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2月24日，貓眼娛樂(lè)(01896)發(fā)布2022財(cái)年業(yè)績(jī)盈警公告。公司預(yù)計(jì)2022財(cái)年收入22.7-23.7億元，同比降低28.7-31.7%；歸屬股東凈利潤(rùn)約0.7-1.2億元，同比下降67.4至81%。今日開(kāi)盤(pán)，貓眼娛樂(lè)一度跌超4%，截至發(fā)稿，下跌1.90%，報(bào)8.80港元。

貓眼娛樂(lè)表示，收入及利潤(rùn)下滑主要由于2022年全國(guó)多地爆發(fā)新冠疫情，使線(xiàn)下文娛行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。2022中國(guó)電影市場(chǎng)年總票房為人民幣300.67億元，較2021年的472.58億元下降36.4%，2022年全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率較2021年同期大幅降低。特別是2022年四季度，受疫情沖擊全國(guó)影院營(yíng)業(yè)率一度跌破40%。

公司同時(shí)指出，2022年12月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策不斷優(yōu)化調(diào)整，文娛行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇反彈。根據(jù)國(guó)家電影局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)檔實(shí)現(xiàn)全國(guó)總票房約為67億元，成為中國(guó)影史春節(jié)檔票房第二名。隨著行業(yè)回暖，本集團(tuán)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)得以有序恢復(fù)和改善。目前，本集團(tuán)資金充裕，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，現(xiàn)有電影項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。

根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，今年全國(guó)總票房已達(dá)到138億元，是去年全年的46%，其中最賣(mài)座的《滿(mǎn)江紅》與《流浪地球2》已占當(dāng)中超84億元。值得注意的是，這兩套票房大賣(mài)的國(guó)產(chǎn)電影，都有貓眼娛樂(lè)參與投資的身影。

此外，公司參與發(fā)行/出品的《八角籠中》《拯救嫌疑人》《危機(jī)航線(xiàn)》等也在穩(wěn)步推進(jìn)中，將擇機(jī)上映。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，23年電影春節(jié)檔迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，票房67.58億元，優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)片帶動(dòng)觀影熱潮；同時(shí)《黑豹2》《蟻人與黃蜂女》等進(jìn)口片也陸續(xù)上映。該行認(rèn)為后疫情時(shí)代，從政策方向到內(nèi)容產(chǎn)出，再到觀影人群均有望迎來(lái)回暖，而貓眼作為電影行業(yè)平臺(tái)及內(nèi)容方，業(yè)績(jī)及估值有望迎來(lái)修復(fù)。

消息面上，公司于23年2月公告與騰訊簽訂騰訊營(yíng)銷(xiāo)推廣框架協(xié)議，與美團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。其中，與騰訊協(xié)議期限為2023年2月14日-2024年12月31日，騰訊為貓眼提供流量支持及配套技術(shù)服務(wù)，貓眼需支付的年度服務(wù)費(fèi)上限分別為1.1億元、1.5億元;與美團(tuán)續(xù)簽戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，貓眼將繼續(xù)通過(guò)美團(tuán)渠道導(dǎo)航位經(jīng)營(yíng)貓眼服務(wù)，期限截至2025年12月31日，并支付合理的交易對(duì)價(jià)。

有機(jī)構(gòu)分析指出，與騰訊、美團(tuán)的續(xù)簽落地，使得貓眼繼續(xù)獲得重要互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的導(dǎo)流，有助于票務(wù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，同時(shí)也解除了市場(chǎng)對(duì)于協(xié)議到期的流量入口變化及成本增加幅度不確定性的擔(dān)憂(yōu)。

摩根士丹利認(rèn)為公司與美團(tuán)及騰訊的合作細(xì)節(jié)比預(yù)期好，將2023至2024財(cái)年的每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)10%，重申“增持”評(píng)級(jí)，更列為電影行業(yè)首選，目標(biāo)價(jià)由12.6港元升至13.9港元。以上周五的收盤(pán)價(jià)9.18港元計(jì)算，意味還有50%以上升幅。