在歷經疫情、缺芯等內外部壓力測試之后，中國汽車業(yè)克服萬難、迎接增長。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年我國汽車產銷分別完成2702.1萬輛和2686.4萬輛，均實現(xiàn)正向增長。其中，新能源汽車銷量持續(xù)爆發(fā)式增長，產銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長96.9%、93.4%，市場占有率達到25.6%。

(資料圖)

復雜的宏觀經濟環(huán)境下，汽車業(yè)依然保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，這自然離不開產業(yè)鏈上無數(shù)優(yōu)質車企的功勞。

以近日剛剛披露了2022年報的北京汽車（01958）為例，在外部重重壓力之下，北京汽車仍然交出了一份含金量十足的財報“成績單”。2022年，北京汽車各品牌全線發(fā)力，全年實現(xiàn)營收1904.6億元，同比增長8.3%；歸母凈利潤42億元，同比增長8.8%。此外，北京汽車計劃派付末期股息每股0.17元人民幣。

財報確認業(yè)績韌性與成長性

通覽北京汽車的2022年財報，高質量增長的意味十分濃厚。

首先就收入表現(xiàn)來看，2022年北京汽車旗下四大品牌經營全面向好。合資品牌方面，北京奔馳全年共銷售新車59.2萬輛，同比增加5.5%。在穩(wěn)健的市場表現(xiàn)帶動下，北京奔馳全年實現(xiàn)收入約1831.5億元，同比增加9%。

同期，北京現(xiàn)代和福建奔馳的整車銷量分別為25萬輛、3.3萬輛，基本符合預期。特別是北京現(xiàn)代方面，第七代伊蘭特連續(xù)4個月單月銷量破萬，全年累計銷量超10萬輛，第五代途勝L和全新ix35全年銷量合計也超過10萬輛，產品結構調整成效顯著。

自主品牌方面，在汽車行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)的背景下，北京品牌仍然表現(xiàn)出了較強的經營韌性，下半年銷量顯著增長，其中純電車型銷量同比增長達到51.1%。

收入穩(wěn)步擴張同時，得益于北京汽車采取了一系列行之有效的降本增效舉措，公司的盈利表現(xiàn)也是水漲船高。2022年，北京汽車毛利約為423.3億元，同比增長了12.5%。

即便是在2022年開局不利的情況下，北京汽車仍能厚積薄發(fā)，并最終交出亮眼表現(xiàn)，背后原因何在？

歸納而言，智通財經APP認為北京汽車后程發(fā)力的“底氣”主要來源于兩個方面：

一方面，北京汽車旗下各品牌全面新能源化的戰(zhàn)略得到了貫徹與深化，這使其充分把握住了新能源車高速發(fā)展的時代機遇與產業(yè)紅利。正如前文所述，2022年北京汽車旗下合資品牌加速推出了多款電動新車型；而自主品牌的電動車型的銷量已過半，且呈現(xiàn)出了進一步加速的趨勢。

另一方面，北京汽車戰(zhàn)略布局國際市場，提前搶占海外增量市場，這亦為公司業(yè)績增長注入了動能。2022年，北京品牌“出海”取得了階段性成果，同比增速81.8%，優(yōu)于中國汽車整體出口增速。

多措并舉為增長加碼

時鐘撥到2023年，盡管內外部挑戰(zhàn)猶存，但中國汽車市場在“激蕩”中繼續(xù)向上的大趨勢不會改變。那么，站在新的歷史交匯點上，北京汽車的成長前景又是怎樣的呢？

結合財報及公司基本面情況，北京汽車的未來成長路徑或許已經“浮出水面”。概括而言，智通財經APP認為接下來北京汽車主要有三大看點：

看點一，不論是從行業(yè)角度，還是北京汽車自身狀況來看，新能源車的滲透率仍然存在較大的提升空間。

據(jù)悉，北京汽車此前已明確了“全面新能源化”的產品規(guī)劃和技術路線，未來不論是旗下合資品牌還是自主品牌預計均將會加速推出更多電動化、智能化的新車型。

以北京品牌為例，該品牌已經確立了純電+混動化（PHEV）的產品路線，預計在未來幾年內將陸續(xù)投放多款新品，整體上覆蓋A級電動轎車市場、電動化A/A+級SUV市場等。

看點二，北京汽車旗下自主品牌繼續(xù)貫徹越野車戰(zhàn)略，憑借豐富產品矩陣有望繼續(xù)提升國內越野車藍海市場占有率。

過去由于國內在越野車市場缺乏具有性價比的供給，因此國內的越野車市場呈現(xiàn)出“沙漏型”分布，即60萬以上的越野車銷量與20萬以下的越野車銷量相當。作為對比，美國市場越野車的價格分布則呈現(xiàn)明顯的“價低量高、價高量低”的量價關系，其中2.5-3.5萬美元（對應人民幣17-25萬區(qū)間）價格帶的廣義越野車銷量最高。

而北京品牌的“越野”系列定位于高性能極致越野SUV，始于專業(yè)的越野傳承，現(xiàn)有車型包括A+級的BJ40、B級的BJ60、BJ80和純電越野車等。此外，BJ60增程等混動車型也在按計劃推進，隨著新車型的陸續(xù)上市，北京品牌有望形成更大的市場影響力。

看點三，北京品牌近兩年展現(xiàn)出“國際速度”，海外銷量成功“翻番”，展現(xiàn)了強大的市場號召力。據(jù)悉，北京品牌已經在越南、沙特等目標市場成功將X7、越野車打造成爆款；同時去年7月上市的魔方也已抵達德國，正式進軍歐洲市場。

以新能源化、國際化的既定戰(zhàn)略為指引，北京汽車未來成長路徑已更趨清晰；與此同時，自主品牌“越野”系列的強勢產品周期已經到來，以此為抓手，北京品牌預計將會在國內外市場取得佳績。

而回看資本市場，鑒于最新發(fā)布的年報再度確認了北京汽車基本面穩(wěn)健、成長預期充足，同時得益于港股大盤擺脫熊途，在內外部多重積極因素的共同影響下，北京汽車或許已經處在價值加速回歸的新起點上，接下來投資者不妨重點跟蹤、布局。