智通財經(jīng)APP觀察到，日本央行是否會在實施多年的大規(guī)模刺激措施之后出現(xiàn)可能引發(fā)市場震蕩的政策變化是近段時間以來投資者爭論的問題。在日本央行行長黑田東彥看來，工資增長狀況是這一問題的中心。黑田東彥堅稱，日本央行的超寬松貨幣政策必須持續(xù)下去，直到有跡象表明，更強勁的薪酬增長能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)通脹。

隨著日本通脹率達(dá)到40年來的最高水平，多家日本大公司已經(jīng)采取措施大幅提高工資水平。若這一勢頭得到推動，日本經(jīng)濟似乎將走向一個拐點，而這可能會被證明日本央行在4月份開始的新行長任內(nèi)作出變革是合理的。

(相關(guān)資料圖)

不過，現(xiàn)實并非如此簡單。日本勞動力市場缺乏美國或英國勞動力市場的靈活性。幾十年來，日本主要工會將工作保障的重要性置于薪酬之上。此外，盡管黑田東彥曾表示，工資增長3%將支撐2%的可持續(xù)通脹，但目前還不清楚加薪需要多廣泛、或者哪個工資指標(biāo)可能觸發(fā)政策轉(zhuǎn)向。

日本春季工資談判并未實現(xiàn)強勁的進(jìn)展

日本工會和企業(yè)之間的春季工資談判為該國每年的工資增長定下了基調(diào)。初值通常在3月公布，7月則公布包括中小企業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的最終結(jié)果，而最終結(jié)果通常會向下修正。在這一談判中，整體工資增長由基本工資增長和基于資歷的增長組成。如果沒有基本工資的增長，整體工資的增長勢頭基本上會保持不變，因為其他的增長無論如何已是計劃好的。高盛預(yù)計，日本今年整體工資將增長2.8%，但基本工資將僅增長1.2%。

日本員工的工會化率創(chuàng)歷史新低

盡管有春季工資談判，但談判結(jié)果對許多員工來說并沒有太大意義。雖然在員工人數(shù)超過1000人的公司中，加入工會的員工比例接近40%，但整體的日本員工加入工會的員工比例僅為16.5%，創(chuàng)下新低。此外，日本約76%的勞動力受雇于員工人數(shù)不足1000人的公司。春季工資談判的結(jié)果只反映了少數(shù)人的工資水平。

日本大約40%的勞動力是兼職合同工

就業(yè)類型也很重要。兼職、合同工和季節(jié)工(統(tǒng)稱為非正式員工)占勞動力的三分之一以上。與簽訂長期合同的員工不同，他們很容易失業(yè)，這一事實在疫情期間再次得到證實。平均而言，這些非正式員工的工資比正式員工低33%，但這部分就業(yè)市場的流動性更大，這意味著他們可能會獲得更高的收入。不過，對他們來說，更高的工資僅是縮小與正式員工的差距，而不是加快整體工資的變化。

日本過去10年工資漲幅不到2%，落后于通脹

日本厚生勞動省每月報告的一個更廣泛的工資指標(biāo)反映了包括加班費和季節(jié)性獎金在內(nèi)的工資變化，覆蓋了所有員工。在判斷實際工資動態(tài)方面，這些數(shù)據(jù)可能比受到密切關(guān)注的春季工資談判的數(shù)據(jù)更有幫助。過去十年，這一工資指標(biāo)的平均漲幅約為0.3%，不過在過去9個月中，有3個月的漲幅達(dá)到2%，而上一次漲幅超過3%還是在1997年1月。不過，數(shù)據(jù)仍然顯示實際工資已連續(xù)8個月下降，無法跟上不斷加速的通脹。

勞動力市場吃緊有助于支撐工資增長。但日本過去的歷史證明，對員工的強勁需求本身并不會導(dǎo)致工資增長加速。在疫情爆發(fā)之前，日本的職位空缺與求職者之比飆升至20世紀(jì)70年代以來的最高水平，每100名求職者對應(yīng)164個職位空缺，但這仍不足以推動工資增長達(dá)到黑田東彥目前主張的水平。這在一定程度上反映了日本正式員工更看重工作穩(wěn)定、而非工資增長，以及其他工作不穩(wěn)定的員工的工資基礎(chǔ)較低。不過，至少勞動力市場趨緊以及通脹更能產(chǎn)生工資增長的跡象，從而證明日本央行可能進(jìn)行的變革是合理的。