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美聯儲確信，盡管利率上升會帶來負擔，但美國經濟仍能夠避免衰退。對沖基金似乎同意這一點。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，截至4月18日，對沖基金對十年期美債的凈空頭頭寸增至創紀錄的129萬份，為連續第五周增加。
西太平洋銀行固定收益研究主管Damien McColough表示：“對沖基金可能認為通脹將比市場上許多人目前預期的更加頑固。從表面上看，這種大規模做空并不反映出短期內將出現衰退的觀點。”
近幾周，美債收益率走勢起伏，原因在于圍繞政策制定者何時開始降息的爭論愈演愈烈，交易員和美聯儲就此展開了一場“拉鋸戰”。如果美聯儲認為利率需要繼續走高的觀點占據上風，那么對沖基金的行動將被證明是正確的。
本月以來，十年期美債收益率上漲了9個基點，至3.56%，部分抵消了3月份45個基點的降幅。不過，2-10年期美債收益率曲線的倒掛幅度仍很大，表明美國經濟可能出現衰退。
