啤酒股早盤漲幅居前，截至發稿，華潤啤酒(00291)漲5.44%，報61.1港元；百威亞太(01876)漲4.75%，報24.25港元；青島啤酒股份(00168)漲3.21%，報81.95港元。隨著疫情影響的消退，2023年消費有望持續復蘇，啤酒消費有增長的“市場土壤”。此外，比爾·蓋茨的投資動向，可謂是給整個行業打了一針強心劑。據荷蘭金融市場管理局(AFM)一份文件顯示，今年2月， 微軟創始人、前世界首富比爾·蓋茨從墨西哥飲料零售公司FEMSA買入了約1080萬股的喜力啤酒(HEINY.US)， 約占后者總股本的3.76%，盡管這位微軟的億萬富翁創始人此前曾表示，他“不太愛喝啤酒”。 這些股票的價值達8.482億歐元(9.02億美元)。

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國內啤酒市場正走向回暖復蘇大行情

根據海關總署公布的2022年啤酒進出口數據，過去一年，中國啤酒進口量同比下降8.1%，而出口量同比增長了13.1%。同時，從2019年至今，啤酒進口已經連續4年出現下降，國產品牌和海外品牌基本實現攻防逆轉。

百威集團全球首席執行官鄧明瀟日前表示，中國市場對百威集團至關重要，集團對今后在華發展前景非常樂觀，將繼續在中國市場投資。他表示，中國消費市場表現搶眼，給各國企業注入強大信心。中國擁有全球最大的啤酒消費市場，也擁有全球最大的啤酒產業，并呈現出產品不斷創新升級趨勢。

從國內啤酒企業財報來看， 珠江啤酒(002461.SZ)2022年實現營收49.3億元，同比增長8.6%，實現歸母凈利潤5.98億元，同比下降2.13%；重慶啤酒(600132.SH)2022年實現營收140.39億元，同比增長7.01%；實現歸母凈利潤12.64億元，同比增長8.35%；燕京啤酒(000729.SZ)在業績預告中稱，預計2022年實現歸母凈利潤3.45-3.7億元，同比增長51.31%-62.27%，表現尤為強勢。

據統計局數據顯示，2022 年全年中國規模以上企業啤酒產量為 3568.7 萬千升，同比增長 1.1%。顯然，我國啤酒市場已經進入了存量市場，在存量市場中，想要繼續獲得增長，發力高端成為了啤酒企業的必然選擇。

浙商證券研報指出，除場景恢復外，當前影響啤酒的核心變量為氣溫，部分區域氣溫已回升至接近旺季，氣溫回暖較早將驅動旺季提前到來，有望提振渠道信心，驅動3月后啤酒渠道進貨及終端動銷持續超預期。該行表示，23年為啤酒高端化加速年，短期看場景修復、中期看消費力恢復、長期看供給驅動，低基數下23Q2有望迎高增。預計23年噸成本漲幅為2%-3%，噸價提升中高個位數，盈利能力有望提升。該行看好23年啤酒板塊β性大行情，推薦布局啤酒板塊。

此外，光大證券表示，啤酒行業高端價格帶(8-15元)快速擴容，23年隨著疫情政策優化，即飲渠道放開，高端化有望提速，重點推薦22年受疫情影響最嚴重的重慶啤酒，以及估值為行業最低的華潤啤酒，推薦燕京啤酒、青島啤酒。

相關概念股：

華潤啤酒(00291)：大摩予華潤啤酒“增持”評級，相信股價將在60日內上漲，發生此概率達70%至80%，目標價67港元。浦銀國際預測喜力將在2023年維持30%左右的增速，而次高端產品（包括SuperX與純生）的增速有望大幅提升。

青島啤酒股份(00168)：公司堅定“青島+嶗山”雙品牌戰略，2021年雙品牌均進入市占率前十，青島品牌卡位中高端、嶗山品牌占據中低端，形成立體化產品矩陣，成功打造純生、經典1903、白啤等大單品。

百威亞太(01876)：瑞信維持百威亞太“跑贏大市”評級 目標價升至28.5港元。該行認為啤酒股可有更多推動股價的催化劑，包括高檔板塊的銷量增長加快等，相信百威亞太強勁的高檔/超高檔組合，可支持今年銷量及產品均價復蘇，估計今年可分別增長4%/8%。