(資料圖片)

2月9日，恒生指數(shù)有限公司發(fā)布研究報告稱，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)更全面覆蓋中國公司股票。報告提到，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)(“HSCEA”)近期推出，全面涵蓋在香港和內地上市的內地公司證券。該指數(shù)由80只成份股組成。就A股公司而言，選取了市值最高的公司，因此，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)不會受限于地理因素而有所扭曲。A股成份股公司占內地證券交易所(上交所及深交所)上市公司總市值約20%。

圖: 恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)內的公司分類(A股、H股、紅籌股)，按權重分布由高到低排序

金融、消費(必需性+非必需性)、資訊科技業(yè)及工業(yè)占恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)逾八成權重

為避免指數(shù)被大型股嚴重扭曲，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)設有8%的個股權重上限。過去資訊科技及金融業(yè)公司主要在香港上市，而工業(yè)、消費(必需性+非必需性)主要于內地證券交易所上市。根據(jù)恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)選股條件，這五個行業(yè)占恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)逾八成權重。

恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)帶來更好的風險調整回報

恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)在用于比較的六個指數(shù)中處于年化波動率范圍(20.2%至25.2%)的較低水平(20.8%)。我們認為將國指成份股與大型A股公司相結合在很大程度上有助于恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)分散非系統(tǒng)性風險。

恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)與歐美指數(shù)低相關可分散風險

在恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)與歐美主要指數(shù)之間的相關系數(shù)中，我們注意到最高值僅為0.324。相關系數(shù)相對較低表明恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)與海外指數(shù)之間的統(tǒng)計關系較弱。對于尋求分散風險的投資者而言，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)提供了更好的解決方案。

恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)推動指數(shù)掛鉤產品發(fā)展

根據(jù)2022年10月31日的收盤指數(shù)點，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)的自由流通市值為港幣104,050億元，分別約為恒指和國指自由流通市值的1.17倍和2.04倍。如果越來越多的 ETF 開始追蹤恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)(與目前追蹤恒指和國指的ETF情況相若)，且若我們假設其總AUM相對指數(shù)自由流通市值的比率能夠與恒指(1.75%)和國指(0.83%)相近，則恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)相關ETF的總AUM規(guī)模可達港幣860億元至港幣1,820億元之間。