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3月28日，景順長城基金披露了旗下200多只基金產品的年報。該基金的明星基金經理劉彥春所管理的8只基金產品2022年的成績單也正式出爐。根據年報，劉彥春管理的8只基金中，有6只在去年凈值跌幅超過13%，其中，景順長城新興成長混合A規模下降116.4億元，劉彥春管理的總規模也下降近200億元，跌破千億。從持倉上看仍然集中在白酒、醫療、旅游等方面。展望2023年，劉彥春認為股票市場有望迎來新一輪上行周期。

公開資料顯示，劉彥春是景順長城的當家明星基金經理，曾擔任漢唐證券研究員，香港中信投資研究有限公司研究員，博時基金研究員、基金經理助理、基金經理等職務。2015年1月加入景順長城基金，自2015年4月起擔任股票投資部基金經理，現任公司副總經理、股票投資部基金經理。具有20年證券、基金行業從業經驗。

劉彥春過去憑借對大消費賽道的理解和投資，在2019年-2020年兩年時間取得不錯的管理業績，代表作景順長城興新成長混合A分凈值漲幅分別達72.18%、85.94%。憑借大消費行情，劉彥春管理的規模快速擴張，在2021年1季度末，規模突破了千億，成為繼張坤之后成為了第二個“千億頂流”。

然而，2021年開始，大消費賽道開始回落，堅持重倉消費賽道的劉彥春管理業績開始下滑，跌破千億，直至滑落到如今的700多億。根據年報數據統計，2022年末，劉彥春管理的基金規模為779.62億元，比2021年末減少了198.88億元，近200億元。

其中規模最大的是景順長城新興成長、景順長城鼎益，資產規模分別為401億元和175億元，均比三季度末規模有所增長。

根據年報，從持有股票看，劉彥春最具代表性的產品景順長城新興成長在去年末持有77只股票，前十大重倉股占比均在4%以上，除晨光股份為新進前十以外，其余均較三季度末沒有變化，僅持股數有所調整，增持了貴州茅臺、瀘州老窖，減持了中國中兔、邁瑞醫療，海大集團、藥明康德、山西汾酒持股數未變。整體仍然集中在白酒、醫療、旅游等方面。

隱形重倉股方面，景順長城新興成長主要持有美的集團、海康威視、伊利股份、愛爾眼科、泰格醫藥、海天味業、柏萊雅、天味食品、長春高新、涪陵榨菜，分布在食品飲料、醫藥、家電等領域。且與二季度末相比變化也不大，增持了愛爾眼科，對長春高新有所減持。

可以看到的是，劉彥春對大消費依然是情有獨鐘，尤其是消費和醫藥行業，依然堅持“喝酒為主，吃藥為輔”，幾乎沒有怎么調整持倉。

展望2023年，劉彥春在景順長城新興成長年報中表示，他認為股票市場有望迎來新一輪上行周期。2022年困擾市場的因素主要有美聯儲引領下的全球貨幣緊縮、國內受到新冠疫情沖擊、地緣政治沖突帶來的市場風險偏好下降，而這些因素在四季度均出現逆轉，資產定價面臨重估。新冠病毒毒性降低后，及時調整防疫政策使得經濟發展前景變得清晰。只要外部環境正常化，憑借中國人民的勤勞和智慧，任何困難都可以被克服。我國經濟長遠發展的不確定性已經顯著降低，影響股票定價的最大風險逐步解除，權益市場估值水平將迎來持續修復，近期的估值回升遠遠沒有到位。

海外經濟景氣下降，內需重要性顯著提升。防疫、地產政策加快調整有望重新激發經濟內生活力。前期居民儲蓄快速增加，消費場景恢復有助于消費潛力釋放，只要地產穩住，居民風險偏好改善，消費回升將具有爆發力和持續性。平臺經濟、教育、醫療等領域前期受政策沖擊較大，隨著各行業整頓到位，政策預期回暖，相關領域有望重新煥發活力。俄烏沖突、中澳關系緊張等因素導致前期大宗商品價格高企，需求疲弱疊加成本高漲，2022年實在是痛苦的一年。危機正在過去，大宗商品價格也將回落到合理水平，成本下降將有助于我國中游和下游企業盈利擴張。海外景氣下滑，國內觸底回升，我們預期人民幣將進入升值周期，中國資產相對吸引力大幅提升，外資回流值得期待。