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渣打銀行表示，如果投資者更擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，而不是全面爆發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)，那么押注美元走軟是安全的。渣打銀行10國(guó)集團(tuán)(G10)外匯研究全球負(fù)責(zé)人Steve Englander在一份報(bào)告中寫道，最近的銀行業(yè)問(wèn)題還沒(méi)有糟糕到刺激避險(xiǎn)交易的程度；根據(jù)“美元微笑理論”，避險(xiǎn)交易將提振美元需求。他說(shuō)，市場(chǎng)關(guān)注的是利率差異，外界認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)向偏鴿派立場(chǎng)。

美元微笑理論預(yù)測(cè)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退或進(jìn)入強(qiáng)勁增長(zhǎng)時(shí)，美元會(huì)升值，而在經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)時(shí)，美元會(huì)表現(xiàn)不佳。

Englander稱：“我們認(rèn)為，只要銀行業(yè)問(wèn)題還在‘文火慢燉’，但沒(méi)有完全爆發(fā)，做空美元的交易就是安全的。‘文火慢燉’模式意味著，金融市場(chǎng)的主要溢出效應(yīng)可能是經(jīng)濟(jì)低迷和低利率?！?/p>

Bloomberg美元指數(shù)將連續(xù)第三周下跌，此前美國(guó)政府急于保護(hù)儲(chǔ)戶的資金，并增加了緊急流動(dòng)性措施，以遏制一些較小銀行倒閉的影響。這促使投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)今年降息以保護(hù)經(jīng)濟(jì)。

Englander表示：“這是18個(gè)月來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)第一次面臨比通脹更直接的風(fēng)險(xiǎn)——嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)是，過(guò)度的鷹派立場(chǎng)可能會(huì)重新點(diǎn)燃銀行的壓力。通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但通脹可能是相對(duì)緩慢的，并且如果需要，可以通過(guò)逐步加息來(lái)解決?！?/p>