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法國興業銀行(Societe Generale)的策略師近日發布報告稱，為全球股市大幅下挫而做準備的對沖基金已經變得太過于悲觀，并強調如果全球股市，尤其是美股繼續上漲，這些持看空態度的對沖基金可能不得不轉為看多，從而推高全球范圍的基準股指。

該機構的策略師Arthur van Slooten在一份報告中寫道，對沖基金的空頭倉位已經“如此極端”，以至于股市的下跌“不可能導致倉位迅速而劇烈的逆轉”?！斑@甚至可能導致市場做出完全相反的反應，進而不斷推高股票和債券回報率?！痹摬呗詭煴硎?。

一般而言，在空頭倉位過于集中的情況下，如果基準股指不斷被多頭勢力推高，那么大量的看空倉位可能被迫進行所謂的“空頭回補”，這也是就是所謂的“逼空”行情——即看多勢力以不斷拉動上漲力量迫使空方不得不平倉。

盡管人們對美國地區銀行的健康狀況和經濟衰退感到擔憂，但是MSCI全球股票市場指數(MSCI All-Country World index)在3月和4月上漲后，本月幾乎沒有回吐任何程度的漲幅。機構匯編的數據顯示，標普500指數(S&P 500)的凈空頭倉位，甚至接近全球金融危機期間的極度悲觀水平。

美國股指期貨倉位極度看跌——標普500指數期貨凈空頭倉位接近創紀錄的危機時期水平

法國興業銀行的策略師團隊表示:“盡管我們對標普500指數持謹慎看法，但我們對目前所看到的極端謹慎程度表示嚴重懷疑?！薄澳壳暗倪@種極端空頭倉位將需要投資前景急劇惡化，同時，任何程度的市場調整對于一些投資者來說可能稱得上是‘終于松了一口氣’?！?/p>