元，這意味著該股未來(lái)12個(gè)月有23%的上漲空間。而根據(jù)當(dāng)前股息率和預(yù)期的價(jià)格升值，該股的潛在總回報(bào)率約為32%。
總體而言，華爾街合計(jì)有3位分析師覆蓋該股，2位予以“買入”評(píng)級(jí)，1位予以“賣出”評(píng)級(jí)，一致評(píng)級(jí)為“中等買入”。25.67美元的平均目標(biāo)價(jià)意味著未來(lái)12個(gè)月有17%的上漲空間。
Frontline
德意志銀行看好的第二只高股息率股是全球主要油輪運(yùn)營(yíng)商之一——Frontline(FRO.US)。該公司在全球海洋貿(mào)易航線上航行，擁有66艘現(xiàn)代油輪，包括11萬(wàn)噸的阿芙拉型油輪、15.7萬(wàn)噸的蘇伊士型油輪，以及超過(guò)30萬(wàn)噸的超大型油輪。具體而言，F(xiàn)rontline運(yùn)營(yíng)著22艘超大型油輪、25艘蘇伊士型油輪，以及19艘阿芙拉型油輪。
雖然Frontline庫(kù)存中最老的油輪是在2009年建造的，但大多數(shù)船只(56艘)的使用年限不到10年，這使得該公司的船隊(duì)整體保持現(xiàn)代化。Frontline注冊(cè)的最新船只為6艘超大型油輪，其中4艘建于2022年，2艘建于2023年。
Frontline自1985年開始運(yùn)營(yíng)，最近幾個(gè)季度總營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，這可以在2023年第一季度的財(cái)報(bào)中看到。該公司報(bào)告稱，2023年前三個(gè)月的總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.116億美元，這是上年同期2.228億美元的兩倍多。Frontline本季度經(jīng)調(diào)整后利潤(rùn)為1.933億美元，攤薄后折合每股87美分，比市場(chǎng)預(yù)期高出5美分。與上年同期調(diào)整后每股虧損2美分相比，這是一個(gè)強(qiáng)勁的轉(zhuǎn)變。
股息投資者特別感興趣的是，F(xiàn)rontline的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金(支持股息的重要指標(biāo))在第一季度達(dá)到2.627億美元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的1990萬(wàn)美元。現(xiàn)金收入的增長(zhǎng)得益于強(qiáng)勁的定期租船租金，即該公司從油輪租船中獲得的平均日費(fèi)率。數(shù)據(jù)顯示，超大型油輪的日費(fèi)率為52500美元，蘇伊士型油輪為64000美元，阿芙拉型油輪為56300美元。這些費(fèi)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了該公司估計(jì)的現(xiàn)金盈虧平衡率，超大型油輪幾乎是其估計(jì)的2倍，蘇伊士型油輪幾乎是其估計(jì)的3倍，阿芙拉型油輪為3.35倍，這幫助Frontline保持盈利并繼續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金。
在這些因素支持下，F(xiàn)rontline第一季度每股普通股派息70美分。年度股息2.80美元意味著年化股息率高達(dá)19.27%。
覆蓋該股的德意志銀行分析師Christopher Robertson在一份報(bào)告中表示：“盡管油輪市場(chǎng)環(huán)境已從冬季高峰有所回落，但費(fèi)率仍保持在歷史高位，中期前景依然樂(lè)觀。另外，雖然歐佩克減產(chǎn)，但由于大西洋盆地(美國(guó)、圭亞那、巴西)和挪威的出口不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年油輪噸英里需求仍將增加。而隨著煉油產(chǎn)能繼續(xù)向蘇伊士以東轉(zhuǎn)移，以及俄羅斯成品油市場(chǎng)仍然錯(cuò)位，成品油輪噸英里需求也將增加。”
Robertson予以Frontline“買入”評(píng)級(jí)，17美元的目標(biāo)價(jià)意味著未來(lái)12個(gè)月將有17%的上漲空間。
總體而言，基于5位分析師的“買入”評(píng)級(jí)和1位分析師的“持有”評(píng)級(jí)，該股的一致評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈買入”。22.59美元的平均目標(biāo)價(jià)意味著12個(gè)月將有51%的上漲空間。
