4月24日，全球醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包龍頭企業(yè)藥明康德(603259.SH)披露2023年一季報。季報數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度公司營業(yè)收入89.64億元，同比增長5.77%；凈利潤21.68億元，同比增長31.97%。凈利增長主要系公司在保持營業(yè)收入增長的同時，通過不斷優(yōu)化經(jīng)營效率，持續(xù)提升產(chǎn)能利用率，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)所致。
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2023年第一季度，公司新增客戶超過310家，活躍客戶數(shù)量超過6000家，全球各地的客戶對公司的服務(wù)需求持續(xù)增長。報告期內(nèi)，公司99%的收入來自原有客戶，達(dá)88.8億元，同比增長7%，剔除特定商業(yè)化項目后同比增長18%；來自新增客戶收入0.8億元。
營收凈利雙升的同時，控股股東卻接連減持，4月17日晚，藥明康德發(fā)布減持公告稱將減持公司A股股份合計不超過8902.27萬股，此次減持“重創(chuàng)”投資者對公司的信心。此前，股價上揚(yáng)期間股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）私下套現(xiàn)被證監(jiān)會罰款2億元。
股價五連跌，股東接連減持引擔(dān)憂
4月17日晚，藥明康德發(fā)布減持公告稱，實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協(xié)議的股東，計劃根據(jù)市場情況，通過集中競價和/或大宗交易方式，減持公司A股股份合計不超過8902.27萬股，即不超過公司總股本的3%。公告顯示，實控人相關(guān)方的減持原因為“自身資金需求”，減持期間為今年5月12日-9月28日。
若以藥明康德當(dāng)日收盤價85.62元/股計算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達(dá)約76億元；若以最新收盤價75元/股計算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達(dá)約66.77億元，5日蒸發(fā)近10億元。
此次減持“重創(chuàng)”投資者對公司的信心，4月18日至今股價五連跌，跌幅達(dá)12.40%。最近有網(wǎng)絡(luò)傳言，藥明康德董事長李革將轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有股權(quán)并辭職，回美國退休，但公司對此傳聞予以否認(rèn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在2020年7月份到2021年10月份期間，藥明康德高管進(jìn)行了逾50次減持，累計套現(xiàn)1.17億元。與此同時，在屢次減持之后，公司實控人李革、趙寧夫婦，已悄然從公司前十大股東行列中消失。
值得注意的是，2021年，藥明康德股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）甚至趁其股價上揚(yáng)期間，私下減持套現(xiàn)28.94億元才通知投資者，堪稱A股反面教材典范，也因如此，上海瀛翊被證監(jiān)會處以罰款2億元。
隨著機(jī)構(gòu)和高管的相繼出逃，藥明康德的市值在不到兩年時間內(nèi)蒸發(fā)了超2500億。
今年營收承壓，券商觀點現(xiàn)分歧
藥明康德在年報中表示，在2022年強(qiáng)勁增長基礎(chǔ)上，預(yù)計2023年收入增長5%-7%，不到2022年實際增速十分之一。剔除新冠商業(yè)化項目，化學(xué)業(yè)務(wù)預(yù)計收入增長36-38%，其他業(yè)務(wù)板塊如測試業(yè)務(wù)、生物學(xué)以及細(xì)胞和基因治療CDMO等板塊預(yù)計仍將保持雙位數(shù)增長；國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部將持續(xù)業(yè)務(wù)迭代升級，預(yù)計收入下降超過20%。
據(jù)悉，輝瑞也預(yù)計Paxlovid2023年全球銷售額可能下降58%。浦銀國際研報也顯示，預(yù)計藥明生物和藥明康德2022年新冠訂單收入貢獻(xiàn)分別在20%和25%左右，隨著全球新冠疫情趨于穩(wěn)定，這一比例將在2023年大幅降低。可見，隨著新冠項目逐漸退場，藥明康德的營業(yè)收入將面臨增長壓力。
但是，國信證券維持“買入”評級。該行認(rèn)為，測試、生物學(xué)穩(wěn)步增長，DDSU業(yè)務(wù)迭代升級。在測試業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)發(fā)揮一體化平臺優(yōu)勢，為客戶提供IND全球申報一體化服務(wù)，加速客戶新藥研發(fā)進(jìn)程；對于生物學(xué)業(yè)務(wù)，DEL和苗頭化合物發(fā)現(xiàn)平臺服務(wù)客戶新增500+家，有項目宣布通過DEL篩選的苗頭化合物進(jìn)入臨床，新分子服務(wù)成為生物學(xué)板塊增長的重要驅(qū)動力；DDSU主動業(yè)務(wù)迭代升級，聚焦于更優(yōu)質(zhì)的項目管線，提供更具創(chuàng)新性的候選藥物，在2022年完成了28項IND申報，并獲得了34個臨床試驗批件，增長前景看好，2023有望在藥品上市后獲得銷售分成收入。
