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浙商證券股份有限公司馬莉近期對孩子王進行研究并發布了研究報告《孩子王近況點評報告：KidsGPT正式推出，全國倉網布局進程加速》，本報告對孩子王給出買入評級，當前股價為12.58元。

孩子王(301078)
投資要點
事件：孩子王自主研發的AI育兒顧問大模型KidsGPT于六一童玩節正式推出，率先實現商業場景的應用，當前已應用于孩子王APP、小程序、企微社群。
KidsGPT的率先運用將持續加強會員粘性，提升運營管理效率，實現精簡人員，增厚公司利潤空間。
當前公司自主研發的KidsGPT已經初步實現了智能對話、智能繪圖、智能商品及服務推薦等功能，未來將依托客戶需求，持續拓寬KidsGPT的運用領域，研發新功能。AI的運用將持續提升公司的服務能力，增強用戶體驗；加強私域運營，驅動業務增長；拓寬育兒顧問的服務邊界，增強服務深度；基于管理和運營，有利于提升管理效率和運營效益。
事件：2023年5月31日孩子王公告稱全資子公司天津童聯供應鏈管理有限公司擬投資不超過6億元建設“孩子王華北智慧物流基地和區域結算中心項目”，預計建設周期3年。
全國倉網布局優化完善，運營管理效率提升在亟。
公司擬投建的華北區域運營管理總部主要負責孩子王華北片區供應鏈管理、采購管理、結算管理等項目。華北智慧物流基地和區域結算中心的建成將進一步完善公司倉網物流布局，填補空白區域，逐步實現全國倉儲覆蓋，提高倉儲物流的運行效率和管理能力，實現線下門店和線上訂單的高效配送。區域結算中心的建設將完善支持全國商品采購結算需求，持續提升盈利能力。
盈利預測與估值
公司為母嬰零售領域龍頭企業，行業競爭格局持續優化，疊加獨有大店模式穩定獲新，市場份額持續提升。同時具備規模優勢，并已具備完善數字化供應鏈及深度捆綁的會員黏性，深耕母嬰零售賽道，服務類業務共同驅動，具備長期投資價值。預計23/24/25年公司營收分別實現98.32/114.05/126.19億元，同增15.39%/16.01%/10.64%；歸母凈利潤分別實現2.53/3.99/4.52億元，同增107.02%/57.66%/13.34%，當前市值對應PE為53.14/33.71/29.74X，維持“買入”評級。
風險提示：出生率加速下滑；線下消費復蘇不及預期；行業競爭加??；業務拓展效果不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，民生證券劉文正研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為34.87%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.84億，根據現價換算的預測PE為47.3。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級4家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為13.83。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，孩子王（301078）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）