【資料圖】

世界經濟以更加樂觀的基調開啟了新的一年，但這并不能保證2023年的結局也會如此。中國重新開放、被能源危機所困的歐洲冬季氣溫高于正常水平、美國通脹持續下降，這些因素共同驅散了2022年底籠罩金融市場的部分悲觀情緒，并讓世界能夠避免衰退的希望得以重燃。然而，由于美聯儲、歐洲央行和其他幾家央行仍在推進加息，今年晚些時候出現經濟衰退的風險不能被忽視，尤其是如果通脹被證明是棘手的、而且沒有像央行所希望的那樣大幅回落的話。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示：“軟著陸的道路很窄。政策制定者將很難通過調整緊縮措施的程度來實現這一目標。”不過，他認為政策制定者們會成功。投資者也是如此。新興市場的股票正在上漲，公司債的價格也在上漲，人們希望世界經濟能夠擺脫數十年來最嚴重的通脹，且不會陷入衰退。

市場持謹慎樂觀情緒是有原因的。全球范圍內的價格壓力正在緩解，部分原因是全球經濟增長放緩，同時也是因疫情和俄烏沖突而陷入困境的供應鏈有所緩解。周四公布的數據顯示，美國12月CPI同比漲幅進一步回落至6.5%，低于去年6月份9.1%的高點。

通脹降溫將支撐消費者的購買力，在去年的大部分時間里，消費者因物價上漲而面臨壓力，尤其是在能源、食品和房租等方面。通脹降溫還將為各大央行縮減加息規模提供支持，緩解投資者對政策制定者將在緊縮上走得太遠并造成破壞的擔憂。

市場目前預計，美聯儲將在2月議息會議上宣布加息25個基點。加息步伐的放緩導致美元上漲的勢頭逆轉，同時減輕了其他央行跟隨美聯儲加息的壓力。Kroll Institute首席全球分析師Megan Greene就表示：“強勢美元已經見頂。”

經濟面臨的其他有利因素還包括：勞動力市場保持了顯著的彈性，家庭和企業財務狀況持續保持健康。經濟學家Tom Orlik表示：“我們確定了未來一年的三個上行因素，中國重新開放、歐洲冬季天氣暖和、美國通脹加速回落。前兩個積極因素已經實現，第三個因素仍有可能。對全球經濟來說，2023年將是疲弱和坎坷的一年，但前景比幾周前略好一些。”

隨著中國重新開放，華爾街大行紛紛上調對中國經濟增長的預測。巴克萊銀行將中國2023年GDP增速由此前預測的3.8%上調至4.8%，摩根士丹利同樣將GDP增速預期由此前的4.4%上調至5.7%。不過，中國重新開放可能會推高石油和其他大宗商品的需求和價格，全球通脹形勢可能將復雜化，這可能會對美聯儲和其他主要央行產生影響。

當能源價格(尤其是天然氣價格)在去年飆升時，人們普遍認為歐洲經濟衰退已成定局。但情況似乎有所好轉。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，他現在認為歐洲地區有望避免衰退。他將這歸功于溫和的冬季天氣、以及歐盟各國共同努力增加供應和擴大供應來源以填補俄羅斯能源供應的缺口。德國經濟部長Robert Habeck本月早些時候也表示：“就我們所見，歐洲工業核心奔潰、經濟全面崩潰的危險已經被避免了。”

美國12月非農就業報告提振了美聯儲能夠在不導致經濟衰退的情況下控制通脹上升的希望。該報告顯示，薪資增長放緩，失業率回落至數十年低點。Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok表示：“這看起來更有可能是軟著陸。”

盡管樂觀情況初現苗頭，但世界銀行本周仍大幅下調了多數國家和地區的增長預期，并警告稱，新的沖擊仍可能導致衰退。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman也表示，盡管近期全球經濟衰退的風險已經降低，但今年晚些時候或2024年出現衰退的可能性仍有70%。他表示，對于美聯儲和歐洲央行來說，價格和成本壓力仍有可能持續居高不下，“經濟衰退是未來更有可能出現的情況”。