南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報(bào)道

【資料圖】

提交“補(bǔ)血”申請(qǐng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍在持續(xù)增加。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至今，保險(xiǎn)業(yè)共有42起注冊(cè)資本變更計(jì)劃獲原銀保監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2021年起，共56家保險(xiǎn)公司于保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站發(fā)布67起注冊(cè)資本變更計(jì)劃，其中41家公司成功取得批復(fù)，累計(jì)增加注冊(cè)資本569.76億元。

增資規(guī)模上，保險(xiǎn)公司增資金額仍集中在5億元以下。數(shù)據(jù)顯示，42起獲監(jiān)管核準(zhǔn)的增資計(jì)劃中，共有18起計(jì)劃增資金額為0-5億元、11起增資金額為5-10億元、2起為10-15億元、另有11起計(jì)劃增資金額達(dá)15億元以上。

機(jī)構(gòu)規(guī)模上，中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍是近三年的“補(bǔ)血”主力軍。在42起獲監(jiān)管核準(zhǔn)的增資計(jì)劃中，僅有12起涉及A股及H股上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其余30起均為非上市保險(xiǎn)公司；尚未獲得監(jiān)管核準(zhǔn)的25起增資計(jì)劃中，僅有4起涉及上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其余21起增資主體均為非上市保險(xiǎn)公司。

記者注意到，審核趨勢(shì)上，監(jiān)管層雖支持保險(xiǎn)公司通過(guò)適當(dāng)外源性途徑補(bǔ)充資本金，但對(duì)新股東資質(zhì)依舊保持高度重視。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至今獲批的42起增資計(jì)劃中，僅有8起增資計(jì)劃涉及新股東。且上述8起計(jì)劃中，手握“入場(chǎng)券”的新股東均非“等閑之輩”，或財(cái)力雄厚、或在業(yè)內(nèi)有多年積累。例如，華貴人壽新增注冊(cè)資本由茅臺(tái)集團(tuán)、黔晟國(guó)資2家地方國(guó)資認(rèn)繳，中韓人壽的15億增資計(jì)劃共引入5家國(guó)資新股東。

近三年，41家公司增資“補(bǔ)血”569.76億

“償二代”工程推進(jìn)過(guò)程中，保險(xiǎn)公司正面對(duì)更高的償付能力要求。在保費(fèi)增長(zhǎng)乏力、投資端表現(xiàn)不及預(yù)期的背景下，增資“補(bǔ)血”成了眾多機(jī)構(gòu)的共同選擇。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至今，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“補(bǔ)血”熱情不減。

機(jī)構(gòu)方面，共有長(zhǎng)城人壽、太平財(cái)險(xiǎn)、愛(ài)心人壽等12家保險(xiǎn)公司發(fā)布注冊(cè)資本變更計(jì)劃，擬增加注冊(cè)資本94.20億元。監(jiān)管方面，原銀保監(jiān)會(huì)2023年以來(lái)共對(duì)7家保險(xiǎn)公司增資計(jì)劃做出批復(fù)，核準(zhǔn)增加注冊(cè)資本累記125.29億元。

事實(shí)上，保險(xiǎn)公司的“補(bǔ)血”熱情由來(lái)已久。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年起，共56家保險(xiǎn)公司于保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站發(fā)布67起注冊(cè)資本變更計(jì)劃，擬增加注冊(cè)資本693.22億元；但其中僅42起計(jì)劃成功取得批復(fù)，累計(jì)增加注冊(cè)資本569.76億元。

從增資金額上看，大型保險(xiǎn)公司是“主力”。 數(shù)據(jù)顯示，42起獲監(jiān)管核準(zhǔn)的增資計(jì)劃中，共有31起計(jì)劃增資金額在0-15億元至間，僅有11起計(jì)劃增資金額達(dá)15億元以上，但上述11起計(jì)劃累計(jì)金額達(dá)421.77億元，已占總金額比重74.03%。

記者注意到，上述11起計(jì)劃多涉及上市保險(xiǎn)公司。例如，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)成功增資90億元,注冊(cè)資本達(dá)到278億元；中郵人壽獲友邦保險(xiǎn)加持，注冊(cè)資本從215億元增加至286.63億元；平安養(yǎng)老獲股東中國(guó)平安集團(tuán)增資45.94億元。

但從增資計(jì)劃發(fā)布的主體看，中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍是近三年的“補(bǔ)血”主力軍。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在42起獲監(jiān)管核準(zhǔn)的增資計(jì)劃中，共有30起增資計(jì)劃主體非上市保險(xiǎn)公司；尚未獲得監(jiān)管核準(zhǔn)的25起增資計(jì)劃中，僅有4起涉及上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其余21起增資主體均為非上市保險(xiǎn)公司。

值得一提的是，除增資外，發(fā)行資本補(bǔ)充債券也是保險(xiǎn)公司“補(bǔ)血”的方式之一。

記者注意到，2023年至今，共有中華聯(lián)合人壽、農(nóng)銀人壽、中再財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、中國(guó)人保等多家公司獲批在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)，共有5家保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債。其中，利安人壽共發(fā)行10億元資本補(bǔ)充債；太平再保險(xiǎn)發(fā)行13億元資本補(bǔ)充債；農(nóng)銀人壽發(fā)行35億元資本補(bǔ)充債；中再產(chǎn)險(xiǎn)發(fā)行40億元資本補(bǔ)充債；人保壽險(xiǎn)則發(fā)行120億元資本補(bǔ)充債券。

