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摩根大通策略師Marko Kolanovic表示，推動股市在今年上漲的風險情緒將逆轉(zhuǎn)，銀行業(yè)動蕩、OPEC+減產(chǎn)對石油市場的沖擊以及經(jīng)濟增長放緩等不利因素將推動股市回到2022年的低點。

Marko Kolanovic周一在給客戶的一份報告中寫道：“美聯(lián)儲表示無意在今年降息，但風險資產(chǎn)卻出現(xiàn)了前所未有的反彈，歐洲股市接近歷史高點，美國股市收復了近期的失地。”“我們預計，未來幾個月，風險情緒將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，市場將重新下探去年的低點。”

盡管利率上升影響了美國和歐洲等地的企業(yè)利潤、導致經(jīng)濟增長放緩，同時還引發(fā)了銀行業(yè)危機，但股市今年迄今為止仍保持了韌性。標普500指數(shù)在去年下跌近20%之后，在今年第一季度上漲了7%。隨著交易員加大押注美聯(lián)儲將在銀行系統(tǒng)的壓力下停止收緊貨幣政策，科技股的強勢表現(xiàn)則推動納斯達克100指數(shù)自1月初以來上漲了20%。

不過，在Marko Kolanovic看來，過去幾周流入股市的資金“沒有什么意義”，主要是由系統(tǒng)性投資者、空頭擠壓和芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)下跌所推動的。

VIX指數(shù)目前已跌至20以下，表明投資者相信銀行業(yè)危機將在短期內(nèi)得到遏制。然而，Marko Kolanovic將目前的市場狀況描述為“暴風雨前的寧靜”。他表示：“值得注意的是，風險情緒就像手風琴一樣，限制性利率給各種利差交易帶來了問題，隨后收益率的回落又緩解了部分壓力。”“盡管各大央行仍在溝通，但它們在對抗通脹和抵制市場降息預期方面還有很多工作要做。因此，最初的壓力來源——利率將持續(xù)更長時間——可能會重新出現(xiàn)。”