美國大型銀行即將披露第一季度業(yè)績。分析師估計(jì)，摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)和美國銀行(BAC.US)的存款料較上年同期減少5210億美元，為10年來最大降幅，其中僅第一季度存款就減少了610億美元，原因是地區(qū)性銀行發(fā)生危機(jī)后，流入大型銀行的現(xiàn)金未能抵消不斷流向高利率產(chǎn)品的客戶存款。
美銀、摩根大通、富國銀行的存款將減少
(資料圖片)
富國銀行分析師Mike Mayo表示:“到目前為止，銀行業(yè)面臨的最大問題是存款，這一季度和3月份都是如此。”“在這場考試中，不作答就是不及格。”
阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)上周經(jīng)歷了慘痛的教訓(xùn)，該公司發(fā)布的最新財(cái)務(wù)信息中遺漏了存款數(shù)據(jù)。恐慌導(dǎo)致該股股價(jià)暴跌，直到阿萊恩斯西部銀行隨后公布好于一些分析師預(yù)期的存款數(shù)據(jù)。
阿萊恩斯西部銀行等規(guī)模較小的銀行面臨雙重挑戰(zhàn)：客戶也希望他們的錢能得到更多的回報(bào)，而最近三家美國地區(qū)性銀行的倒閉讓儲(chǔ)戶感到不安，促使他們把現(xiàn)金存到更大的銀行。
這場動(dòng)蕩也令銀行股承壓。KBW銀行指數(shù)今年以來下跌了19%，僅3月份就下跌了25%。地區(qū)銀行是同期跌幅最大的板塊，第一共和銀行(FRC.US)下跌89%。
大銀行即將公布的第一季度財(cái)報(bào)可能會(huì)加劇人們對存款結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂，如果銀行的表現(xiàn)不及預(yù)期，就會(huì)引發(fā)人們對銀行業(yè)健康狀況和前景的更多質(zhì)疑。
存款爭奪戰(zhàn)
早在去年年初，美國銀行業(yè)就發(fā)現(xiàn)存款開始減少，原因是創(chuàng)紀(jì)錄的通脹水平正在蠶食消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄。盡管如此，銀行在很大程度上還是能夠控制存款成本，因?yàn)樵S多銀行對基本活期存款賬戶仍只支付幾個(gè)基點(diǎn)的利息。
但情況已經(jīng)改變了。美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息的消息不絕于耳，消費(fèi)者和企業(yè)紛紛涌向貨幣市場基金，使這些基金的總規(guī)模從一年前的4.59萬億美元升至創(chuàng)紀(jì)錄的5.2萬億美元。
未來幾天市場將關(guān)注存款貝塔值，即銀行傳遞給客戶的市場利率變化的百分比，因?yàn)樽罱鼛讉€(gè)季度的貝塔值一直落后。
Wedbush Securities分析師David Chiaverini和Brian Violino表示:“存款市場的競爭本來就很激烈，最近幾家銀行的倒閉可能會(huì)把存款爭奪戰(zhàn)變成一場比喻意義上的槍戰(zhàn)。”
盡管加息可能會(huì)迫使銀行向儲(chǔ)戶多支付幾個(gè)基點(diǎn)的利息，但也給銀行帶來了創(chuàng)紀(jì)錄的凈利息收入。對大型銀行來說，這將提高凈息差。凈息差是衡量銀行盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，指的是銀行支付給儲(chǔ)戶的利息與從貸款中獲得的利息之間的差額。
預(yù)計(jì)大型銀行的凈息差將較上年有所上升
不過，分析師擔(dān)心，隨著銀行被迫支付給儲(chǔ)戶更多錢，它們的利潤率將會(huì)萎縮。
摩根士丹利分析師Betsy Graseck表示:“4月份的財(cái)報(bào)將關(guān)乎前景，而不是結(jié)果。”她下調(diào)了銀行2023年和2024年的利潤前景，“以反映存款貝塔值加速拉低凈息差。”
負(fù)債管理
利率上升的影響也會(huì)在其他方面體現(xiàn)出來。當(dāng)銀行的存款處于創(chuàng)紀(jì)錄水平時(shí)，許多銀行選擇將多余的現(xiàn)金投資于美國國債和抵押貸款支持證券等安全資產(chǎn)，以便在等待貸款需求實(shí)現(xiàn)的同時(shí)獲得一點(diǎn)收益。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，這些資產(chǎn)的價(jià)值出現(xiàn)了下跌。現(xiàn)在，銀行將接受詳細(xì)審查，以了解他們之前如何投資多余的現(xiàn)金。
"這是資產(chǎn)負(fù)債管理(ALM)的一場噩夢，"富國銀行的Mayo表示。
可以肯定的是，大多數(shù)美國銀行將持有這些資產(chǎn)至到期，因此除非它們不得不出售這些資產(chǎn)，否則虧損不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。此外，三家地區(qū)性銀行的倒閉引發(fā)了美國國債價(jià)格的上漲，這應(yīng)該會(huì)抑制一些賬面損失。
因此，分析師和投資者希望了解這些證券投資組合的最新表現(xiàn)，以及最近的動(dòng)蕩是否改變了銀行的投資方式。
安永美洲銀行和資本市場業(yè)務(wù)主管John Walsh表示:“投資者和利益相關(guān)者將關(guān)注銀行資產(chǎn)負(fù)債表和持有至到期資產(chǎn)的構(gòu)成，許多人在過去幾周之前都不太關(guān)注這些指標(biāo)。”
交易問題
盡管最近出現(xiàn)波動(dòng)，但銀行仍警告稱，今年頭三個(gè)月的交易收入可能較上年同期出現(xiàn)下降，當(dāng)時(shí)俄烏沖突擾亂了市場，刺激了客戶活動(dòng)。
華爾街五大銀行(包括摩根大通、美國銀行、花旗集團(tuán)、高盛集團(tuán)和摩根士丹利)的總交易收入預(yù)計(jì)將下降32億美元，至299億美元，降幅10%。
銀行還警告稱，最近的市場動(dòng)蕩加劇了交易撮合和資本市場業(yè)務(wù)的放緩。華爾街五大銀行的這類費(fèi)用預(yù)計(jì)將較去年已經(jīng)很低的水平大幅下降25%。
花旗集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ark Maso上月警告稱:“這在很大程度上取決于地緣政治和宏觀環(huán)境如何發(fā)展。”“在某種程度上，反彈的軌跡真的將取決于這一點(diǎn)。”
