經(jīng)濟逆風期，最是能夠考驗一家企業(yè)的“成色”。
回顧2022年，在疫情反復的大背景下，國內(nèi)消費市場遭遇較大的挑戰(zhàn)。身處其間，一眾曾經(jīng)的明星公司也是“黯然失色”。
(資料圖片)
以貓眼娛樂（01896）為例，根據(jù)公司日前披露的財報，2022年公司實現(xiàn)收入23.2億元（人民幣，單位下同），同比下滑30.2%；凈利潤1.05億元，同比驟降71.6%。核心財務數(shù)據(jù)全線“回撤”。
盡管市場對于貓眼娛樂的疲弱業(yè)績或許已有預期，但在財報發(fā)出后，投資者仍選擇“用腳投票”。智通財經(jīng)APP注意到，自財報發(fā)出次日算起，貓眼至今已累跌超10%，股價依然深陷弱勢整理的窘境。
財報遭遇“大考”
如果將2022年視為一次“大考”，貓眼娛樂顯然很難說自己通過了“壓力測試”。
首先來看收入端，報告期內(nèi)貓眼的娛樂內(nèi)容業(yè)務實現(xiàn)收入11.14億元，同比減少了17.9%，占總收入的比重為48%；在線娛樂票務服務收入10.68億元，降幅更是達到了37.7%，占比46%。兩大核心業(yè)務降幅均達到雙位數(shù)。
同期，貓眼的廣告服務及其他業(yè)務收入1.38億元，較上年同期亦減少了45.4%。
從收入表現(xiàn)來看，貓眼勉強算符合預期。畢竟，根據(jù)國家電影局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年中國電影市場年總票房較2021年下降了36.38%至300.67億元。在行業(yè)景氣度低谷，貓眼收入大幅收窄亦不令人意外。
費用端，貓眼的銷售及營銷開支為4.8億元，對應銷售費用率20.7%，同比基本持平；一般及行政開支為3億元，對應管理費用率12.9%，同比增加了2.09個百分點。
在收入“縮水”但成本卻相對“剛性”的情況下，貓眼娛樂的盈利表現(xiàn)可謂是“捉襟見肘”。數(shù)據(jù)顯示，2022年貓眼娛樂實現(xiàn)毛利10.2億元，同比減少了44.6%；對應毛利率44%，較上年同期亦減少了11.4個百分點。同期，貓眼的凈利潤僅為1.05億元，降幅更是超過了七成。
業(yè)績恢復成色等待驗證
都說“往者不可諫，來者猶可追”，那么擺在貓眼娛樂面前的，究竟是不是一片坦途呢？
答案或許也并不簡單。
首先從大環(huán)境來看，時至今日，資本市場對于復蘇的強度已經(jīng)形成較為樂觀的預期。
3月31日，國家統(tǒng)計部發(fā)布3月份PMI為51.9，高于預期；非制造業(yè)PMI為58.2，前值56.3，大幅度超預期。其中，服務業(yè)PMI達到56.9，持續(xù)走高。PMI數(shù)據(jù)保持擴張態(tài)勢，再度印證了經(jīng)濟處于復蘇趨勢中。
細分行業(yè)而言，文娛市場的恢復情況亦較為良好。據(jù)了解，2022年12月以來，全國影院營業(yè)率迅速提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)檔以67.58億元的總票房成績成為中國影史春節(jié)檔第二名，并在截至2023年1月31日18時，刷新了中國影史年度票房最快破百億的記錄；同時，根據(jù)中國演出行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布的相關(guān)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)假期全國營業(yè)性演出的票房和觀演人數(shù)均恢復至2019年的八成左右。
而回看貓眼娛樂自身，公司亦為后市卯足了勁。譬如，在今年春節(jié)檔的6部影片中，貓眼以發(fā)行、出品的方式參與了4部，其中其主控發(fā)行和出品的《滿江紅》表現(xiàn)尤其出色。
另外，結(jié)合貓眼當前的儲備內(nèi)容來看，公司深度參與的《人生路不熟》等影片將陸續(xù)上線，除此之外今年的重點影片還包括了《危機航線》（劉德華、張子楓主演）、《八角籠中》（王寶強自導自演）、《金手指》（劉德華、梁朝偉主演）等。
形勢貌似一片大好，但也并非沒有隱憂。比如，就今年Q1整體表現(xiàn)來看，雖然大盤累計票房近160億元，較去年同期上漲了14%左右，但若對比2021年同期（181.06億元），仍有不小的距離。
更為關(guān)鍵的是，在這近160億元的票房里，光春節(jié)檔七天的票房占比，就超過了四成。事實上，進入2月后，電影市場便迅速轉(zhuǎn)冷。整個3月，甚至有好幾個工作日的票房都不及2000萬元，市場的兩極分化可見一斑。
影片方面，包括《不止不休》《斷網(wǎng)》《風再起時》等一度備受關(guān)注的影片的表現(xiàn)均是差強人意。
而若以票房檔次劃分，今年電影市場的“二八行情”更是被演繹到了極致。
一方面，《滿江紅》《流浪地球2》兩部頭部影片強勢吸金80億+，但腰部體量（票房在10-40億區(qū)間）的影片卻集體“消失”了，只有《熊出沒·伴我“熊芯”》突破了10億元關(guān)口。
另一方面，票房500萬以下的電影卻是扎堆涌現(xiàn)。根據(jù)貓眼專業(yè)版APP的數(shù)據(jù)，截至4月4日12時，3月初上映的《荒原》累計票房為194.6萬，2月下旬上映的《撥浪鼓咚咚響》票房181.3萬，3月中旬上映的《臍帶》票房146.4萬……
一言以蔽之，整體而言電影市場的形勢自然是邊際向好的，但現(xiàn)階段便斷言大盤已經(jīng)完全擺脫“陰霾”可能還是為時尚早。
電影市場有喜有憂，這抑或也解釋了為何在財報落地后，二級市場上的投資者仍然對“利空出盡”的貓眼娛樂提不上太大的興趣。畢竟，若要讓投資者為其困境反轉(zhuǎn)的故事“埋單”，貓眼娛樂還是得在接下來的財報里秀出“肌肉”來才行。
