標(biāo)普500指數(shù)成分股中超過70%的公司已經(jīng)公布了第四季度財報。

美國銀行的數(shù)據(jù)顯示，Meta Platforms(META.US)、蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)等科技巨頭的總體收益低于市場普遍預(yù)期8%。美國銀行策略師Savita Subramanian和Ohsung Kwon補(bǔ)充稱，這個一度火熱的行業(yè)仍然面臨諸多不利因素，尤其是在美國經(jīng)濟(jì)結(jié)束了近10年的零利率政策的情況下。

總體而言，到目前為止，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布的每股收益并不令人鼓舞，較上年同期下降2.8%，但好于預(yù)期的下降3.3%。

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智通財經(jīng)APP了解到，大型科技公司的糟糕業(yè)績與疫情期間的繁榮形成了鮮明的對比，當(dāng)時該行業(yè)是少數(shù)幾個因人們呆在家里而受益的行業(yè)之一。現(xiàn)在，與科技股相比，工業(yè)、能源和材料等“舊經(jīng)濟(jì)”板塊的業(yè)績更好，盡管盈利放緩，但資本支出仍保持強(qiáng)勁。

這并不令人意外。根據(jù)美國銀行的報告，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)的收益增長已經(jīng)連續(xù)五個季度落后于標(biāo)爾500指數(shù):

令人困惑的是，即使在這樣一個黯淡的財報季之后，大型科技公司的表現(xiàn)仍超過了大盤。

通過對跟蹤科技行業(yè)巨頭的紐交所FANG+指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)行比較，可以看到，F(xiàn)ANG+的趨勢仍保持向上。

利率大幅上升也未能終結(jié)這波漲勢，盡管過去幾年的正統(tǒng)觀點是科技估值隨著利率下降而提高。

一個可能的解釋是，市場已經(jīng)為更嚴(yán)重的利潤收縮做好了準(zhǔn)備。即使公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，他們受到的懲罰會隨著市場情緒緩解而減輕。

另一個令人吃驚的解釋是，不那么樂觀的前景可能有利于大型科技行業(yè)。美國銀行表示，隨著疫情刺激措施的消退，企業(yè)目前正處于勒緊褲腰帶的狀態(tài)。非必需消費品行業(yè)可能最終成為最大的輸家。但由于其堅不可摧的市場地位(沃倫·巴菲特稱之為“寬闊的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”)，F(xiàn)ANG成分股的營收相對穩(wěn)健，而且他們可以通過削減累贅業(yè)務(wù)來提高利潤率。

這些科技巨頭是兩年前投機(jī)熱潮的主要受益者，而現(xiàn)在他們似乎正受益于新的緊縮時代。