作為銀保監會批準的、中國最早獲得保險網銷資格的保險服務平臺，慧擇（HUIZ.US）持續深化A、B、C全數字化渠道戰略 ，已進入收獲期。

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智通財經APP了解到，3月27日，慧擇發布2022年Q4及全年未經審計的財報，2022年全年，平臺促成總保費49.1億元(人民幣，下同)，與去年的高基數基本持平。經調整凈利潤1414萬元，單季度達成盈利指引。此外，展望2023年，慧擇對全年盈利充滿信心。

實際上，慧擇2006年成立至今已有近17年的經營歷史，從線上保險平臺、到數字化保險平臺再到智能保險平臺，平臺不斷迭代和進化，收入規模從2017年的2.63億元增長至2021年的22.45億元，復合增速達70.93%。2022年該公司全新開辟和深化A、B及C端業務線，向高質量發展轉型以來，成長及盈利均衡發展。

規模化盈利成為市場最大的預期，近五個月觸底反彈翻倍，慧擇的估值拐點或已來，不妨深挖該公司的長期投資價值。

仍處成長通道，成本費用優化

通覽慧擇2022年財報，業績韌性，進入盈利新周期。以季度看，Q1主要受互聯網人身保險新規影響，收入有一定的下滑，但Q2-Q4恢復并持續保持雙位數的增長，整體表現強勁，而盈利方面，Q4得益于在長期險市場的穩扎穩打和堅守高質量用戶畫像，扭轉了持續虧損的局面。以年度看，該公司仍處于高速成長的通道。

慧擇的主要收入包括人壽及健康險和財產及意外險，人壽及健康險作為長期險一直都在公司中占據核心地位，2022年Q4長期險占總保費高達96.2%，且連續13個季度占比超90%，驅動公司保費及收入季度高增長。在盈利能力上，通過降本增效，該公司各項成本費用優化明顯，全年營業費用同比減少30.1%，而Q4營業費用在Q3基礎上再縮減16%。

此外，運營費用包括銷售費用及管理費用率也優化顯著，按季度保持下降趨勢，2022年分別為4180萬元、3860萬元，相比于2021年分別下降62.8%、31.1%。銷售費用率較高，主要為公司采用ABC全渠道戰略 ，其中C端成本最高，但規模及品牌建立起來后，這部分費用率逐步下降，兩項費用率仍有進一步優化空間。

值得注意的是，慧擇研發費用率保持上升趨勢，主要為該公司重視數字化投入，以數據與科技驅動賦能業務，并于2020及2021年連續兩年入選中國保險科技100強企業。預計其研發投入仍會保持上升趨勢，打造更寬的技術壁壘，而在其他費用優化下，對盈利能力影響較小。該公司收入已具備一定的規模，而平臺也已建立起龐大且粘性較高的用戶群體，成長及盈利目標側重切換，或進入盈利新周期。

聚焦“長期險”，投保客戶持續擴張

業績預期仍要回歸到業務及運營上，慧擇作為智能保險平臺連接保險公司和投保人，主要促進保險產品銷售獲取傭金。在保險公司合作上，該公司覆蓋平安及人壽等頭部保險公司，并持續擴張合作伙伴，產品主要包括人壽及健康保險和財產及意外保險險種，而投保人覆蓋個人、家庭及企業。

截止2022年，該公司合作的保險公司106家，相比于2020年（75家）增加了31家，復合增速達18.9%。而平臺投保人840萬個，持續創下新高。2022年慧擇為超過78萬個家庭、200多萬張保單提供了專業保險服務。龐大的保險客戶群，吸引諸多保險機構進場，再通過優質的產品吸引更多的潛在客戶，驅動該公司良性發展。

慧擇雖主要從保險機構獲得傭金費，但核心在于需求端的服務，憑借平臺技術及用戶規模優勢獲得更高的話語權及選擇權。該公司為保險客戶提供高質量的服務，包括產品推薦、咨詢服務、智能承保、理賠申請及結算方面的協助，同時通過定制差異化服務，持續提升客戶留存率及保險續簽率。

