3月2日，航運行業港股集體走強。截至收盤，東方海外國際(00316)漲6.68%，太平洋航運(02343)漲超4%，中遠海控(01919)、中國外運(00598)、海豐國際(01308)跟漲。消息面上，近日波羅的海干散貨指數(BDI)九連漲，從不到600點升至昨日的近1100點。據統計，該指數在過去一個月里上漲了65%。國投安信期貨表示，波羅的海干散貨指數于2月17日開始連續反彈，主要是受到了大型船運價上升的帶動。中金在研報中指出，目前來看，在中國穩增長政策及印度、東南亞等新興市場國家需求支撐下，基建投資有望加速，從而帶來有色金屬及木材等小宗散貨運輸需求，行業需求有望觸底回升。

據悉，波羅的海干散貨指數反映著世界幾條主要航線的即期運費變化，包含Capesize(好望角型)、Panamax(巴拿馬型)、Supramax(超靈便型)三種船型運價。業內人士指出，上周BDI強勁反彈主要是由于中國推出經濟利好政策，房地產市場復蘇，包括對鐵礦砂等原材料需求增加，從而拉動好望角型船舶的運輸需求。

值得注意的是，相關企業業績盈喜。2月23日，太平洋航運發布全年業績，該集團期間內取得營業額32.82億美元，同比增加10.4%;股東應占溢利7.02億美元，同比減少16.92%;基本溢利7.15億美元，為歷來最佳。中金發布研究報告稱，維持太平洋航運(02343)“跑贏行業”評級，雖然短期需求較弱，但長期干散貨市場供需向好，目標價上調10%至3.21港元。公司2022年業績符合該行預期，股息收益率具備吸引力(25.1%)。二級市場上，太平洋航運今日收漲超4%，4個月累計漲近7成創近7個月新高。

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從供給端來看，干散貨船隊供給持續優化，奠定市場穩定向好基礎。2023年1月，全球干散貨手持訂單占船隊規模比例為僅7.24%，環比減少0.3ppt，處于歷史低位。隨著環保要求提高，運力存在進一步出清的空間，且存量運力仍需通過進塢改造及降速航行等方式滿足要求，供給或進一步受限。

從需求端看，2022年下半年，全球經濟增長疲軟導致干散貨運輸需求見底，運價持續下行。但目前來看，在中國穩增長政策及印度、東南亞等新興市場國家需求支撐下，基建投資有望加速，從而帶來有色金屬及木材等小宗散貨運輸需求，行業需求有望觸底回升。

此外，數據顯示2月中國制造業PMI新出口訂單指數回升6.3個 百分點至52.4%，為2021年5月以來首次升至榮枯線以上，出口訂單數據的回升也進一步抬高了市場對后續航運需求的預期。國投安信指出，作為全球最大的干散貨進口國，中國經濟活力的釋放將成為全球大宗商品需求增長的“發動機”，提振各船型的運價走勢，支持運價在春季重現季節性旺季。

浙商證券表示，由于航運周期因素，干散貨船供給增速下行，或驅動行業周期反轉。據航運機構克拉克森預測，2023年全球干散貨航運需求增長2%，到2024年干散貨海運市場或產生1.4%的運力缺口。

中金此前研報表示，隨著疫情對經濟影響的減弱，全球對干散貨的貿易需求也逐步回歸常態，隨著中國產業升級的不斷推進，以及基建投資繼續加速、高端制造業增長加快，刺激對鎳礦、鋁土礦等有色金屬以及木材等雜貨需求增長，干散貨運價在2023年有望迎來復蘇。

相關概念股：

太平洋航運(02343)：太平洋航運主要從事提供國際干散貨船貨運服務業務。公司發布年度業績，取得歷來最佳基本溢利7.15億美元。大摩維持公司“增持”評級，相信股價將于未來15日內上升，發生機率將達70%至80%，目標價4.17港元。

東方海外國際(00316)：公司主要從事貨柜運輸及物流業務。其中貨柜運輸及物流分部從事在太平洋區、大西洋區、歐亞地區、澳洲與亞洲地區，和亞洲區內等主要航線進行環球貨柜運輸業務。

海豐國際(01308)：公司近期發布正面盈利預告，公司表示，增加主要歸因于下列各項的綜合影響：高質量服務，保持運價相對穩定;戰略聚焦，持續拓展亞洲區業務;利用周期配置資產，擴大成本領先優勢。

中遠海控(01919)：公司正在建造的32艘集裝船舶訂單，合同總金額50.03億美元，截止2022年9月末已支出6.81億美元，2022年9月底之后尚需支付的建造款約43.22億美元(折算人民幣310.18億元)，相關船舶預計在2023年至2025年間交付