全球首次公開發行(IPO)市場正顯示出復蘇的跡象，因為股市的反彈鼓勵企業測試投資者對新股上市的興趣，尤其是在亞洲。不過，離全面復蘇似乎還很遙遠。

根據匯編數據顯示，3月和4月，全球IPO規模達到約250億美元，幾乎是今年前兩個月的兩倍。今年前兩個月，IPO幾乎陷入停頓。

分析師表示，從中國香港到意大利米蘭都看到了市場波動性下降帶來的機會。亞洲的交易活動尤其活躍，4月份亞洲地區交易所占新股發行總量的近80%。歐洲的上市數量也有所回升。但對經濟衰退的擔憂打壓了美國新股發行，減緩了全面復蘇的步伐。平均交易規模較小，今年迄今的融資額仍比上年同期低51%。

(資料圖)

年利達律師事務所股票業務全球聯席主管Jason Manketo表示：“隨著企業重啟暫停的流程，我們開始看到活動的萌芽，但市場仍存在相當程度的不確定性。在承諾IPO之前，買方希望看到多個季度的業績。這意味著一些2023年的潛在交易已被推遲到2024年。”

亞洲領先

深入研究數據，亞洲無疑是目前全球IPO最繁忙的地區。但與2022年(當時絕大多數大型交易集中在中國內地)相比，一個關鍵的變化是，今年的發行來自更廣泛的亞洲地區。

印尼是最亮眼的市場，兩家鎳生產商上市首日股價飆升。樂天銀行(Rakuten Bank Ltd.)在日本自2018年以來最大的IPO中募資833億日元(合6.23億美元)，隨后股價飆升——不過，這是在最初的價格區間被下調后出現的。由KKR支持的中國白酒釀造商珍酒李渡集團(06979)上周四公布了香港今年以來規模最大的IPO交易的發行價。

高盛亞洲地區(不包括日本)股權資本市場聯席主管James Wang表示：“IPO市場正在逐步、緩慢地復蘇。雖然還沒有100%恢復，但已經有了復蘇的跡象和新的活力。”

歐洲覺醒

歐洲的IPO市場一直處于停滯狀態，與上年同期(當時俄烏沖突導致上市活動戛然停止)相比，2023年的IPO活動下降了約12%。

糟糕的IPO回報一直是投資者的一大障礙。投資組合經理一直在極力壓低估值，拒絕為未得到市場驗證的新企業支付高價。此外，瑞信(CS.US)的突然破產，不僅引發了全球市場上個月的暴跌，還加劇了投資者對利率和通脹的擔憂，進一步攪亂了企業上市計劃。

不過，已經有跡象表明，悲觀情緒有所緩解。最值得注意的是，由阿波羅全球管理支持的意大利博彩公司Lottomatica SpA上周進行了6億歐元(合6.57億美元)的IPO，成為今年第三家在歐洲交易所上市的大型公司。此外，德國網絡托管公司Ionos SE和電機零部件制造商EuroGroup Laminations SpA已成功在該地區融資逾4億美元，不過這兩家公司的股票在上市后都表現不佳。

美國落后

盡管如此，美國IPO的前景仍然充滿挑戰。今年在美國交易所上市的公司只籌集了41億美元，其中僅三家公司——Nextracker(NXT.US)、Atlas Energy Solutions(AESI.US)和Enlight Renewable Energy(ENLT.US)——就占了三分之一。

事實上，除了這一組股票和今年新上市的十幾家SPAC之外，絕大多數新上市公司都以低價發行股票。

Rainmaker Securities聯合創始人Greg Martin表示：“我們仍然處于一個不確定的世界，不確定性對新股發行來說是最糟糕的事情。”

與此同時，越來越多的證據表明，美國經濟可能正走向衰退，而美聯儲在利率方面的前進道路仍不明朗。

RiverNorth Capital Management首席執行官兼首席信息官Patrick Galley表示：“當你不知道未來的資金成本應該是多少時，你該如何為一筆交易定價?利率的一些明確性是關鍵。”