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摩根大通首席全球市場(chǎng)策略師Marko Kolanovic表示，銀行倒閉、市場(chǎng)動(dòng)蕩以及央行應(yīng)對(duì)高通脹帶來(lái)的持續(xù)經(jīng)濟(jì)不確定性，增加了“明斯基時(shí)刻”出現(xiàn)的可能性。這一術(shù)語(yǔ)以已故美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基的名字命名，指的是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)繁榮導(dǎo)致過(guò)度冒險(xiǎn)的最后階段。在這個(gè)時(shí)候，任何不穩(wěn)定的事件都可能迫使投資者出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金以償還貸款，從而引發(fā)市場(chǎng)崩盤。

過(guò)去一周，投資者一直在應(yīng)對(duì)美國(guó)銀行紓困、市場(chǎng)波動(dòng)、瑞士信貸“爆雷”以及歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)等問題。接下來(lái)是美聯(lián)儲(chǔ)將于美東時(shí)間周三公布的利率決議，以及其為應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)和高通脹而做出的選擇。

Kolanovic領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)周一表示:“即使央行成功地遏制了危機(jī)蔓延，但由于市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力，信貸狀況看起來(lái)也將更快地收緊。”

摩根大通預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)周三將選擇加息25個(gè)基點(diǎn)。摩根大通策略師目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，并堅(jiān)持他們的預(yù)測(cè)，即第一季度最終將成為今年股市的高點(diǎn)。不過(guò)，Kolanovic表示，投資者可以利用市場(chǎng)波動(dòng)，在市場(chǎng)出現(xiàn)緩解性反彈時(shí)賣出股票。

他的下一個(gè)建議是減持價(jià)值股，并“在投資組合配置中保持防御性”。

他表示:“這一呼吁是基于這樣一種觀點(diǎn)，即隨著過(guò)去政策緊縮的影響開始全面發(fā)揮作用，以及積極的抵消作用(例如疫情時(shí)期儲(chǔ)蓄的緩沖作用和企業(yè)定價(jià)權(quán))逐漸減弱，債券收益率將走低，PMI反彈可能很快結(jié)束。”

在去年股市拋售的大部分時(shí)間里，Kolanovic都是華爾街最看好股市的人之一。他對(duì)2022年標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位為4800點(diǎn)，最終比當(dāng)年收盤價(jià)高出約25%。

此后，他降低了預(yù)期。他對(duì)2023年標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位是4200點(diǎn)，較周一收盤價(jià)高出約6.3%。