從險種結構看，該公司2017年開始聚焦長期險，并以此作為平臺主流險種，2020年長期險占保費就超過了90%，2022年達到96.2%。長期險產品還是比較受用戶歡迎的，從數據上看，截至12月底，長期險第13個月平均繼續率為90%以上，第25個月平均繼續率為96%，而長險投保客戶中，平均年齡為33.8歲，二線及以上城市占比65.3%。

對于慧擇而言，選擇長期險作為主流險種，主要在于：一是長期險收入可持續且傭金率較高，一般繳費期間內定期支付保費，通常是在 3-30年間每年繳費，保險公司按照一定百分比每年支付傭金費，2022年以首年保費計，長期險件均為3625元，儲蓄險件均約4.6萬元；二是保持客戶粘性，客戶維護周期長，易于建立起口碑，吸引更多的裙帶客戶，客戶續保率持續提升也說明了對平臺的高度認可。

當然，該公司做的最好的莫過于理賠的處理，這解決了客戶后顧之憂。據了解，慧擇小馬理賠服務包括理賠方案定制、理賠辦理指導、理賠爭議協調等的全程協助服務，為客戶搭建了一個與保司平等對話，保障自身合法理賠權益的協助理賠平臺，2022年該平臺共協助理賠結案件數達7萬件，定制產品協助客戶結案9464件，協助理賠結案金額合計達6.2億元，及維護消費者合法權益2007.7萬元。

全面的理賠服務提升了客戶對平臺的信任度，這也為慧擇的定制化保險產品提供更多的機遇，該公司定制化產品已從壽險和健康險擴大到“全險種”布局，覆蓋重疾、醫療、儲蓄、意外四大類險種。

從案例看，比較成功的比如該公司達爾文系列重大疾病保險從1號到7號，產品不斷迭代；在今年3月24日，其與平安健康保險簽署戰略合作協議，聯合發布首款定制新品長相安長期醫療保險，不斷擴寬定制化險種。目前其已成功向市場推出了“達爾文”、“小淘氣”、“守衛者”、“醫享無憂”、“小醫仙”等眾多爆款定制化產品，2022年定制化險種保費占比同比提升4.6個百分點，高達64.8%。

護城河穩固，布局長期價值

慧擇平臺以及定制化的保險產品為何賣得好，為何能夠觸及并精準營銷到有需求的客戶？這得益于該公司的A、B、C數字化全渠道戰略。

智通財經APP了解到，該公司的深入布局拓客渠道，通過慧擇網、齊欣云服、攜保網及聚米網四大自有平臺進行獲客、轉化及銷售，覆蓋2A、2B及2C三類銷售模式。2A模式主要為代理人模式，保險代理人通過旗下聚米網展業，Q4期內，A端業務線促成首年保費達8255萬元，環比增長26.7%，2022全年A端首年保費貢獻突破2億元。

2B模式為間接銷售，該公司起到科技輸出作用。通過旗下慧擇數科向保險公司合作伙伴輸出數字化產品和技術能力。憑借在保險科技創新服務上專業化、精細化、特色化及新穎化的優秀表現，2022年科技輸出業務貢獻的收入達到人民幣1500萬元。

2C模式是用戶管理模式，通過多種自營渠道，包括旗下四大網（慧擇網、齊欣云服、攜保網及聚米網）、手機APP、微信小程序等進行潛在用戶觸達與轉化。該模式下憑借品牌效應及平臺影響力，強化存量客戶經營，并通過一系列線上互動及增值服務，每季度成功轉化目標投保用戶逾萬人。

慧擇已構建起行業護城河，一方面在產品端聚焦長期險及定制化險種，通過持續豐富險種、定制化迭代及完善的理賠系統，形成產品及服務的行業差異化優勢，挖深護城河；另一方面在渠道端采取A、B、C全渠道戰略，將差異化優勢不斷精準輸出到潛在客戶，客戶粘性及數量持續攀升，挖寬護城河。強大競爭壁壘，使得該公司保持持續成長能力，獲得更大的市場份額。

綜合看來，慧擇2022年業績韌性，持續聚焦長期險及定制化險種，全渠道戰略下用戶規模不斷擴大，同時Q4實現單季度經調整凈利潤扭虧為盈，按季度及年度成本費用優化明顯，或步入盈利新周期。該公司有望實現規模化盈利，近期估值出現拐點，價投資金或已布局獲取長期價值。