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5月4日，百威亞太(01876)發布截至2023年3月31日止3個月業績，收入17.02億美元，受收入管理措施及持續品牌高端化所推動，2023年第一季度收入增長12.9%及每百升收入增長3.5%；百威亞太股權持有人應占正常化溢利由2022年第一季度的3.04億美元下降至2023年第一季度的3億美元，取得下降1.3%。

值得注意的是，百威亞太年報數據顯示，2022年全年共賣出88.49億公升啤酒，同比微增0.7%。實現總收入為64.78億美元，同比下降4.6%。而這被百威亞太歸咎于“中國市場遇冷”。

百威亞太指出，全年營收、每百升收入錄得同比增長主要是因為韓國市場收入管理舉措及印度市場高端化所帶動，而重要的中國市場銷量下滑則對全年業績形成“拖累”。

受疫情影響，2022年百威亞太在中國的餐館以及夜場等渠道的大規模關閉。具體來看，四季度，百威亞太中國區域的銷量同比下滑了7%、營收下滑了15%、每百升營收下滑8.6%、正常化除息稅折舊攤銷前盈利下滑44.1%。

除此之外，世界杯贊助也“打了水漂”。在2022年卡塔爾世界杯的前兩天，國際足聯表示，世界杯期間全部8座球場以及周邊區域將禁售酒精飲料。這意味著啤酒贊助商百威已經花費的7500萬美元要打水漂。有消息稱，百威計劃通過訴訟彌補卡塔爾世界杯因場館禁酒令造成的損失，訴訟總額為1.74億美元，包括合同成本、生產和物流成本，以及利潤損失。

近日，在第四屆“五五購物節”中，百威中國啟動“威光行動”。會上，百威中國企業事務副總裁朱江柳介紹，“隨著天氣回暖，啤酒消費日漸升溫，并將帶動餐飲行業和旅游業增長。百威中國積極響應政府號召，通過百威‘威光行動’在全國各地深入開展，進一步釋放線下餐飲消費需求。在滿足消費者情感訴求的同時，有效拉動消費，助力市場信心恢復，增添經濟活力。”

中金公司發布研報表示，預計百威亞太全年現飲渠道仍處于恢復勢頭，預計2H23開始夜場等高消費現飲渠道開放度會進一步提升，帶動公司繼續量價齊升。成本端，隨著包材等成本趨穩，疊加公司內部對沖措施，該行估計今年成本壓力可大幅緩解，帶動利潤彈性環比提升。

中泰證券近日研報指出，根據國家統計局數據，2023年3月啤酒行業產量為343.3萬千升，同比增長20.4%，對比2019年同期增長13.0%；1-3月產量為852.7萬千升，同比增長4.5%，對比2019年同期增長2.7%。根據前期渠道調研反饋，大部分啤酒龍頭3月銷量表現強勁，基本均實現雙位數左右增長，部分增速接近20%。

與此同時，該行認為3月末行業進入旺季備貨。展望2023Q2，去年4-5月受疫情影響總量仍有壓力，低基數效應將繼續體現。更為值得關注的在于隨著夜場、高端餐飲等現飲渠道修復，啤酒均價有望加速提升，實現超預期的增長。此外，Q1成本端壓力回落趨勢顯現，后續噸成本漲幅收窄甚至出現下降將進一步推動利潤彈性釋放。