部分中小型保險(xiǎn)公司深陷“補(bǔ)血難”

如前文所述，中小型保險(xiǎn)公司始終是市場(chǎng)中增資“補(bǔ)血”的主力。相較大型機(jī)構(gòu)，中小型公司往往面臨更大的償付能力困境。

據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露，2023年第一季度末，納入會(huì)議審議的185家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為190.3%，平均核心償付能力充足率為125.7%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司、人身險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司的平均綜合償付能力充足率分別為227.1%、180.9%和277.7%，償付能力總體平穩(wěn)。

但其中，仍有16家保險(xiǎn)公司最新一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類(lèi)，11家被評(píng)為D類(lèi)，共計(jì)27家保險(xiǎn)公司償付能力不合格。記者注意到，上述公司均為中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

不止如此，盈利能力較弱的中小型保險(xiǎn)公司在“易貧血”的同時(shí)也面臨“難輸血”的困境。數(shù)據(jù)顯示，2021-2022年間，未獲監(jiān)管批復(fù)的14起股權(quán)變更計(jì)劃中，共有12起來(lái)自中小型保險(xiǎn)公司。

其中，記者注意到，有個(gè)別保險(xiǎn)公司已出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)連續(xù)8個(gè)季度為D類(lèi)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)均告負(fù)的情況。當(dāng)前，該公司已被原銀保監(jiān)會(huì)開(kāi)出行政監(jiān)管措施決定書(shū)，要求公司增加資本金、停止接受車(chē)險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，并對(duì)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的進(jìn)行限薪的情況。

上述公司在償付能力報(bào)告中提及，為使公司償付能力恢復(fù)正常水平，該公司正在積極推進(jìn)融資工作，以促進(jìn)資金盡快到位。但目前，該公司增資計(jì)劃尚未獲得監(jiān)管批復(fù)。

事實(shí)上，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中小型保險(xiǎn)公司普遍面臨更大償付能力壓力。

一是內(nèi)源“造血難”，如壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)在業(yè)內(nèi)始終有“七平八盈”之說(shuō)，在短時(shí)間內(nèi)往往難以實(shí)現(xiàn)盈利，無(wú)法形成償付能力的自我補(bǔ)充機(jī)制。二是外源“補(bǔ)血難”，伴隨著監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)股東的審查日益嚴(yán)格，許多僅看重保險(xiǎn)公司“現(xiàn)金奶牛”屬性的股東被拒之門(mén)外，保險(xiǎn)公司若難以找到與自身業(yè)務(wù)匹配、能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)股東，則容易面臨持續(xù)的“貧血”困境。

新股東入場(chǎng)“門(mén)檻”持續(xù)抬高

早年間，各路民間資本曾對(duì)保險(xiǎn)股權(quán)趨之若鶩。

保險(xiǎn)資金成本低、規(guī)模大，保險(xiǎn)公司股東可以利用保險(xiǎn)資金反哺實(shí)業(yè)發(fā)展，但若股東僅看重保險(xiǎn)公司“現(xiàn)金奶牛”屬性，無(wú)意長(zhǎng)期深耕，則不利于保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展，以及保險(xiǎn)回歸保障本源。

記者注意到，截至目前，已有多家保險(xiǎn)公司的股權(quán)處于拍賣(mài)、質(zhì)押、“以物抵債”等狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年至今的股權(quán)變更公告中，已有多家公司股權(quán)經(jīng)由法院裁定、通過(guò)“以物抵債”形式交易變更。

對(duì)此，早在牌照審批收緊的2018年，原保監(jiān)會(huì)就曾發(fā)布《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》以提升股東入場(chǎng)門(mén)檻。此后，監(jiān)管層對(duì)于險(xiǎn)企股東的審核持續(xù)加碼，陸續(xù)發(fā)布《保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法》、《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）的通知》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》等文件，在鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)資本參與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)的同時(shí)，加強(qiáng)股東資質(zhì)和入股資金審查。

政策收緊，近年來(lái)，能通過(guò)增資方式進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的企業(yè)鳳毛麟角。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至今獲批的42起增資計(jì)劃中，32起計(jì)劃均為原股東增資，僅有8起增資計(jì)劃涉及新股東。且上述8起計(jì)劃中，手握“入場(chǎng)券”的新股東均非“等閑之輩”，或財(cái)力雄厚、或在業(yè)內(nèi)有多年積累。

例如，華貴人壽新增注冊(cè)資本由茅臺(tái)集團(tuán)、黔晟國(guó)資2家地方國(guó)資認(rèn)繳；中韓人壽的15億增資計(jì)劃共引入5家國(guó)資新股東；中郵人壽成功引戰(zhàn)外資“老字號(hào)”友邦保險(xiǎn)，謀求渠道端的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；中路財(cái)險(xiǎn)成功增資5.4億，新進(jìn)2家地方國(guó)資新股東。