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盡管日本央行新任行長植田和男稱他并不急于放棄激進的寬松貨幣政策，但日本國內(nèi)工資上漲的壓力可能會迫使他以比自己所希望的更快速度調(diào)整貨幣政策。市場普遍預(yù)計，植田和男將帶領(lǐng)日本央行走出前任行長黑田東彥近年來引入的超寬松貨幣政策框架，唯一的問題在于，他可能會在什么時候這樣做。

在黑田東彥任期內(nèi)，極低的利率和復(fù)雜的政策框架在金融界和公眾中極不受歡迎。然而，植田和男在昨日舉行的就職新聞發(fā)布會上表示，在當前經(jīng)濟形勢下，日本央行的收益率曲線控制(YCC)和負利率政策是合適的。他表示:“目前，控制收益率曲線被認為最適合經(jīng)濟，同時有利于市場功能。考慮到當前的經(jīng)濟、價格和金融狀況，我認為保持當前的收益率曲線控制是合適的。”

此外，植田和男還會見了日本首相岸田文雄，他們一致認為，目前沒有必要修改日本央行與政府的2013年聯(lián)合聲明。2013年1月，日本政府與日本央行發(fā)表“盡快實現(xiàn)”2%通脹目標的聯(lián)合聲明，日本央行將尋求盡早達到其通脹目標，成為日本金融寬松政策的起點。植田和男還表示，他希望在5年任期內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標，并將盡最大努力確保物價和金融體系的穩(wěn)定。

不過，市場普遍預(yù)期日本央行將于本月上調(diào)通脹預(yù)期，這可能表明通脹率將在未來幾年保持在2%附近。有分析師指出，這可能會重燃市場對日本央行將調(diào)整YCC政策的預(yù)期。三菱UFJ摩根士丹利證券的高級市場經(jīng)濟學(xué)家Naomi Muguruma表示：“這樣做可以為未來的政策提供新的指引，并在今年夏秋季左右調(diào)整YCC政策。”

有分析人士認為，日本大型企業(yè)在今年承諾大幅提高工資水平、以及私人消費的反彈，加大了通脹保持在高位的可能性，這讓人對日本央行認為難以實現(xiàn)2%通脹目標的觀點產(chǎn)生了懷疑。如果日本央行在4月底的政策會議上上調(diào)通脹預(yù)期、并暗示未來三年通脹率將徘徊在2%左右的話，植田和男可能需要找到一個新的理由來維持超寬松貨幣政策。

日本央行曾表示，它將更多地關(guān)注由國內(nèi)需求推動的可持續(xù)的通脹，并密切關(guān)注剔除了生鮮食品和能源等波動較大項目的核心消費者通脹。在穩(wěn)健的經(jīng)濟增長將促使企業(yè)提高工資的假設(shè)下，日本央行目前預(yù)計，從今年4月份開始的這一財年，核心通脹率將達到1.8%，然后在下一財年放緩至1.6%。

即使日本央行在4月的政策會議上決定按兵不動，但在年中發(fā)布的更全面的工資數(shù)據(jù)(涵蓋較小企業(yè))可能會讓政策制定者有理由考慮調(diào)整YCC政策。日本央行前高級經(jīng)濟學(xué)家Seisaku Kameda表示：“工資在上漲、國內(nèi)需求強勁，很難找到任何理由使日本央行下調(diào)對未來幾年通脹的樂觀預(yù)測。”“日本央行最早可能會在6月看到調(diào)整YCC政策的空間。植田和男沒有排除調(diào)整YCC政策的可能性。他只是說，他采取的任何第一步都不會是邁向退出YCC政策的一大步。”