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3月29日，江鹽集團(601065.SH)開啟申購，發行價格為10.36元/股，申購上限為4.80萬股，市盈率37.76倍，屬于上交所，申港證券為其獨家保薦人。

據招股書顯示，江鹽集團系江西省內最大的鹽資源綜合開發利用企業。自成立以來，公司始終專注于鹽及鹽化工產品研發、生產和銷售，主要產品包括食鹽、工業鹽、元明粉等鹽產品以及純堿、小蘇打等鹽化工產品，擁有“井岡”、“百仙”、“清江古海”等食鹽市場知名品牌以及“瑞江”、“晶昊”等工業鹽、小蘇打、純堿產品品牌，其中清江古海系列鹽產品、井岡牌精制鹽(食用鹽)和瑞江牌工業純堿被認定為“江西名牌產品”，“井岡”商標被認定為“江西老字號”。

多年來，公司依托當地優質巖鹽資源優勢，始終圍繞鹽資源的綜合開發利用，持續推行鹽鹵一體、鹽化一體、汽電熱一體、產學研銷一體發展戰略，大力開發、推廣鹽硝聯產、鹽鈣聯產、鹽堿鈣聯產等新工藝、新技術，逐步建成晶昊鹽化、富達鹽化兩個現代化生產基地，形成富有明顯特色、具有較強競爭力的制鹽和鹽化工兩大核心業務板塊。

公司現擁有制鹽產能265萬噸/年，產能規模、工藝水平居國內制鹽行業前列。報告期，公司緊抓國家能源供應結構調整機遇，充分利用臨近新余、宜春鋰電池原材料產業以及贛西等地光伏玻璃產業等純堿下游產業集聚地的區位優勢，在消化吸收“井下循環鹽鈣聯產制堿工藝”的基礎上，自主開發“一種氨堿法制堿混合液兩相流注井采鹵技術”等相關核心工藝、技術，開創性提出井上井下循環鹽鈣聯產制堿工藝新的技術路線，最終實現廢水、廢渣等資源綜合循環利用，并采用新的技術工藝相繼建成投產純堿一期、二期項目，形成年產純堿60萬噸的生產能力，成為江西省內唯一一家純堿生產企業。

此外，公司系江西省內唯一一家省級鹽業公司，亦系江西省內唯一一家政府食鹽儲備單位，承擔保障全省食鹽市場供應及維護食鹽市場穩定的重任，在省內食鹽流通市場長期占據主導地位，目前市場占有率仍保持在70%以上。公司在省內11個設區市、71個縣域設立銷售公司，擁有倉儲面積近十萬平方米，配送車輛近200輛，四萬余個服務零售商網點，銷售網絡覆蓋江西省全境，服務網點遍布城鄉。在鞏固省內傳統市場優勢的同時，近年來公司大力拓展省外和海外市場，食鹽產品外銷廣東、浙江、福建等工業和人口大省，中國香港、臺灣等地區，以及韓國、馬來西亞等國家。公司食鹽產品已持續供應中國香港20余年，系中國香港食鹽市場的主要供應商。

財務方面，于2019年度、2020年度及2021年度，江鹽集團實現營業收入分別約為13.82億元、12.85億元及20.05億元人民幣；凈利潤分別約為4232.45萬元、1.45億元及1.80億元人民幣。

但需要關注的一點是，公司主要產品為鹽產品、純堿等，所需的主要原材料為石灰石，能源主要為煤炭、焦炭。報告期內，上述主要原材料及能源不含稅采購金額合計分別約為3.78億元、4.07億元和8.43億元，占各期生產采購總額的比重分別為55.17%、62.60%和78.79%，故原材料及能源采購價格波動對公司主要產品生產成本具有直接、重要影響。上述原材料及能源價格受宏觀經濟變動、產業政策調整及市場供求影響較大，其變動存在一定的不可預見性，若未來石灰石、煤炭、焦炭等采購價格上漲而產品售價未能同步調整并消除成本上漲，則存在盈利能力下降的風險。

此外，2021年公司工業鹽和純堿等產品的銷售收入合計占主營業務收入的比例超過 70%。工業鹽產品系下游兩堿化工、輕工、紡織等行業的基礎原料，純堿下游則主要為平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、鋰電池和氧化鋁等行業。公司產品市場需求主要受以上行業發展情況的影響，與宏觀經濟聯系密切，具有較為明顯的周期性特征，從而未來難以完全避免宏觀經濟周期波動所致的不利影響。